Ich habe über 38 Stunden damit verbracht, Unterlagen, durchgesickerte Notizen und Aktionärsmitteilungen durchzugehen — und es ist klar: MicroStrategy kann kein Bitcoin mehr kaufen.
Und wenn der Druck steigt, könnten sie gezwungen sein, zu verkaufen.
Wenn das passiert… könnte der aktuelle Zyklus ernsthaft erschüttert werden.
🏢 Das Unternehmen, das zu einem Kult wurde:
MicroStrategy ist kein normales Unternehmen — es ist die größte gehebelte Wette auf Bitcoin in der Geschichte.
Sie halten 640.000 $BTC , etwa 2,5% des Gesamtangebots.
Wann immer sie kaufen, pumpt der Markt.
Immer wenn es einen Hinweis auf Verkäufe gibt, geraten die Preise in Panik.
Hinter dem auffälligen Bild mit „Laseraugen“ steckt eine harte finanzielle Realität — Schulden, Verwässerung und der Mythos unbegrenzten Kapitals.
💸 Die Schulden-Spirale, die jeder ignoriert hat:
Sie haben über 8 Milliarden Dollar an Verbindlichkeiten angehäuft, die meisten davon aus alten Krediten, die immer wieder verlängert wurden.
Der Plan war einfach: weiter neue Aktien und wandelbare Anleihen verkaufen, um mehr Käufe zu finanzieren.
Aber in diesem Quartal sind diese Zuflüsse versiegt.
Kein neues Geld = kein weiteres Kaufen.
📝 Die Linie, die jeder übersehen hat:
In ihrem Bericht vom April war eine wichtige Zeile versteckt:
> „Wir könnten gezwungen sein, Bitcoin zu verkaufen.“
Das ist keine Spekulation — das ist juristische Sprache.
Sie fügen diese Klausel nicht hinzu, es sei denn, die Anwälte erwarten Liquiditätsdruck.
🧱 Die Pyramide, die auf Bitcoin balanciert:
Ihr Modell funktionierte wie ein Kreislauf:
Leihen → BTC kaufen → Preis steigt → Wieder leihen.
Aber wenn der Markt sich verlangsamt und die Kreditgeber zurücktreten, bricht dieser Kreislauf.
Und wenn eine gehebelte Struktur bricht, „korrigiert“ sie sich nicht — sie stürzt ein.
⚠️ Saylors Dilemma:
Er ist gefangen zwischen:
Aktionäre fordern Stabilität
Gläubiger fordern Rückzahlung
Die Gemeinschaft fordert mehr Bitcoin-Käufe
Er kann es nicht jedem recht machen. Also könnte am Ende das Unvorstellbare passieren: sie verkaufen.
Eine Verkaufsorder von MicroStrategy könnte Monate des Vertrauens auslöschen.
🧨 Wenn Zentralisierung zum Risiko wird:
Bitcoin wurde entwickelt, um dezentralisiert zu sein.
Aber wenn ein Unternehmen 2,5 % des Angebots kontrolliert, ist das keine Dezentralisierung — das ist Marktabhängigkeit.
Und Abhängigkeit endet immer mit Liquidation.
📉 Der Crash, den wenige erwarten:
Wenn selbst 1–2 % ihres BTC den Markt erreichen, wird die Volatilität explodieren.
Marktmacher werden zurücktreten.
Liquidationen werden kaskadieren.
Ja, Wale werden schließlich den Rückgang kaufen — aber der Schaden wird Zeit brauchen, um zu heilen.
🚨 Mein Fazit:
Saylor's Geschichte basierte auf Überzeugung, aber Überzeugung ohne Geld ist gefährlich.
Eine Strategie, die auf „für immer kaufen“ basiert, funktioniert nicht, wenn das Geld aufhört zu fließen.
Wenn der Verkauf beginnt, wird es nicht nur MicroStra sein.
Strategie, die erschüttert — es wird die Erzählung sein, die diesen Zyklus zusammenhält.