Marktdiversifizierung verstärkt: Gold verblasst, US-Aktien erholen sich, Kryptowährungen stecken tief im Hebelstrudel
Als der Goldpreis an einem Tag um mehr als 3% fiel, erholten sich die Technologieaktien an der US-Börse, während Bitcoin bei 105000 Dollar hart kämpfte. Global wird ein intensives Rebalancing zwischen verschiedenen Vermögenswerten betrieben.
Der Spot-Goldpreis fiel um 3,1% und fiel unter die 4200-Dollar-Marke; die drei großen US-Indizes schlossen jedoch kollektiv um etwa 0,5% im Plus; Bitcoin stabilisierte sich mühsam in einem katastrophalen Szenario mit 913 Millionen Dollar Liquidationen – Am 18. Oktober zeigte der globale Finanzmarkt ein noch nie dagewesenes Bild der Diversifizierung.
Hinter diesem Kapitalumordnungsprozess stehen die Entspannung der Risiken regionaler US-Banken, die Abnahme der Flucht vor Risiken und die Neubewertung der Politik der Fed. Wall Street stimmt mit ihren Investitionen ab – Kapital fließt von traditionellen Risikosicherungen in Bereiche mit höherem risikobereinigten Ertrag.
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01 Gold verliert vorübergehend seinen Fluchtwert
Der starke Einbruch des physischen Goldes in London war der auffälligste Marktgeschehen des Tages. Der Goldpreis fiel an einem Tag um 3,1 % auf 4.249,98 US-Dollar je Unze und entfernte sich damit deutlich vom vorherigen historischen Höchststand von 4.380 US-Dollar.
Silber zeigte eine noch schlimmere Entwicklung – der Kurs sackte an einem Tag um mehr als 6 % ab und brach die Marke von 51 US-Dollar, was die größte Ein-Tages-Verluste seit sechs Monaten darstellt.
Die US-Aktien im Bereich Edelmetalle und Bergbau gingen stark zurück. Goldressourcen verloren 16 %, Coeur Mining und Pan American Silver gingen um mehr als 8 % zurück, Gold Fields um über 7 %. Die Performance einer Reihe von Goldbergbauaktien spiegelt deutlich die pessimistische Erwartung der Märkte hinsichtlich der kurzfristigen Entwicklung von Gold wider.
"Der starke Einbruch von Gold ist hauptsächlich auf die schnelle Abnahme der Flucht vor Risiken zurückzuführen", sagte George Millin-Stanley, Chef-Goldstrategie bei State Street Global Advisors. "Wenn regionale Banken nicht länger als systemrelevant angesehen werden, werden Investoren natürlich ihr Kapital wieder in risikobehaftete Vermögenswerte umschichten.“
02 US-Aktien zeigen erneut Anziehungskraft
Im Gegensatz zu der schwachen Performance von Gold erlebte der US-Aktienmarkt eine starke Rückkehr von Kapital.
Die drei wichtigsten Indizes stiegen gemeinsam. Der Dow stieg um 0,52 %, der Nasdaq um 0,52 %, der S&P 500 um 0,53 %. Besonders ermutigend ist, dass die US-Aktien in dieser Woche erheblich zulegten: Die kumulativen Steigerungen betrugen für den Dow 1,56 %, für den Nasdaq 2,14 % und für den S&P 500 1,7 %.
Technologieaktien wurden zu den führenden Triebkräften. Apple stieg um fast 2 %, Tesla um über 2 %. Die Leistung dieser marktverträglichen Technologiegiganten verbesserte die allgemeine Risikobereitschaft deutlich.
Die Erholung der regionalen Bankaktien wurde zum Motor des Marktes. Zions Bancorp und Western Alliance, die am Vortag stark abgestürzt waren, erholten sich am Freitag jeweils um fast 6 %. Der Markt beginnt erneut, die Risiken der Banken zu bewerten und geht davon aus, dass die Kreditausfälle möglicherweise nur isolierte Fälle sind und kein systemischer Krisenherd darstellen.
03 Kryptomarkt in der Hebel-Spirale
Während sich die traditionellen Finanzmärkte klar differenzieren, befindet sich der Kryptomarkt weiterhin in der Spirale der Hebelliquidation.
Der Bitcoin-Tiefststand betrug 103.529 US-Dollar, was das niedrigste Niveau seit Anfang Juli darstellt. Obwohl die Verluste anschließend auf 1,3 % reduziert wurden und der Kurs wiederum in die Nähe von 107.000 US-Dollar zurückkehrte, wurde das Marktvertrauen erheblich erschüttert.
Ethereum zeigte ebenfalls schwache Leistungen, während sich Angstgefühle im Markt ausbreiteten. Noch beunruhigender sind die Daten zu Liquidationen im Terminkontraktmarkt. In den letzten 24 Stunden belief sich die Gesamtsumme der Liquidationen auf 913 Millionen US-Dollar, wobei mehr als 240.000 Personen betroffen waren.
Bei Bitcoin betrugen die Liquidationen 351 Millionen US-Dollar, bei Ethereum 258 Millionen US-Dollar – dies war das schwerste Gebiet. Die massenhafte Liquidation von Long-Positionen verstärkte den Abwärtstrend weiter und führte zu einer negativen Spirale.
04 Drei Treiber der Marktwende
Die heutige Marktspaltung ist das Ergebnis mehrerer zusammenwirkender Faktoren.
Die Entspannung der Risiken regionaler Banken ist der Haupttreiber für die Veränderung der Marktstimmung. Western Alliance hat Cantor Group V verklagt und betrügerische Praktiken vorgeworfen. Gleichzeitig übertraf Fifth Third Bancorp mit seiner Bilanz am Freitag die Erwartungen der Märkte und linderte die Sorgen der Anleger hinsichtlich der gesamten Bankenbranche.
Die Erwartung einer Zinssenkung durch die Fed stützt auch risikobehaftete Vermögenswerte. Der Präsident der Federal Reserve von St. Louis, Musalem, erklärte, dass er bei der Zinssitzung im Oktober für eine weitere Senkung stimmen würde. Diese Äußerung verstärkte die Erwartung, dass die Liquiditätsbedingungen weiterhin locker bleiben werden.
Für Technologieaktien war die Entspannung der Handelsspannungen eine zusätzliche positive Entwicklung. Trump bestätigte, dass er in zwei Wochen mit Xi Jinping zusammentreffen wird, und die Anleger zeigten sich ermutigt durch die entspanntere Haltung gegenüber den Handelsverhandlungen zwischen China und den USA.
05 Häufige Warnsignale innerhalb der Kryptowelt
Neben den Veränderungen im externen Marktumfeld sendet der Kryptomarkt auch eine Reihe beunruhigender Signale aus.
Der 'Delta-Skew'-Indikator am Bitcoin-Optionsmarkt ist auf über 10 % gestiegen, was darauf hindeutet, dass professionelle Händler gegenwärtig mit Aufschlag Put-Optionen kaufen, um ihre Positionen abzusichern. Dieser Wert liegt deutlich über dem neutralen Bereich von -6 % bis +6 % und gilt typischerweise als klares Signal für eine marktverkäuferische Stimmung.
Besonders beunruhigend ist, dass Bitcoin-Miner in der vergangenen Woche etwa 51.000 Bitcoins an Börsen eingezahlt haben, was eine Höhe der letzten Monate erreicht. CryptoQuant weist in seinem Bericht darauf hin: „Wenn Miner Bitcoins auf Plattformen transferieren, bedeutet dies oft, dass sie sie verkaufen oder hedgen wollen.“
Technische Indikatoren sind ebenfalls besorgniserregend. Der Bitcoin-EMA-Trendindikator beginnt sich abzusenken und hat bereits ein Todeskreuz gebildet. Der MACD zeigt kontinuierliche Volumenabnahme und steigende Konsolidierung, wobei sowohl DIF als auch DEA die Nulllinie unterschritten haben. Die untere Bollinger-Band-Grenze bei 106.500 US-Dollar ist bereits verloren gegangen, und ein nach unten offener Trend ist entstanden.
06 Wall Streets Kryptowährungs-„Schlacht“
Dieser Kryptowährungs-Einbruch hat nicht nur gewöhnliche Anleger schwer getroffen, sondern auch Wall-Street-Institutionen mit erheblichen Rückschlägen konfrontiert.
Laut einer Meldung von Bloomberg stürzten die Preise einiger Altcoins in der vergangenen Woche um bis zu 70 % ab, wodurch Milliarden von Marktwerten verloren gingen, nachdem der Kryptomarkt stark abgewertet hatte.
Zuvor hatten Wall-Street-Institutionen aktiv ETF-Produkte für verschiedene Altcoins auf den Markt gebracht, doch dieser Marktcrash offenbarte die gravierenden Probleme von Liquidität und Stabilität bei diesen kleineren Kryptowährungen.
"Wall Street versucht, diese Vermögenswerte in regulierte Märkte einzubinden, aber der Großteil des Kryptobereichs bleibt weiterhin so instabil wie eine 'finanzielle Wildwest'-Zone", sagte Kevin Welles, Senior-Berater bei der Blockchain-Analysefirma Chainalysis. „Dieser Einbruch ist eine notwendige Korrektur übermäßiger Hebelwirkung.“
07 Ausblick auf zukünftige Anlagestrategien
Inmitten der komplexen und sich ständig verändernden Marktbedingungen, wie sollte man nun investieren?
Ob die Risiken für regionale US-Banken vollständig abgebaut sind, bleibt abzuwarten. Mike Mayo, Analyst für die Bankenbranche bei Wells Fargo, sagte: „In Zeiten von Kreditlockerung treten mehr Betrugsfälle auf. Derzeit ist die Kreditlage insgesamt gut, aber die jüngsten Probleme erfordern besondere Aufmerksamkeit.“
Für Gold könnte der heutige Einbruch nur eine kurzfristige Korrektur sein. Die Neigung der Fed zu Zinssenkungen und die globale wirtschaftliche Unsicherheit werden den langfristigen Trend von Gold weiter stützen. Technisch gesehen, nachdem Gold die Marke von 4.200 US-Dollar durchbrochen hat, ist das nächste Ziel weiterhin in der Nähe von 4.400 US-Dollar.
Für Kryptowährungsanleger ist Risikomanagement besonders wichtig. Der sogenannte "Krypto-Akademiker" erinnert an die Anleger: „Der Kern des Handels ist Überleben, danach kommt der Gewinn. Daher sollten Sie vor jeder Handlung genau überlegen, ob Ihre Entscheidung vernünftig ist und ob Ihr Kapital sicher ist.“
Im Halbjahresbericht (Global Financial Stability Report) der Internationalen Währungsfonds (IMF) heißt es: „Die Bewertungsmodelle zeigen, dass die Preise risikobehafteter Vermögenswerte weit über ihren Fundamentaldaten liegen, was die Wahrscheinlichkeit einer chaotischen Anpassung bei negativen Schocks erhöht.“
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Der Markt schwankt ständig zwischen Risiko und Chancen. Während die US-Aktienanleger heute über den Erholungsanstieg anstoßen, lecken die Kryptowährungsspieler ihre Wunden. Die enorme Divergenz der Vermögenswerte liefert ein klassisches Beispiel für eine übermarktfreie Allokation – es gibt keine ewigen Gewinner, nur ewige Risikomanagement.
Der plötzliche Einbruch von Gold erinnert daran, dass selbst die traditionellen „Sicherheitspforten“ Stürmen ausgesetzt sein können. Der Prozess der Entschuldung im Kryptomarkt scheint noch lange nicht abgeschlossen zu sein. In dieser wechselhaften Finanzwelt ist die Streuung von Risiken und die Vermeidung übermäßiger Hebelwirkung möglicherweise der einzig sichere Weg, um die Zyklen zu überstehen.