Bitcoin-Verkauf reduziert die Schuldenlast von MARA

Marathon Digital Holdings (MARA), einer der größten börsennotierten #bitcoin Miner in den Vereinigten Staaten, hat einen bedeutenden Bilanzmanöver durchgeführt, indem es 15.133 Bitcoin für ungefähr 1,1 Milliarden Dollar zwischen dem 4. März und dem 25. März verkauft hat. Das Unternehmen hat diese Einnahmen verwendet, um etwa 1 Milliarde Dollar seiner ausstehenden Nullkupon-Wandelanleihen, die 2030 und 2031 fällig sind, zurückzukaufen, wodurch seine gesamten wandelbaren Schulden um etwa 30 % reduziert wurden – von rund 3,3 Milliarden Dollar auf 2,3 Milliarden Dollar.

Der Rückkauf wurde zu einem bemerkenswerten Abschlag durchgeführt: #MARA erwarb 367,5 Millionen Dollar seiner 2030-Anleihen für 322,9 Millionen Dollar und 633,4 Millionen Dollar seiner 2031-Anleihen für 589,9 Millionen Dollar. Diese Struktur ermöglichte es Marathon, etwa 88 Millionen Dollar vor Transaktionskosten zu sparen, da die Rückkäufe etwa 9 % unter dem Nennwert erfolgten.

Nach dem Verkauf im März betrugen MARAs $BTC Bestände 38.689 $BTC , gemäß Bitcointreasuries.net.

Nach dem Verkauf fielen MARAs Bitcoin-Bestände von über 53.800 BTC auf 38.689 BTC, was einer Liquidation von fast 28 % seiner vorherigen Reserven entspricht. Diese verbleibenden Bestände wurden auf etwa 2,6 Milliarden Dollar geschätzt, basierend auf einem Bitcoin-Preis von fast 69.000 Dollar während des Zeitraums, was sowohl das Ausmaß von Marathon's Schatzkammer als auch die Größe der Transaktion hervorhebt.

Rabattierter Schuldenrückkauf steigert MARA-Aktien

Die Nachricht über den rabattierten Schuldenrückkauf gab dem Aktienkurs von MARA sofort einen Auftrieb. Im vorbörslichen Handel nach der Ankündigung stiegen die Aktien von 8,25 $ auf bis zu 9,29 $ – ein Anstieg von etwa 12,6 %. Beim Markteröffnung blieben die Aktien bei etwa 8,74 $ und lagen immer noch über 5 % im Vergleich zu den vorherigen Schlusskursen.

Auf dem Papier berichtete das Unternehmen über einen Nettoverlust von 1,7 Milliarden Dollar im vierten Quartal 2025 – hauptsächlich aufgrund von nicht zahlungswirksamen Anpassungen, die mit dem fairen Wert von Bitcoin verbunden sind – doch die Investoren reagierten positiv auf die Reduzierung der Verschuldung und die verbesserte Flexibilität der Bilanz.

Trotz dieser kurzfristigen Rally ist es so, dass die MARA-Aktien in den sechs Monaten vor dieser Ankündigung um 44 % gefallen waren, was die anhaltende Volatilität sowohl auf den Kryptomärkten als auch bei den Aktien des Bergbausektors widerspiegelt.

Warum MARA zu diesem Zeitpunkt verkauft hat

Der Zeitpunkt von Marathon's Schritt fiel mit breiteren Turbulenzen auf den Märkten für digitale Vermögenswerte zusammen. Im März fielen die Bitcoin-Preise unter die wichtige 70.000-Dollar-Marke, während Ether in Richtung 2.000 Dollar fiel, angesichts steigender Ölpreise und fallender Aktienmärkte – Faktoren, die Altcoins unter Druck setzten und zu schwächeren Liquiditätsbedingungen insgesamt beitrugen.

Während einige in Frage stellen könnten, ob der Verkauf eines so großen Teils von Bitcoin in einem sich abschwächenden Markt optimal war, priorisierte das Management von Marathon die sofortige Verbesserung der Bilanz gegenüber potenziellen zukünftigen Gewinnen aus dem Halten von mehr BTC. Das Unternehmen profitiert auch von niedrigeren Zinsverpflichtungen, nachdem es seine ausstehenden wandelbaren Anleihen um fast ein Drittel reduziert hat.

Schuldabschlag: Wie MARA es geschafft hat

Wie von coindesk.com berichtet, strukturierte Marathon seinen Rückkauf so, dass beide Tranchen von wandelbaren Anleihen – die, die 2030 fällig werden, und die, die 2031 fällig werden – zu einem Rabatt von etwa 9 % auf ihren Nennwert gekauft wurden. Dieser Ansatz generierte etwa 88 Millionen Dollar an direkten Einsparungen für die Aktionäre und ließ etwa 632,5 Millionen Dollar an 2030-Anleihen und 291,6 Millionen Dollar an 2031-Anleihen nach dem Abschluss am 30. und 31. März noch ausstehend.

Neben seinen Bemühungen um finanzielle Ingenieurskunst hat Marathon kürzlich zugestimmt, eine Mehrheitsbeteiligung an Exaions auf KI fokussierten Rechenzentren zu erwerben – ein Diversifikationsspiel, das es weiter vor den Preisschwankungen von Kryptowährungen schützen könnte.

Es ist unklar, ob andere große Miner ähnliche Schuldenabbau-Strategien verfolgen werden oder ob sie weiterhin Bitcoin als Reserven gegen zukünftige Volatilität in ihren Bilanzen anhäufen.

Wichtige Beobachtungen

  • MARA verkaufte 15.133 Bitcoin für 1,1 Milliarden Dollar zwischen dem 4. März und dem 25. März 2025, um Schuldenrückkäufe zu finanzieren.

  • Der Rückkauf von 1 Milliarde Dollar in wandelbaren Anleihen zu einem Rabatt von 9 % reduzierte MARAs ausstehende wandelbare Schulden um etwa 30 %.

  • Nach dem Verkauf fielen MARAs Bitcoin-Bestände auf 38.689 BTC, was einer Reduzierung der Reserven um 28 % entspricht.

Worauf der Markt wartet

Der Markt beobachtet den geplanten Abschluss der Rückkäufe von MARAs wandelbaren Anleihen am 30. und 31. März; wenn diese Transaktionen wie geplant abgeschlossen werden, wird MARAs ausstehende wandelbare Schulden sofort um etwa 30 % auf etwa 2,3 Milliarden Dollar sinken, aber wenn die Geschäfte nicht abgeschlossen werden, bleibt die Reduzierung unsicher.