Die heutigen Makrodaten aus den USA ergeben eine unangenehme Mischung für die Wirtschaft. Denn die Nachfrage bleibt, die Produktion ist im Plus, aber die Inflationssignale entlang der Kostenkette - beschleunigen sich erneut. Für die Fed ist das eine schlechte Kombination - die Wirtschaft fällt nicht, aber die Preise in der Industrie beschleunigen sich.
Zuerst zu den Zahlen, dann zur Analyse:
- Veränderung der Beschäftigten im Nicht-Landwirtschaftssektor von ADP (März): 62 Tausend bei einer Prognose von 41 Tausend und einem vorherigen Wert von 66 Tausend.
- Volumen des Einzelhandels (m/m) (Februar): 0,6% bei einer Prognose von 0,5% und einem vorherigen Wert von -0,1%.
- Basisindex des Einzelhandels (m/m) (Februar): 0,5% bei einer Prognose von 0,3% und einem vorherigen Wert von 0,0%.
- Kontrolle über den Einzelhandel (m/m) (Februar): 0,5% bei einer Prognose von 0,3% und einem vorherigen Wert von 0,2%.
- Index der Geschäftstätigkeit im Produktionssektor (PMI) (März): 52,3 bei einer Prognose von 52,4 und einem vorherigen Wert von 51,6.
- Index der Geschäftstätigkeit im Produktionssektor (PMI) von ISM (März): 52,7 bei einer Prognose von 52,3 und einem vorherigen Wert von 52,4.
- Beschäftigungsindex im Produktionssektor von ISM (März): 48,7 bei einer Prognose von 49,0 und einem vorherigen Wert von 48,8.
- Index der Erzeugerpreise im Produktionssektor von ISM (März): 78,3 bei einer Prognose von 74,0 und einem vorherigen Wert von 70,5.
Was sagen die heutigen Zahlen zur US-Wirtschaft?
- Der Arbeitsmarkt bricht nicht zusammen, es gibt Wachstum, aber das Wachstum ist eng und sektoral (hauptsächlich in Dienstleistungsbereichen wie Gesundheitswesen/Bildung).
- Die Verbraucher geben weiterhin aus, und zwar nicht nur für Benzin und Lebensmittel, sondern breiter. Das unterstützt das BIP und signalisiert, dass die Nachfrage nicht geschrumpft ist.
- Der Produktionssektor ist im Expansionsbereich, ABER der Beschäftigungsindex von ISM liegt unter 50. Das heißt, Unternehmen produzieren mehr, stellen aber nicht schnell ein.
- Hauptrote Flagge: Inflation in der Industrie. Der Preisinindex dort - bereits 78,3. Höher als der vorherige Wert und die Prognose. Das ist ein direkter Indikator dafür, dass die Eingabepreise schneller steigen, was bedeutet, dass der Druck auf die Marge/Endpreise - kommen könnte (und wahrscheinlich kommen wird) in der Zukunft.
Was bedeutet das für die Politik der Fed?
Es hat keinen Sinn, die Zinsen zu senken. Denn der Verbraucher lebt, aber die Inflationsindikatoren beruhigen sich nicht. Letztendlich muss der Zinssatz hoch gehalten werden, um zu verhindern, dass sich die Inflation mit neuem Atem festsetzt. Dabei ist der Arbeitsmarkt ohne Hype, das heißt, die Fed wird wahrscheinlich weiterhin sagen "wir beobachten die eingehenden Daten", aber tatsächlich wird die Schwelle für Zinssenkungen höher.
Für den Kryptomarkt sind diese Inflationssignale + das nächste "wir beobachten" von der Fed - definitiv nicht positiv. Mindestens ein Auslöser zur Vorsicht und potenziellen risk-off von Teilen der Spieler. Wenn die technischen Signale auf Wachstum hindeuten - wird die heutigen Daten nicht schaden. Aber wenn es Signale zur Korrektur gibt - dann sind die heutigen Makrodaten genau der Grund und "der Rückenwind".