Im Laufe von Wochen schlug der Kongress eine umfassende Reform der Krypto-Steuern vor, während Akteure der Branche einen Gegenschlag gegen die in einem wichtigen Marktstrukturgesetz vergrabenen Einschränkungen für Stablecoins starteten.
Wichtige Erkenntnisse
Das PARITY-Gesetz schlägt Steuerbefreiungen für Stablecoins vor und schließt Krypto-Schlupflöcher wie Wash-Sales.
Coinbase und Verbündete wehren sich gegen die Einschränkungen der Stablecoin-Renditen im CLARITY-Gesetz.
Kaliforniens Newsom unterzeichnete eine Exekutivanordnung, die staatlichen Beamten verbietet, Insiderwissen zu nutzen, um auf Vorhersagemärkte zu wetten.
Keine dieser Geschichten ist isoliert. Zusammen skizzieren sie die Umrisse dessen, wie eine regulierte Krypto-Zukunft in den Vereinigten Staaten tatsächlich aussehen könnte - und wer dabei an Boden verlieren wird.
Das PARITY-Gesetz: Neufassung des Krypto-Steuergesetzes
Veröffentlicht als parteiübergreifender Diskussionsentwurf Ende 2025, zielt das Digital Asset PARITY-Gesetz auf eine der hartnäckigsten Beschwerden der Branche ab: dass digitale Vermögenswerte inkonsistent und oft bestrafend im Vergleich zu traditionellen Finanzinstrumenten besteuert werden.
Die praktischste Änderung des Gesetzes betrifft Stablecoins. Nach dem Entwurf würden regulierte Zahlungstablecoins, die zwischen 0,99 und 1,01 $ bewertet sind, keine Kapitalertragssteuer auslösen. Transaktionen unter 200 $ wären von Steuer- und Berichterstattungspflichten befreit. Die Logik: Wenn es sich wie ein Dollar verhält, besteuere es wie einen.
Das Gesetz erweitert auch die Regeln für Verkaufsverlustgeschäfte auf digitale Vermögenswerte erstmals, indem eine Schlupfloch geschlossen wird, auf das Aktienanleger seit Jahrzehnten keinen Zugriff hatten. Miner und Staker, die mit "Phantom-Einkommen" auf nicht realisierte Belohnungen konfrontiert sind, würden einen Rahmen für die wahlweisen Verschiebungen gewinnen, der die Besteuerung um bis zu fünf Jahre oder bis zur Veräußerung des Vermögenswerts hinauszögert.
Branchenverbände wie die Digital Chamber haben das Gesetz als Schritt unterstützt, um digitale Aktivitäten innerhalb der US-Grenzen zu halten. Kritiker, einschließlich des Bitcoin Policy Institute, argumentieren, dass die de minimis-Befreiung auch auf Bitcoin ausgeweitet werden sollte, nicht nur auf Stablecoins. Strukturbedingt sind die Steuervergünstigungen des Gesetzes davon abhängig, dass Stablecoins unter dem GENIUS-Gesetz ausgegeben werden - separate Gesetzgebung, die nicht verabschiedet wurde. Die volle Wirkung des PARITY-Gesetzes ist teilweise von legislativen Fortschritten abhängig, die es nicht kontrollieren kann.
Wenn es in seiner aktuellen Form verabschiedet wird, wäre dies die bedeutendste strukturelle Änderung der Krypto-Besteuerung seit dem Aufkommen der Vermögensklasse. Wenn die Gesetzgebung zu Stablecoins ins Stocken gerät, könnten wichtige Bestimmungen rechtlich in der Schwebe bleiben.
Das CLARITY-Gesetz: Die Branche zieht eine Grenze bei den Stablecoin-Erträgen
Das unmittelbare Schlachtfeld ist das CLARITY-Gesetz, ein umfassendes Marktstrukturgesetz, das durch den Senat bewegt wird. Der Konflikt konzentriert sich auf den Ertrag von Stablecoins - Merkmale, die es Benutzern ermöglichen, Renditen auf Stablecoin-Bestände zu erzielen, die ähnlich wie verzinsliche Konten funktionieren. Die vorgeschlagene Senatsformulierung würde diese Regelungen in einer Weise einschränken, die die Branche als Bedrohung für das Produkt für Einzelhandelsbenutzer ansieht.
Der globale Leiter der Investmentforschung von Coinbase, David Duong, erklärte öffentlich, dass die Parameter die alltäglichen Krypto-Benutzer schlechter stellen würden. Das Unternehmen koordiniert zusammen mit anderen Interessengruppen einen formellen Gegenvorschlag, der sich auf die spezifische Sprache konzentriert, anstatt das Gesetz direkt abzulehnen.
Der Zeitrahmen ist eng. Der Gesetzestext wird bis Ende März oder Anfang April 2026 erwartet. Duong gab an, dass es ungefähr drei Wochen dauern würde, um den Streit zu lösen - und warnte, dass, wenn kein Kompromiss innerhalb von etwa sechs Wochen erreicht wird, das Gesetz Gefahr läuft, auf 2027 zu rutschen.
Das würde ein weiteres Jahr regulatorischer Unklarheit für institutionelle Akteure bedeuten, die auf definierte Regeln warten, bevor sie Kapital im großen Stil einsetzen. Dies ist kein theoretisches Risiko. Duong hat 2026 als das Jahr beschrieben, in dem Krypto von einer Nische zur globalen Finanzinfrastruktur übergeht - aber das hängt davon ab, dass die politischen Rahmenbedingungen termingerecht ankommen.
Die Bereitschaft der Branche, Probleme öffentlich zu kennzeichnen, während sie einen Kompromiss anstrebt, anstatt sich offen zu widersetzen, spiegelt eine ausgefeiltere Lobbyhaltung wider als noch vor zwei Jahren. Ob dies tatsächlich Ergebnisse liefert oder vom politischen Kalender überholt wird, bleibt abzuwarten.
Durchgreifen gegen Vorhersagemärkte
Laut einem Bericht von Politico unterzeichnete der Gouverneur von Kalifornien, Gavin Newsom, eine Exekutive Anordnung, die staatlichen Beamten und ihren engen Mitarbeitern verbietet, nicht-öffentliche Regierungsinformationen zu nutzen, um auf Plattformen wie Polymarket und Kalshi zu wetten. Sie trat sofort in Kraft.
Die Auslöser waren spezifisch. Im Januar 2026 soll ein anonymer Händler über 400.000 $ auf Polymarket verdient haben, indem er auf den Sturz des venezolanischen Führers Nicolás Maduro wettete, nur wenige Stunden bevor es geschah. Das Büro von Newsom nannte auch sechs verdächtige Insider, die angeblich von Märkten profitierten, die mit US-Militärschlägen gegen den Iran verbunden sind.
Der breitere Kontext erklärt die Dringlichkeit. Die monatlichen Handelsvolumina über Polymarket und Kalshi überschritten im März 2026 erstmals 20 Milliarden Dollar. Die Gesamtausgaben auf Vorhersagemärkten beliefen sich 2025 Berichten zufolge auf nahezu 64 Milliarden Dollar. Dieses Volumen verwandelt den privilegierten Zugang der Regierung in eine ernsthafte finanzielle Waffe.
Bundesmaßnahmen beschleunigen sich parallel zu Kaliforniens Schritt. Das BETS OFF-Gesetz würde Märkte zu Themen wie Krieg und Tod verbieten. Das PREDICT-Gesetz würde dem Präsidenten und den Mitgliedern des Kongresses vollständig verbieten, auf Vorhersagemärkten zu wetten. Ein parteiübergreifender Senatsentwurf, der am 26. März eingebracht wurde, würde alle Regierungsangestellten verpflichten, Aktivitäten auf Vorhersagemärkten offenzulegen. Die CFTC hat zusätzlich ihre Autorität zur Überwachung von Insiderhandel auf regulierten Plattformen im Februar geltend gemacht.
Die Vorhersagemarktbranche wird nicht ins Visier genommen, weil sie politisch an Einfluss verloren hat. Sie wird ins Visier genommen, weil sie schnell genug gewachsen ist, dass das Fehlen spezifischer Regeln zu einem sichtbaren, dokumentierten Problem geworden ist.