Trete dem Chatraum bei#美国非农就业远超预期 allen Lesern ein schönes Wochenende. In den letzten 24 Stunden haben die globalen Kapitalmärkte eine "doppelte Schockwelle" erlebt, die von makroökonomischen Daten und geopolitischer Politik gemeinsam inszeniert wurde. Die US-Non-Farm-Beschäftigungsdaten für März übertrafen die Erwartungen bei weitem, die Wetten auf Zinssenkungen der Federal Reserve für das Jahr sind fast null; gleichzeitig warnte Trump Iran, dass "noch 48 Stunden verbleiben", die Intensität des Konflikts im Nahen Osten nimmt nicht ab, sondern zu. Bis zum Morgen wurde Bitcoin bei 67.136 US-Dollar gehandelt, Ethereum bei 2.057 US-Dollar, SOL bei 80,47 US-Dollar, die Preise bewegen sich weiterhin innerhalb des schwachen Bereichs, der nach der Veröffentlichung der Non-Farm-Daten am Vortag entstanden ist.
In dem heutigen Artikel werde ich die Ursachen des gestrigen Rückgangs aus drei Dimensionen - geopolitische, makroökonomische Daten und interne Marktstruktur - tiefgehend analysieren und spezifische Urteile über die zukünftigen Märkte abgeben.
📊 Rückblick auf die gestrigen Märkte: Zwei schwere Schläge durchbrechen das Vertrauen des Marktes.
In den letzten 24 Stunden zeigte Bitcoin eine Entwicklung, die durch "Anstiege und Rückgänge, Druck nach unten" gekennzeichnet ist.
Zeitspanne, Schlüsselereignisse, Marktreaktion: Am 3. April hielt der europäische Markt den "Waffenstillstandsverhandlungen zwischen den USA und Iran" gegenüber vorsichtig optimistisch, die Preise schwankten in einer engen Spanne, Bitcoin pendelte im Bereich von 67.500 bis 68.000 US-Dollar. Am Abend des 3. April (US-Handel) wurden die US-Non-Farm-Beschäftigungsdaten für März veröffentlicht, mit 178.000 neuen Stellen, die die Erwartungen weit übertrafen. Bitcoin fiel schnell und brach die 67.000 US-Dollar-Marke. In der frühen Morgenstunde des 4. April waren die Non-Farm-Daten verdaut, die Preise stabilisierten sich kurzzeitig im Bereich von 66.500 bis 67.000 US-Dollar. Am 4. April warnte Trump im europäischen Handel, "es bleiben noch 48 Stunden", die Signale für eine Eskalation des Konflikts wurden klarer. Bitcoin wurde weiter unter Druck gesetzt und fiel auf ein Minimum von etwa 66.300 US-Dollar. Am Morgen des 5. April verdauten die Märkte die negativen Nachrichten, die Preise erholten sich leicht, BTC wurde vorübergehend bei 67.136 US-Dollar gehandelt.
Kernbeobachtung: Die Non-Farm-Daten und Trumps Aussagen erzeugen eine "makroökonomische + geopolitische" doppelte negative Resonanz, was dazu führt, dass die Preise mehrere kurzfristige Unterstützungsniveaus kontinuierlich unterbrechen, aber die 66.000 US-Dollar-Marke vorerst gehalten werden konnte.
🔍 Tiefenanalyse I: Geopolitik - Trumps "48 Stunden"-Warnung zerstört die Friedensfantasien.
1. Der Konflikt eskaliert weiter, die Erwartungen an einen Waffenstillstand sind vollständig gescheitert.
Am 4. April: Der militärische Schlag der USA gegen Iran geht in den 36. Tag. Die Intensität des Konflikts hat sich nicht durch die Vermittlung der internationalen Gemeinschaft verringert, sondern eskaliert weiter.
Trump hat ein Ultimatum gesetzt: Trump warnte am 4. in einem Post auf seinen sozialen Medien vor Iran, dass, wenn die US-Forderungen nicht erfüllt werden, "innerhalb von 48 Stunden" möglicherweise weitere Maßnahmen ergriffen werden. Er veröffentlichte auch ein Video, in dem er erklärte, "mehrere iranische Militärführer getötet" zu haben.
Iran reagiert mit heftigen Angriffen: Iran startete am selben Tag die 95. Offensive der Operation "Echte Verpflichtung-4" und erklärte, an diesem Tag ein neues Luftverteidigungssystem eingesetzt zu haben, um ein US-Militärflugzeug F-35 abzuschießen.
Die Verhandlungen über einen Waffenstillstand sind vollständig gescheitert: Die zuvor von Pakistan und anderen regionalen Ländern geführten Vermittlungsbemühungen sind in eine Sackgasse geraten. Iran hat den Mediatoren offiziell mitgeteilt, dass er in den nächsten Tagen nicht bereit ist, in Islamabad mit US-Beamten zu sprechen, und klar darauf hingewiesen, dass die Forderungen der USA inakzeptabel sind.
2. Die Übertragungslogik für den Kryptomarkt.
Der Markt hat zwischen Ende März und Anfang April vorübergehend die optimistischen Erwartungen an einen "Waffenstillstand zwischen den USA und Iran" eingepreist - in der Annahme, dass ein Waffenstillstand einen Rückgang der Ölpreise, eine Verringerung des Inflationsdrucks und ein Öffnen des Zinssenkungsfensters bedeuten würde. Trumps 48-Stunden-Warnung hat diese Fantasie jedoch zerstört.
Die anhaltenden Konflikte bedeuten, dass drei Übertragungsketten weiterhin wirksam sind:
Die Übertragungskette hat Auswirkungen auf den Kryptomarkt: Hohe Ölpreise (Brent etwa 110 US-Dollar), festgefahrene Inflationserwartungen, die Federal Reserve kann keine Zinssenkungen vornehmen, die globale Lieferkette bleibt gestört, das Inflationsrisiko steigt, die Risikobereitschaft wird unterdrückt, und die Nachfrage nach Kapitalflucht unterstützt Bitcoin langfristig (kurzfristig durch makroökonomischen Druck verdeckt).
🔍 Tiefenanalyse II: Non-Farm-Daten - 178.000 neue Arbeitsplätze löschen die Zinssenkungserwartungen für 2026.
1. Die Daten übertreffen die Erwartungen, der Markt reagiert heftig.
Am Abend des 3. April überraschte der von den US-Arbeitsstatistikbehörden veröffentlichte Non-Farm-Beschäftigungsbericht für März alle:
Beschäftigungsdaten: 178.000 neue Stellen, die die Markterwartungen von 60.000 weit übertreffen, die höchste Zahl seit Dezember 2024. Die Februar-Daten wurden von einem Rückgang um 92.000 auf einen Rückgang um 133.000 nach unten korrigiert.
Arbeitslosenquote: Von 4,4 % leicht auf 4,3 % gesenkt, die Markterwartung war unverändert.
Lohnwachstum: Der durchschnittliche Stundenlohn steigt jährlich um 3,5 %, unter den Erwartungen von 3,7 %, vorher 3,8 %.
2. Die Erwartungen an Zinssenkungen wurden vollständig beseitigt - dies ist der schwerwiegendste Schock.
"Die neue Federal Reserve Nachrichtenagentur" Nick Timiraos stellte fest, dass diese Daten vorübergehend das knifflige politische Dilemma "Beschäftigung sichern oder Inflation kontrollieren" von der Entscheidungsfindung der Federal Reserve entfernt haben.
Die Marktpreissetzung hat sich dramatisch verändert:
Indikator-Daten veröffentlicht, Veränderungen nach der Veröffentlichung: Die Zinssenkungserwartungen für das Jahr lagen bei etwa 4 Basispunkten und sind fast auf null gefallen, stark gesunken. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im Juni von etwa 7,8 % auf 2,0 % eingebrochen, während die Renditen von 2-jährigen US-Staatsanleihen auf 3,88 % gestiegen sind, was um 5 Basispunkte anstieg, und der Dollar-Index stieg zwischenzeitlich auf 100,16, was einen starken Anstieg darstellt.
Der Markt für Zinsswaps zeigt, dass die Zinssenkungserwartungen für das Jahr von etwa 4 Basispunkten auf fast null gesunken sind, und die Wetten auf Zinssenkungen im nächsten Jahr haben sich ebenfalls verringert. Laut dem "Fed Watch"-Tool der CME Group ist die Wahrscheinlichkeit, dass die Federal Reserve bis Juni um 25 Basispunkte senkt, von 7,8 % auf 2,0 % gefallen, während die Wahrscheinlichkeit, die Zinssätze unverändert zu lassen, von 91,7 % auf 97,5 % gestiegen ist.
3. Die drei großen Einschränkungen der Daten - meine Kernansicht.
Dies ist das am leichtesten übersehbare, aber das wichtigste zugrunde liegende Logik für meine Urteile über die zukünftige Marktbewegung. Es gibt zwei Punkte, die besondere Aufmerksamkeit erfordern:
Erstens gibt es eine Verzögerung bei den Daten, und die Auswirkungen des Krieges sind noch nicht zu sehen.
Thomas Simons, der Chefökonom von Jefferies in den USA, warnte ausdrücklich: "Diese Daten sind im Grunde genommen rückblickend und möglicherweise nicht in der Lage, die jüngsten Preissteigerungen bei Energie oder die Risiken im Zusammenhang mit dem Iran-Konflikt zu erfassen." Der Erhebungszeitraum für die Non-Farm-Daten konzentrierte sich auf Ende Februar bis Anfang März, also vor dem vollständigen Anstieg des Konflikts im Nahen Osten. Goldman Sachs schätzt, dass der durch steigende Ölpreise verursachte Rückgang des Konsums bis Ende dieses Jahres monatlich etwa 10.000 Arbeitsplätze in den USA kosten könnte.
Zweitens accumulate Inflationary pressures are still accelerating, this is the real gray rhino.
Am 3. April stieg der ISM-Preisindex für das verarbeitende Gewerbe auf 78,3 und erreichte den höchsten Stand seit Juni 2022. Der ISM stellte klar, dass die Preiserhöhungen hauptsächlich auf Preiserhöhungen bei Stahl, Aluminium und anderen Rohstoffen, Zollfragen und die Kostensteigerungen aufgrund des Konflikts im Nahen Osten zurückzuführen sind. Ein Mitglied der Federal Reserve, Schmid, warnte, dass die durch steigende Ölpreise verursachten Inflationsdrucke möglicherweise nicht vorübergehend sind und eine moderate Belastung für das Wirtschaftswachstum darstellen werden.
Mein Urteil: Es besteht die Möglichkeit, dass die Auswirkungen der Non-Farm-Daten auf die Zinssenkungserwartungen "übertrieben" sind. Der Markt extrapoliert die 178.000 Beschäftigungsdaten linear auf das gesamte Jahr 2026, ignoriert jedoch die verzögerte Übertragung der Ölschockauswirkungen und das Risiko einer Verschlechterung der nachfolgenden Daten. Sobald die Beschäftigungsdaten im April oder Mai beginnen, die Auswirkungen geopolitischer Schocks widerzuspiegeln, könnten die Zinssenkungserwartungen zurückkehren.
📈 Interne Marktstruktur: ETF-Abflüsse, große Verkaufsaktionen und On-Chain-Signale.
Neben dem externen makroökonomischen Druck sind auch die zahlreichen negativen Signale innerhalb des Marktes nicht zu ignorieren.
1. ETF-Mittelabflüsse setzen den Verkaufsdruck auf die Institutionen fort.
Am 1. April verzeichnete der US-Spot-Bitcoin-ETF einen Nettoabfluss von 173,73 Millionen US-Dollar. Der BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) verzeichnete einen Abfluss von 86,52 Millionen US-Dollar, der Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) verzeichnete einen Abfluss von 78,64 Millionen US-Dollar.
Es ist bemerkenswert, dass im ersten Quartal insgesamt etwa 500 Millionen US-Dollar netto aus Bitcoin abgezogen wurden, wobei Bitcoin im ersten Quartal um etwa 22 % fiel und damit den schlechtesten Saisonstart seit 2018 verzeichnete.
2. Der Verkauf durch große Wale hält an, die Nachfrage schwächt sich deutlich ab.
Der neueste Bericht von CryptoQuant zeigt, dass die apparente Nachfrage nach Bitcoin in den negativen Bereich übergegangen ist, bei etwa -63.000 Bitcoins, während der Verkaufsdruck auf dem Markt weiterhin höher ist als der neue Kaufdruck.
Aus der On-Chain-Struktur betrachtet, hat die Gruppe der großen Wale, die 1.000 bis 10.000 Bitcoins halten, von Netto-Käufen zu Netto-Verkäufen gewechselt, wobei die Haltedauer von einem Höchststand von etwa 200.000 Bitcoins im Jahr 2024 auf derzeit etwa 188.000 Bitcoins gesunken ist. Dies ist einer der signifikantesten Verkaufszyklen in der Geschichte. Daten von Glassnode zeigen, dass Wale, die 100 bis 10.000 BTC halten, täglich über 200 Millionen US-Dollar verlieren, was ein typisches "Kapitulieren"-Verhaltensmuster großer Institutionen darstellt.
Der Verkauf durch Bergbauunternehmen hält an. Riot Platforms verkaufte etwa 500 Bitcoins im Wert von etwa 34 Millionen US-Dollar; Empery Digital transferierte seine verbleibenden 1.795 Bitcoins an CEX, was einem Wert von etwa 122 Millionen US-Dollar entspricht.
3. Coinbase-Prämie bleibt negativ, Käufe aus den USA fehlen.
Der Coinbase-Prämienindex bleibt im negativen Bereich, was auf eine schwache Nachfrage der lokalen Investoren hinweist. Der Verkaufsdruck von Einzelpersonen und anderen Teilnehmern übersteigt deutlich den Kaufdruck der Institutionen, was zu einem anhaltenden Ungleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage auf dem Markt führt.
🔮 Meine einzigartige Einsicht: Dreifache Logik gestaltet die Marktpreise neu.
1. Die "Doppeldeutigkeit" der Non-Farm-Daten - Übertreibungsrisiken sind nicht zu ignorieren.
Der Markt hat die Zinssenkungserwartungen mittlerweile nahezu auf null gesetzt. Ist das eine Überreaktion? Die Antwort ist: Sehr wahrscheinlich.
Die Non-Farm-Daten weisen zwei strukturelle Probleme auf: Erstens spiegeln sie den wirtschaftlichen Zustand vor dem Ausbruch des Konflikts im Nahen Osten wider, was eine Verzögerung von etwa 4-8 Wochen bedeutet; zweitens ist der Rückgang der Arbeitslosenquote in hohem Maße auf den drastischen Rückgang der Erwerbsbevölkerung (Beteiligungsquote auf 61,9 %) zurückzuführen und nicht auf eine tatsächliche Verbesserung des Arbeitsmarktes.
Analysten von Jefferies und dem Oxford Economics Institute wiesen darauf hin, dass die negativen Auswirkungen des Ölpreisschocks auf den Arbeitsmarkt noch nicht sichtbar sind, und der wahre Einfluss könnte allmählich in den Beschäftigungsdaten für April und Mai sichtbar werden.
2. Die Ambivalenz der geopolitischen Lage - kurzfristig negativ, könnte jedoch die langfristige Erzählung von Bitcoin stärken.
Trumps 48-Stunden-Warnung scheint zunächst negativ zu sein, aber wenn wir ruhig darüber nachdenken, könnte ihre langfristige Bedeutung genau das Gegenteil sein. Wenn die Straße von Hormuz weiterhin geschlossen bleibt und das Risiko einer Unterbrechung der globalen Lieferkette besteht, wird Bitcoin als "grenzenloses, zensurresistentes" digitales Gut, dessen Kernwert sich tatsächlich bestätigt.
3. Der aktuelle Markt bildet eine neue "makroökonomische Bodenstruktur".
Technisch gesehen hat Bitcoin im Bereich von 63.000 bis 75.000 US-Dollar seit über zwei Monaten seitwärts gehandelt. Jurrien Timmer, globaler Makrodirektor von Fidelity Investments, weist darauf hin, dass Bitcoin derzeit die Unterstützungslinie von etwa 60.030 US-Dollar testet, eine wichtige technische Linie, die in der Vergangenheit bei mehreren großen Bärenmärkten Unterstützung gefunden hat. Gleichzeitig ist der Z-Score von Bitcoin im Vergleich zu Gold über die letzten 52 Wochen stark negativ, was normalerweise auf eine Korrektur und Neustrukturierung des Marktzyklus hinweist.
BIT Research weist darauf hin, dass sich der Markt derzeit in einer wichtigen Übergangsphase befindet. Ob der April ein vorübergehendes Erholungsniveau erreichen kann, hängt davon ab, ob die Liquidität, die Positionierungsstruktur und externe Katalysatoren synchronisiert werden können. In der ersten Aprilhälfte könnte der Markt weiterhin schwach bleiben, aber mit dem schrittweisen Abklingen des Verkaufsdrucks der Steuerzeit und stabilen politischen Erwartungen könnte sich das Marktumfeld allmählich verbessern.
🔮 Zukunftsausblick: Drei Wege und entscheidende Variablen.
Szenarioauslöserbedingungen und deren Auswirkungen auf den Preis: Szenario eins (Stillstand und Schwankungen): Geopolitische Konflikte dauern an, sind aber kontrollierbar, Ölpreise bleiben über 100 US-Dollar, makroökonomische Daten validieren die Stagflationslogik, Bitcoin schwankt im Bereich von 65.000 bis 68.500 US-Dollar. Szenario zwei (technische Erholung): Nach der Verkaufsfreisetzung in der ersten Aprilhälfte erschöpfen sich die Bären, Bitcoin erholt sich auf 68.500 bis 70.000 US-Dollar. Szenario drei (Wiederherstellung der makroökonomischen Erwartungen): Die Aprilbeschäftigungsdaten beginnen, die geopolitischen Schocks widerzuspiegeln, die Ölpreise erreichen ihren Höhepunkt und fallen, die Zinssenkungserwartungen werden neu bewertet, Bitcoin könnte nach oben über 70.000 US-Dollar ausbrechen, und wenn sich die makroökonomischen Bedingungen verbessern, glaubt CryptoQuant, dass Bitcoin auf 71.500 bis 81.200 US-Dollar steigen könnte.
Mein Urteil: Die Wahrscheinlichkeit, dass wir Szenario eins und Szenario zwei durchlaufen, ist hoch. Die übertriebenen Auswirkungen der Non-Farm-Daten benötigen Zeit zur Verdauung, und der Markt wird in eine "makroökonomisch dominierte, volatile Phase" eintreten. 67.000 US-Dollar sind die kurzfristige Trennlinie zwischen Bullen und Bären. Halten wir sie, wird der Markt wahrscheinlich im Bereich von 65.500 bis 68.000 US-Dollar einen Boden bilden; wenn wir sie jedoch effektiv brechen, wird die nächste Unterstützung bei 62.000 bis 63.000 US-Dollar (Februar-Panikboden) liegen.
Schlüsselbeobachtungen dieser Woche:
Am 6. April (morgen): Trumps "48-Stunden"-Frist - dies ist ein entscheidender Punkt für die Preisgestaltung des nächsten geopolitischen Risikos.
Am 10. April: Die US-Verbraucherpreisindexdaten für März - sollten die Inflationsdaten die Erwartungen übertreffen, wird das Fenster für Zinssenkungen weiter geschlossen.
ETF-Mittelzuflüsse: Ob der Rückgang gestoppt werden kann, ist ein Frühindikator für die Rückkehr des institutionellen Vertrauens.
💡 Handlungsempfehlung: Bewahren Sie Ihre Ruhe in der makroökonomischen Unsicherheit.
Investorentypen, Kernstrategien, Schlüsselpositionen und Disziplin: Spot-Halter sind defensiv orientiert und kontrollieren strikt ihre Positionen. Über 67.000 US-Dollar kann weiter gehalten werden, während große Positionen in der Region von 68.500 bis 69.000 US-Dollar moderat reduziert werden können. Verteidigungslinie: BTC 65.500 US-Dollar (Kernunterstützung im März), ETH 2.000 US-Dollar, SOL 78 US-Dollar. Leichtgewichtige Käufer/Investoren sollten aktives Kaufen aussetzen und auf Stabilitätssignale warten. Aktuell ist die makroökonomische Unsicherheit hoch, eine Linkspositionierung ist nicht ratsam. Beobachtungsbereich: Achten Sie insbesondere auf die Wirksamkeit der Unterstützung im Bereich von 65.500 bis 66.000 US-Dollar sowie auf das geopolitische Signal der Frist am 6. April. Kurzfristige Händler sollten wenig agieren oder in engen Spannen handeln. Der aktuelle effektive Bereich liegt zwischen 65.500 und 68.000 US-Dollar, und wenn er sich dem unteren Ende nähert, sollten Sie eine Long-Position mit engen Stop-Loss setzen. Strenger Stop-Loss: Long-Position Stop-Loss unter 65.200 US-Dollar. Geopolitische Nachrichten können plötzliche Volatilität auslösen, die Liquidität am Wochenende ist tendenziell schwach, vermeiden Sie Übernacht-Heavy-Positionen oder das Abwarten. Zwei Gelegenheiten zum Einstieg: 1) Stabilität über 68.000 US-Dollar; 2) Nach einem Rückgang im Bereich von 65.500 US-Dollar stabilisieren und dann stark rebounden. Vor der Bestätigung nach rechts: Geduld haben ist wichtiger als blindes Handeln.
✍️ Zusammenfassung: In den pessimistischsten Zeiten auf dem Markt wachsam bleiben.
Der Rückgang in den letzten 24 Stunden ist das Ergebnis der doppelten negativen Auswirkungen von "anhaltenden geopolitischen Konflikten + null Zinssenkungserwartungen". Trumps 48-Stunden-Warnung hat die Marktphantasien über einen Waffenstillstand vollständig zerstört, während die 178.000 neuen Non-Farm-Daten fast alle Zinssenkungserwartungen für 2026 ausgelöscht haben.
Aber mein zentrales Urteil ist: Es besteht die Möglichkeit, dass die Auswirkungen der Non-Farm-Daten auf die Zinssenkungserwartungen "übertrieben" sind. Der Markt extrapoliert einen zeitverzögerten Beschäftigungsbericht linear auf das gesamte Jahr 2026, ignoriert jedoch die Tatsache, dass die Auswirkungen des Ölpreisschocks noch nicht in den Daten sichtbar sind, die wahre Bedeutung des Rückgangs der Beteiligungsquote und das Risiko einer erheblichen Verschlechterung der Beschäftigungsdaten im April.
Für mittel- bis langfristige Investoren ist der Bitcoin-Bereich von 65.500 bis 66.000 US-Dollar mit dem "geopolitischen Stillstand + übermäßig pessimistischen Makro + Marktstrukturbereinigungen" dreifach bepreist. Solange er nicht effektiv unter 65.000 US-Dollar fällt, ist die Sicherheitsmarge für den schrittweisen Aufbau in diesem Bereich ausreichend hoch.
Wie Analysten von CryptoQuant festgestellt haben: "Obwohl die aktuelle Nachfrage weiterhin schrumpft und der Markt sich noch in der Abgabefase befindet, könnte Bitcoin, wenn sich die makroökonomischen Bedingungen verbessern, insbesondere wenn der Konflikt zwischen den USA und Iran abnimmt, auf 71.500 bis 81.200 US-Dollar steigen." Kurzfristig sind Geduld und Disziplin wichtiger als Leidenschaft.
Haftungsausschluss: Der obige Inhalt ist lediglich eine Marktanalyse auf Basis öffentlicher Informationen und stellt keine Anlageberatung dar. Der Markt für digitale Währungen ist volatil, bitte treffen Sie rationale Entscheidungen und betreiben Sie Risikomanagement.
Heutige Interaktion: Die Non-Farm-Daten von 178.000 haben fast alle Zinssenkungserwartungen für 2026 ausgelöscht. Glauben Sie, dass die Marktpreise für "keine Zinssenkungen" übertrieben oder angemessen sind? Trumps "48 Stunden"-Frist rückt näher, kann die 66.000 US-Dollar-Marke gehalten werden? Bitte teilen Sie Ihre Meinungen im Kommentarbereich.
