Die neuesten Krypto-Richtlinien der U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) deuten auf einen bewussten Versuch hin, die Krypto-Vorschriften in Richtung Transparenz zu verändern. Gleichzeitig gelingt es jedoch nicht, die großen Zweifel der Krypto-Sphäre zu klären. Selbst wenn der Rahmen einen Wechsel vom früheren durchsetzungsbasierten Ansatz des Chefs zu einem regulierenderen Ansatz signalisiert, ist es immer noch nicht der klare Weg, den die Branche verzweifelt benötigt, so die Anwälte.
Im Mittelpunkt des Problems steht, wie der Howey-Test angewendet wird. Die SEC erkennt an, dass die meisten digitalen Vermögenswerte nicht von sich aus Wertpapiere sind, aber es bleibt unklar, wann ein Token-Verkauf zu einem "Investmentvertrag" wird. Die Richtlinie stützt sich auf "Tatsachen und Umstände", anstatt klar eine vertragliche Beziehung zu verlangen, was Raum für Interpretationen lässt.
Die Unsicherheit bleibt auch beim Handel auf dem Sekundärmarkt. Während die SEC anerkennt, dass Token nicht unbegrenzt Wertpapiere bleiben, sieht die Behörde, dass Token möglicherweise weiterhin die Merkmale eines Investmentvertrags aufweisen, basierend hauptsächlich auf den Erwartungen der Investoren. Gegner sagen, dass dies die Situation unklar macht, insbesondere an der üblichen Börse, wo Käufer und Verkäufer sich gegenseitig fremd sind.
Allgemein gesprochen ist der neue Satz von Anweisungen ein Schritt in die richtige Richtung, aber kein vollständiger Abschied von den alten Wegen. Wenn diese Grenzbereiche nicht klar umrissen sind, könnten Regulierungsbehörden oder Gerichte sie weiterhin als Druckmittel gegen den Krypto-Sektor verwenden.
Hinweis: Immer DYOR