Als die Märkte auf das Wochenende zusteuerten, räumte Bitcoin [BTC] Verträge im Wert von 13,45 Milliarden US-Dollar, wodurch dichte kurzfristige Positionierungen entfernt und Gamma-Beschränkungen gelockert wurden. Während diese Überhang abnahm, fiel der Preis auf etwa 65.500 US-Dollar, was die risikoaverse Haltung widerspiegelt, die durch geopolitische Spannungen und extreme Angst getrieben wurde.
Als der Druck zunahm, fiel das Open Interest um 42 % und sank nach dem Verfall von etwa 550.000 auf 320.000 Verträge.
Diese starke Kontraktion bestätigte eine umfassende Entschuldung im gesamten Bereich. Besonders als Händler Positionen schlossen, anstatt kaskadierende Liquidationen auszulösen.
Als der Hebel zurückgesetzt wurde, fiel der Druck der Derivate in niedrigere Perzentile, was verstärkt, dass spekulative Überhänge aus dem System gespült wurden. Der Preis stabilisierte sich dann bei $66.300, wo Käufer begannen, das Angebot innerhalb einer klareren, weniger überfüllten Struktur aufzusaugen.
Diese Stabilisierung ist ein Beweis für Gleichgewicht, nicht für Stärke, da die Nachfrage bisher unter makroökonomischem Stress vorsichtig war. Mit der zurückgesetzten Positionierung tritt Bitcoin nun in eine Übergangsphase ein, in der frische Zuflüsse wahrscheinlich die nächste Volatilitätserweiterung oder die Richtung bestimmen werden.
Wird niedriger Hebel die Volatilität unterdrücken oder freisetzen?
Die Derivatestruktur von Bitcoin wurde nach dem Ablauf am 27. März zurückgesetzt, wobei das Open Interest (OI) der Futures bei 108,4 Milliarden USD nach einem Rückgang von 0,58 % blieb. Als der Hebel dünner wurde, entspannte sich die überfüllte Positionierung, was die Gamma-Beschränkungen entfernte, die die kurzfristige Preisbewegung eng festhielten.
Als das OI fiel, sank das Liquidationsrisiko. Dies unterdrückt typischerweise die realisierte Volatilität in der unmittelbaren Nachlaufphase. Dies geschieht, weil weniger gehebelte Positionen verbleiben, um erzwungene Bewegungen auszulösen, wodurch sich der Preis innerhalb eines ruhigeren Bereichs stabilisieren kann.
Mit den Strikes, die sich um 66.000–67.000 USD gruppieren, und dem nach wie vor schwachen Hebelaufbau sitzt Bitcoin nun an einem Pivot, wo gedämpfte Volatilität bestehen bleiben kann. Und doch kann jede neue Positionierung oder makroökonomischer Auslöser schnell eine Ausweitung antreiben.
Bitcoin in extremer Angst, während der Markt auf eine Nachfragesteuerung wartet.
Die Nachlauf-Rücksetzung von Bitcoin geht nun in eine Sentimentsphase über, die durch anhaltenden Stress statt Erholung gekennzeichnet ist. Zum Zeitpunkt des Schreibens hielt der Fear and Greed Index zwischen 11 und 12 für eine dritte Sitzung – ein Zeichen für negative Erwartungen.
Dank dieser Vorsicht fiel das Open Interest der BTC-Futures um weitere 3,33 % auf 50,06 Milliarden USD – was den Entschuldigungstrend verlängert. Eine solche nachhaltige Reduktion verringert das Liquidationsrisiko, entfernt jedoch auch strukturelle Puffer, die einst die Volatilität abgemildert haben.
Die Finanzierung war leicht negativ, während die Long/Short-Verhältnisse nahe der Parität schwebten, was das schwache Vertrauen unter den Teilnehmern verstärkte. Da die geopolitischen Spannungen zunehmen, wird diese fragile Positionierung den Preis zunehmend empfindlich gegenüber nachrichtengestützten Bewegungen machen.
Extreme Angst allein kann keinen Boden bestätigen, ohne Nachfrage. Wenn die Spotaufnahme nicht zustande kommt, bleibt Bitcoin der erneuten Volatilitätserweiterung ausgesetzt.
Zusammenfassend lässt sich argumentieren, dass Bitcoin seine Struktur zurückgesetzt hat. Das Vertrauen bleibt jedoch bei 66.000 USD schwach. Wenn die Spotaufnahme stärker wird, kann sich die Erholung stabilisieren. Im Gegenteil, wenn der Hebel zuerst wieder aufgebaut wird, wird die Volatilität wahrscheinlich zunehmen, insbesondere unter makroökonomischem Druck.
Abschließende Zusammenfassung📍
Bitcoin [BTC] räumte 13,45 Milliarden USD Ablauf, während das Open Interest um 42 % fiel, was das Liquidationsrisiko verringerte, den Preis jedoch bei 66.000 USD mit schwacher Nachfrage ließ.
Bitcoin hängt nun von der Spotaufnahme für Stabilität ab, während der Hebelaufbau das Risiko einer erneuten Volatilität unter makroökonomischem Druck birgt.