1. "Pump and Dump" (Inflation und Entsorgung)

​Es ist die bekannteste Form der Manipulation und besteht aus drei Schritten:

  1. "Pump" (Inflar): Eine Gruppe von Investoren (oft koordiniert durch soziale Netzwerke oder private Kanäle) kauft schnell ein Krypto-Asset mit geringer Marktkapitalisierung und infliert seinen Preis künstlich.

  2. ​Verbreitung: Sie verbreiten falsche, übertriebene oder irreführende Informationen (den "Hype"), um Einzelinvestoren zu verleiten, zu kaufen, in der Annahme, dass der Preis weiter steigen wird.

  3. ​"Dump" (Verkaufen): Sobald der Preis dank der Käufe von Einzelinvestoren erheblich steigt, verkauft die ursprüngliche Gruppe schnell ihre Vermögenswerte zu aufgeblähten Preisen und erzielt große Gewinne. Der Preis stürzt ab, was Einzelinvestoren große Verluste beschert.

2. "Wash Trading" (Waschen von Geschäften)

Diese Praxis besteht darin, dass eine oder mehrere Parteien dasselbe Vermögen wiederholt untereinander kaufen und verkaufen.

  • Ziel: Den falschen Eindruck zu erwecken, dass ein Vermögen ein großes Handelsvolumen und eine hohe Nachfrage an einer Börse hat. Dies zieht legitime Händler an, die nach Liquidität und Aktivität auf dem Markt suchen.

  • Kontext: Es ist üblich an Börsen mit geringer Regulierung und in neuen Token- oder NFT-Märkten. Obwohl die Transaktionen aufgezeichnet werden, ändert sich die endgültige Kontrolle über die Vermögenswerte niemals, was die Statistiken verzerrt.

3. "Spoofing" (Vortäuschung oder Täuschung)

Es besteht darin, große Kauf- oder Verkaufsaufträge im Orderbuch zu platzieren, mit der Absicht, sie vor der Ausführung zu stornieren.

  • Mechanik: Ein Händler platziert eine große Kauforder, um den Markt glauben zu machen, dass eine enorme Nachfrage besteht und der Preis steigen muss. Wenn andere Händler reagieren und kaufen, hebt der Manipulator die ursprüngliche Order auf und profitiert von dem kleinen Preisanstieg oder nutzt die geschaffene Liquidität, um eine andere Strategie zu verfolgen.

4. Nutzung von Walen (Massive Liquidität)

Die "Wale" (Einzelpersonen oder Institutionen mit großen Mengen an Krypto-Assets) können den Markt einfach durch die Größe ihrer Transaktionen manipulieren:

  • Verkauf von Walen an Börsen: Die Bewegung von Tausenden von Bitcoins oder Ethereum von einer persönlichen Wallet zu einer Börse wird als bevorstehende Verkaufsabsicht interpretiert. Dies injiziert Angst (Fear) in den Markt und kann dazu führen, dass andere Händler verkaufen, wodurch der Preis sinkt.

  • Liquidation von Walen: Wenn ein Wal eine sehr große Verkaufsorder auf einmal ausführt, kann dies dazu führen, dass der Preis abrupt fällt, was die automatische Liquidation der gehebelten Positionen anderer Händler auslöst (das Phänomen des Stop Huntings), was den Fall beschleunigt.

Regulierung und Kampf gegen Manipulation

Da Kryptowährungen grenzüberschreitend operieren und ihre Regulierung noch in den Kinderschuhen steckt, ist Manipulation verbreiteter als auf traditionellen Märkten wie dem Aktienmarkt.

Dennoch handeln die Regulierungsbehörden weltweit:

  • EE. UU. (SEC und CFTC): Sie haben Klagen gegen Einzelpersonen und Plattformen wegen Wash Trading und Insiderhandel eingereicht und behandeln dies als Wertpapierbetrug.

  • Europa (MiCA): Die neue MiCA-Regulierung (Markets in Crypto-Assets) zielt darauf ab, einen rechtlichen Rahmen zu schaffen, der die Anbieter von Krypto-Diensten verpflichtet, Marktmanipulation zu verhindern und die Integrität und Transparenz zu gewährleisten.

  • On-Chain-Analyse: Blockchain-Analysefirmen werden immer raffinierter und ermöglichen es, Adressen zu verfolgen und zu verknüpfen, um Muster von Wash Trading und Pump and Dump zu erkennen, was den Behörden hilft, Fälle aufzubauen.

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