Wir erzählen oft Geschichten über das Verbrannten von Konten als ein Charakterproblem. Wegen Gier. Wegen Disziplinlosigkeit. Wegen Unwissenheit über das, was man tut. Diese Erzählweise ist nicht falsch. Aber sie lässt die andere Hälfte des Problems weg.
Die andere Hälfte liegt in der Struktur des Spiels.
Dieser Artikel spricht nicht über alle Möglichkeiten, am Crypto-Geschäft teilzunehmen. Es bezieht sich am besten auf den Teil mit Hebelwirkung, insbesondere auf perpetual futures und Positionen, die leicht liquidiert werden können. In diesem Teil kann ein anfänglicher Fehler, der leicht behoben zu sein scheint, oft nicht bei seiner ursprünglichen Größe bleiben. Er wird verstärkt.
Ich nenne diesen Zustand Ruin. Es ist nicht nur ein schwerer Verlust. Es ist ein anfänglicher Fehler, der zu Kapitalverlust führt, dann zu psychischen Verzerrungen und schließlich die Art und Weise, wie man danach agiert, ruiniert. Das ist der Punkt, an dem der langfristige Weg abgeschnitten wird.
Deshalb ist das Problem nicht nur der "gefährliche Hebel". Das Problem liegt in seinem Mechanismus.
Ein anfänglicher Fehler, konfrontiert mit Hebel und Volatilität, beginnt, zwangsweise bearbeitet zu werden oder die Entscheidung zu verzerren. Kapitalverlust. Psychologischer Schaden. Langfristige Zerstörung.
Genau diese Kette verändert die Natur des Fehlers.
In einem Hebel-Umfeld muss der Preis nicht zu weit zurückgehen, um echten Druck zu erzeugen. Wenn die Position näher an die Zwangsliquidationszone rückt, hat der Spieler nicht mehr die Kontrolle im gleichen Zustand wie beim Einstieg. Der Plan beginnt, während des Spiels angepasst zu werden. Der Stop-Loss wird verschoben. Die Positionsgröße wird erhöht, um sich zu retten. Oder die Position wird genau im schlechtesten Moment geschlossen. Von dort aus ist der erste Fehler nicht mehr nur ein Analysefehler. Er zieht sich in einen Verhaltensfehler. Und von dem Verhaltensfehler in langfristige Schäden.
Dies ist der Punkt, der am leichtesten übersehen wird. Ruin ist nicht nur eine persönliche Schwäche. Aber es ist auch nicht ganz die Schuld des Marktes. Der Markt drückt niemanden einen Knopf. Er macht nur die Fehler schwerwiegender und schneller. Wenn ich alles nur durch Charakter oder Disziplin erkläre, werde ich die Natur dieses Marktes falsch verstehen.
Was auffällt, ist, dass gerade die Dinge, die das Spiel attraktiver machen, oft auch die sind, die die Folgen von Fehlern schneller aufblähen.
Der Hebel vermittelt das Gefühl, dass dünnes Kapital dennoch große Aufwärtsbewegungen erreichen kann. Aber er verkürzt auch den Weg von Vertrauen zu Ausschluss aus der Position. Fast rund um die Uhr zu handeln, vermittelt das Gefühl, dass es immer noch Chancen gibt. Aber er erodiert auch den Entscheidungsstatus im Laufe der Zeit. Hohe Volatilität eröffnet größere Belohnungen. Aber wenn man falsch liegt, wird der Preis, den man zahlen muss, auch viel höher. Wenigstens auf diesem Markt stehen die Dinge, die Hoffnung nähren, und die, die langfristige Zerstörung verursachen, oft nicht auf zwei getrennten Seiten.
Ich sage nicht, dass dies für alle Spieler gleich ist. Sofortkäufer, die keinen Hebel nutzen, mit moderatem Gewicht und langfristiger Perspektive, werden von diesem Mechanismus weniger stark getroffen als kurzfristige Futures-Nutzer mit konzentrierten Positionen und instabilem psychologischen Zustand. Anders gesagt, dies ist kein Argument über Krypto im Allgemeinen auf einer Ebene. Dies ist das stärkste Argument für den Teil von Krypto mit Hebel und hoher Volatilität.
Was ich glaube, ist folgendes: In diesem Teil des Marktes liegt die langfristige Zerstörung oft nicht im ersten Fehler. Sie liegt darin, dass die Struktur des Spiels den Fehler in eine Kette von Reaktionen verwandelt, die es für den Spieler immer schwieriger macht, zum Alten zurückzukehren.
Ich glaube das, weil es hier mindestens drei Mechanismen gibt, die in die gleiche Richtung drängen. Es gibt einen Mechanismus der Zwangsliquidation. Es gibt eine sehr hohe Verbreitung von Hebelprodukten. Und es gibt ein Handelsumfeld, das ausreichend kontinuierlich ist, sodass der Druck nicht nur vom Preis kommt, sondern auch davon, dass die Spieler ständig in einen Reaktionszustand versetzt werden.
Dieser Teil bleibt eine Wahrscheinlichkeit. Nicht jeder anfängliche Fehler führt zu Ruin. Das Ausmaß der Aufblähung variiert je nach Produkt, Hebel, Art des Positionsmanagements und Verhaltensstatus. Manche kommen durch. Manche nicht. Aber wenn ein Mechanismus sowohl verbreitet als auch in der Lage ist, Fehler in langfristige Zerstörung zu verwandeln, dann ist es kein unwesentlicher Aspekt des Marktes mehr.
Dieses Argument bricht zusammen, wenn sich herausstellt, dass Nutzer von Hebeln mit konzentrierten Positionen und durchschnittlicher Disziplin häufig den anfänglichen Fehler absorbieren, ohne langfristig geschädigt zu werden. Wenn das wahr ist, dann übertreibe ich. Aber wenn das nicht wahr ist, dann geht es nicht nur um den Charakter des Spielers, sondern um die Struktur des Spiels.
Daher sollte die richtige Lesart hier nicht sein, wie man einen großen Betrag verdient, während die Gelegenheit noch besteht. Die vorangehende Frage ist: In dem Teil des Marktes, in dem ich spiele, welcher Fehler ist nur ein Fehler und welcher wird durch die Struktur des Spiels in etwas umgewandelt, das den gesamten langfristigen Weg abschneidet.