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Gesamtmarkt
Datenquelle: TradingView
Die vergangenen zwei Wochen auf den globalen Märkten wurden von einer Geschichte dominiert, Öl, und dessen Folgen wirken sich jetzt direkt auf Bitcoin aus.
Der anhaltende Konflikt zwischen den USA/Israel und Iran hat sich so weit eskaliert, dass Iran effektiv den Versand durch die Straße von Hormuz stört. Es ist keine vollständige Blockade, aber das muss es auch nicht sein. Durch gezielte Angriffe auf verbündete Schiffe hat Iran etwa 20% der globalen Seetransporte von Rohöl entfernt, was einen echten Versorgungsengpass ausgelöst hat, der den WTI-Rohölpreis fest über 100 $ gedrückt hat, der derzeit bei etwa 102 $ gehandelt wird. Die IEA reagierte mit der größten jemals koordinierten Freigabe von strategischen Erdölreserven von über 400 Millionen Barrel, einschließlich etwa 172 Millionen aus dem US SPR, zusammen mit US-Ausnahmen, die selektive Käufe von russischem Rohöl erlauben. Diese Maßnahmen boten vorübergehende Erleichterung, aber genau das ist das Problem: sie sind vorübergehend. Die Reserven kaufen Zeit, lösen jedoch nicht die zugrunde liegende Störung, und je länger die Straße von Hormuz beeinträchtigt bleibt, desto mehr verankern sich diese inflationsbedingten Drucke in der realen Wirtschaft.
Die Zentralbanken beobachten dies genau. Die Fed, BOJ, EZB und Bank of England hielten die Zinsen bei ihren letzten Sitzungen stabil, aber der Ton war deutlich hawkish, wobei jede von einer durch Öl bedingten Inflation als wachsendes Problem sprach. Die Reserve Bank of Australia ging einen Schritt weiter und erhöhte um 25 Basispunkte auf 4,10% in einer gespaltenen 5-4 Entscheidung. Die Botschaft ist eindeutig: Zinssenkungen sind vom Tisch, und das höhere Zinsumfeld wird bleiben.
Dieser Öl-Schock wirkt sich auf jede bedeutende Anlageklasse aus. Die erneute Rohöl-Nachfrage hat die Stärke des US-Dollars angeheizt und den DXY wieder über 100 gedrückt, ein Niveau, das historisch eine starke negative Korrelation mit Bitcoin während der Bärenphase 2025–2026 aufwies. Die Treasury-Renditen sind über die gesamte Kurve gestiegen, da die Märkte hartnäckigere Inflation einpreisen, was weiteren Gegenwind für Risikoanlagen hinzufügt. Selbst Gold ist unter 4.500 $ gefallen, da Kapital aus traditionellen sicheren Häfen und in Öl und Bargeld rotiert, was zeigt, wie intensiv der Risiko-averse Wechsel geworden ist. Globale Aktien haben anhaltende Verkaufsflüsse gesehen, und Krypto war keine Ausnahme.
Jetzt lass uns über das Chart von Bitcoin sprechen, denn das technische Bild erzählt die gleiche Geschichte wie das Makro.
Seit dem scharfen Ausverkauf am 5. Februar handelt Bitcoin innerhalb eines aufwärts geneigten Kanals und bildet eine Lehrbuch-Bärenflagge. Du kannst es deutlich im 4-Stunden-Chart sehen: Der Preis hat sich in den letzten zwei Monaten innerhalb der blauen Kanal-Linien nach oben geschoben und erweckt den Anschein einer Erholung, ohne tatsächlich aus dem breiteren Abwärtstrend auszubrechen. Was dieses Muster so kritisch macht, ist, wie es sich während dieses Bärenzyklus wiederholt hat. Wir sahen nahezu identische Setups im Januar 2022, Mai 2022, Juni 2022, September 2022 und erneut im November 2025. Jedes Mal war die Geschichte die gleiche. Ein allmähliches Aufwärtsdriften, das ein bis drei Monate dauert, mehrere gescheiterte Versuche, die obere Grenze zu durchbrechen, und dann ein entscheidender Durchbruch durch die untere Grenze, der rasche Ausverkäufe und heftige Long-Liquidationen auslöste, typischerweise mit Rückgängen von 15–25% in dem folgenden Bein.
Diesmal haben wir am 17. März den klassischen falschen Ausbruch gesehen. Bitcoin sprang auf ein Intraday-Hoch von etwa 75.924 $, was kurzzeitig späte Longs einfing, bevor es scharf umkehrte. Seitdem hat sich der Verkaufsdruck beschleunigt, da sich die geopolitischen Spannungen verschärften, und der Preis fiel zurück in Richtung der unteren Grenze des Kanals. Die orangefarbenen Kreise im Chart markieren die entscheidenden Momente, in denen die untere blaue Trendlinie, die derzeit im Bereich von 66.000 $ liegt, als Unterstützung fungierte. Jeder Test hat bisher gehalten, aber die Rücksprünge wurden mit jedem weiteren Kontakt progressiv schwächer und weniger überzeugend. Genau das würdest du erwarten, wenn eine Bärenflagge sich ihrer Auflösung nähert.
Das bringt uns zu dem, was jetzt am wichtigsten ist. Die 66.000 $-Trendlinie ist die Linie im Sand. Solange sie hält, können die Bullen argumentieren, dass die Struktur intakt ist. Aber das Gewicht der Beweise spricht gegen sie. Der gescheiterte Ausbruch bei 75.000 $, der sich verschlechternde makroökonomische Hintergrund, der starke Dollar, steigende Renditen und die unaufhörliche Öl-Ungewissheit weisen alle in eine Richtung. Der größte kurzfristige Katalysator bleibt die Frist am 6. April für mögliche US-Angriffe auf die Energieinfrastruktur des Iran. Dies ist ein binäres Ereignis. Wenn bis zu diesem Datum keine bedeutende Deeskalation oder eine Wiedereröffnung der Straße eintritt, schauen wir wahrscheinlich auf einen weiteren Ölpreisanstieg auf 120–150 $ WTI und eine weitere Abwärtsbewegung bei anderen Risikoanlagen.
Selbst die Verschiebung dieses Angriffsfensters hilft nicht viel. Eine Verzögerung beseitigt das Risiko nicht; sie verlängert die Ungewissheit und hält jede nachhaltige Rallye in Schach. Unser Basisfall ist, dass wir in den kommenden Sitzungen weiterhin unruhige, hin und her schwankende Preisbewegungen rund um die 66.000 $-Unterstützung sehen, während Bullen und Bären um die Kontrolle kämpfen. Angesichts des breiteren Kontextes des Bärenmarkts 2026, der durch wiederholte gescheiterte Ausbrüche im Bereich von 70.000–75.000 $ definiert ist, glauben wir jedoch, dass die Chancen stark zugunsten einer bärischen Auflösung stehen. Ein sauberer Bruch unter 66.000 $ würde wahrscheinlich eine kaskadierende Long-Liquidation auslösen, ähnlich dem, was wir am 5. Februar gesehen haben, und einen Rückgang von über 10% beschleunigen, wobei die starke Nachfragezone zwischen 58.000 $ und 65.000 $, der rosa schattierte Bereich, der im Chart sichtbar ist, erneut getestet wird.
Das offensichtlichste Szenario, das unsere Meinung ändern würde, ist eine schnelle Deeskalation im US-Iran-Konflikt, sei es durch eine Wiedereröffnung der Straße oder bedeutende diplomatische Fortschritte. Das würde den Ölversorgungs-Schock sofort lindern, die Inflationserwartungen verringern und den Zentralbanken Spielraum geben, ihren Ton zu mildern. Bitcoin und Risikoanlagen im Allgemeinen würden wahrscheinlich eine scharfe Erholungsrallye sehen, und das Bärenflaggen-Setup, das wir umrissen haben, würde seine Relevanz verlieren. Aber bis das passiert, sind das Muster, das Makro und der Katalysator-Kalender alle ausgerichtet, und sie weisen alle nach unten.
Makro auf einen Blick
Wöchentliche Makro-Highlights (23. März - 29. März 2026)
Montag, 23. März 2026
Die nationale Kern-CPI Japans (J/J) für Februar fiel auf 1,6%, was unter der Prognose von 1,7% liegt und einen bemerkenswerten Rückgang gegenüber den vorherigen 2,0% markiert. Die weicheren Inflationszahlen reduzieren den Druck auf eine beschleunigte BoJ-Zinserhöhung und dürften die kurzfristigen Aufwärtsbewegungen bei den JGB-Renditen begrenzen, während die Märkte das Tempo der Politiknormalisierung neu bewerten.
Dienstag, 24. März 2026
Die US-ADP-Beschäftigungsänderung (wöchentlich) stieg auf 10K von zuvor 9K. Obwohl die Serie geringfügig und anfällig für Volatilität ist, deutet sie auf eine anhaltende – wenn auch bescheidene – Schaffung von Arbeitsplätzen hin, anstatt auf einen starken Rückgang der Einstellungsaktivitäten.
Mittwoch, 25. März 2026
Der UK-CPI (J/J) für Februar blieb stabil bei 3,0%, unverändert im Vergleich zum Vormonat. Die Inflation, die auf diesem Niveau bleibt, verstärkt die Erwartungen für einen graduellen Lockerungskurs der BoE, insbesondere wenn die Dienstleistungsinflation weiterhin hartnäckig bleibt und die Geschwindigkeit, mit der die Politik gelockert werden kann, einschränkt.
Donnerstag, 26. März 2026
Die BoJ-Kern-CPI (J/J) Japans lag bei 2,2%, über der Prognose von 1,6%, aber leicht niedriger als die vorherigen 2,3%. Dieser Wert deutet auf anhaltende zugrunde liegende Inflation hin, was den mittelfristigen Fall für die Normalisierung der BoJ-Politik unterstützt. Die marginale Verlangsamung deutet jedoch darauf hin, dass kein unmittelbarer Druck besteht, das Tempo der Straffung zu beschleunigen.
Die US-Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe lagen bei 210K, knapp unter der Prognose von 211K und moderat höher als die 205K der Vorwoche. Die Anträge bleiben auf niedrigem Niveau, was darauf hindeutet, dass Entlassungen begrenzt bleiben und dass der Arbeitsmarkt nur allmählich abkühlt – was mit einem Szenario einer sanften Landung übereinstimmt, anstatt einem scharfen Rückgang.
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