👉 LDO ist im Vergleich zu UNI / AAVE eindeutig unterbewertet
Eins, drei Haupt-DeFi-Kernanlagen im Vergleich
Wir schauen uns direkt die aktuellen Kernindikatoren mit den DefiLlama-Daten an:
1）30 Tage Dimension
• Lido DAO Token
• Gebühren：$39.86M
• Einnahmen：$3.99M
• Uniswap
• Gebühren：$48.32M
• Einnahmen：$0.93M
• Aave
• Gebühren：≈ $46M
• Einnahmen：≈ $6.25M（Daten im Bild）
2）7 Tage & 24 Stunden（kurzfristiger Trend）
• LDO：
• 7d Einnahmen ≈ $0.94M
• 24h Einnahmen ≈ $0.13M
• UNI：
• 7d Einnahmen ≈ $0.18M
• 24h Einnahmen ≈ $0.02M
• AAVE:
• 7d Einkommen ≈ $1.4M
• 24h Einkommen ≈ $0.25M (im Bild)
Zwei, Vergleich der Marktkapitalisierung
• LDO: $3 Milliarden FDV
• UNI: $30 Milliarden FDV
• AAVE: $15 Milliarden FDV
Drei, der zentrale Vergleich: Wer „verdient Geld“, wer wird „überbewertet“
1) Einkommen vs. Marktkapitalisierung
LDO
• Monatseinkommen ≈ $4M → annualisiert ≈ $48M
• Marktkapitalisierung: $300M
👉 PS ≈ 6x
UNI
• Monatseinkommen ≈ $0.93M → annualisiert ≈ $11M
• Marktkapitalisierung: $3B
👉 PS ≈ 270x
AAVE
• Monatseinkommen ≈ $6.25M → annualisiert ≈ $75M
• Marktkapitalisierung: $1.5B
👉 PS ≈ 20x
Vier, die Schlussfolgerung ist sehr klar
👉 Bewertungsreihenfolge (von günstig bis teuer):
1️⃣ LDO (sehr unterbewertet)
2️⃣ AAVE (vernünftig unterbewertet)
3️⃣ UNI (offensichtlich überbewertet)
Fünf, warum tritt diese Fehlanpassung auf?
1) UNI: verdient das meiste Geld, gehört aber nicht den Token-Haltern
• Die meisten Gebühren gehen an die LP
• Das Protokoll erhält nur einen sehr kleinen Teil
👉 Essenz:
„Der Cashflow ist groß, aber der Gewinn gehört nicht einem selbst“
2) AAVE: die Standard „Geldverdienmaschine“
• Zinsen → werden direkt zu Protokolleinkommen
• Das Geschäftsmodell ähnelt dem einer Bank
👉 Daher bleibt die Bewertung stabil
3) LDO: Grund warum der Markt es unterbewertet
Obwohl:
• Einkommen stabil (ETH-Staking-Provision)
• TVL beträgt über $18B
Aber das Problem ist:
• Der Markt glaubt, das Wachstum verlangsamt sich
• Die Narrative ist nicht sexy genug (im Vergleich zu Restaking)
👉 Aber der Kern ist:
Es verdient wirklich Geld und die Bewertung ist sehr niedrig
Sechs, der entscheidendste Satz
👉 LDO ist derzeit einer der wenigen:
• hat echten Cashflow
• hat ein riesiges Volumen (TVL erste)
• aber die Bewertung ist die niedrigste DeFi-Vermögenswerte
Sieben, endgültige Schlussfolgerung
👉 Wenn man es aus der Sicht von „Einkommen vs. Marktkapitalisierung“ betrachtet:
• UNI = Stimmungsvermögen
• AAVE = Standardvermögen
• LDO = unterbewertetes Vermögen
Acht, Zusammenfassung
👉 Der Markt zahlt jetzt für die Narrative von UNI und die Sicherheit von AAVE, ignoriert jedoch den realen Cashflow von LDO.
👉 Wenn der Markt wieder in die Phase „Gewinne betrachten“ zurückkehrt, ist der Bewertungsreparaturraum von LDO am größten.
