Die Aktien der großangelegten Mining-Unternehmen, die das Bitcoin-Netzwerk antreiben, übertreffen erneut BTC selbst, angetrieben durch den zunehmenden Wechsel der Unternehmen zu hybriden Modellen, die sich auf künstliche Intelligenz (KI) und Hochleistungsrechnen (HPC) konzentrieren.
Diese Unternehmen, die einst "Miner" genannt wurden, analog zum Abbau traditioneller Rohstoffe wie Gold, sind seit langem anfällig für wilde Preisschwankungen von Bitcoin. Der Sektor, der von der ersten Welle des KI-Booms im Jahr 2023 profitierte, sah im folgenden Jahr einen Rückgang seiner Aktien, als die Gewinne einbrachen und der Wettbewerb intensiver wurde.
Das Landschaftsbild hat sich jedoch im Jahr 2025 geändert. Trotz des Rückgangs des Kryptomarktes in den letzten Wochen ist Bitcoin in diesem Jahr um 14% gestiegen und liegt nahe dem Rekordhoch von 126.000 $, das zu Beginn des Monats erreicht wurde. Die pro-Kryptowährungs-Politik der Trump-Administration während ihrer zweiten Amtszeit hat das Interesse der Investoren an Bitcoin wiederbelebt.
Dennoch sind die wahren Gewinner in diesem Jahr nicht BTC, sondern vielmehr Mining-Unternehmen. Ein Index, der Mining-Unternehmen verfolgt, ist seit Jahresbeginn um über 150% gestiegen. Experten sagen, Investoren sehen diese Unternehmen jetzt nicht einfach nur als Miner, sondern als „Technologie-Infrastruktur-Unternehmen.“
„Investoren bewerten Bitcoin-Miner derzeit fast ausschließlich nach HPC- und KI-Möglichkeiten. Weniger als 10% der Themen, die wir diskutieren, beziehen sich auf Bitcoin-Mining“, sagte John Todaro, ein Analyst bei Needham & Co.
Zu den prominentesten Beispielen dieser Transformation gehören Cipher Mining und IREN. Die Aktien der beiden an der Nasdaq gelisteten Unternehmen sind in diesem Jahr um 300% bzw. 500% gestiegen. Zu Beginn des Jahres unterzeichnete Cipher einen 10-jährigen, etwa 3 Milliarden Dollar umfassenden Kooperationsvertrag mit dem von Google unterstützten Fluidstack. Im Rahmen des Vertrags erhielt Fluidstack 1,4 Milliarden Dollar an Mietgarantien im Austausch für eine 5,4%-Beteiligungsoption. Dieser Vertrag wird als eines der klarsten Indizien für die zunehmende Verflechtung von Krypto-Mining und KI-Computing interpretiert.
Das in Singapur ansässige Bitdeer Technologies Group stieg am Mittwoch um fast 30%. Das Unternehmen plant, mehrere Mining-Standorte, einschließlich seiner 570-Megawatt-Clarington-Anlage in Ohio, in KI-Rechenzentren umzuwandeln. Bitdeer sagte, diese Transformation könnte bis Ende 2026 im besten Fall über 2 Milliarden Dollar Jahresumsatz generieren.
„KI und HPC ersetzen das Mining nicht; sie ergänzen es. Wir werden uns transformieren, indem wir Einrichtungen auswählen, deren Rentabilität langfristig nachhaltig ist“, sagte Jeff LaBerge, Vizepräsident für Kapitalmärkte und Strategie bei Bitdeer.
Dieser strategische Wandel der Miner beschleunigte sich nach der Bitcoin-Halbierung im Jahr 2024. Der Rückgang der Belohnung pro Block von 6,25 BTC auf 3,125 BTC, kombiniert mit erhöhter Netzwerkerschwernis und sinkenden Transaktionsvolumina, hat die Gewinnmargen erheblich eingeengt.
Der Analyst von TheMinerMag, Wolfie Zhao, stellte fest, dass viele Unternehmen jetzt eine effizientere Nutzung der bestehenden Energie-Kapazität anstreben, anstatt die Hash-Rate zu erhöhen, und sagte: „Unternehmen wie Riot Platforms, IREN und Bitfarms planen nicht, ihre Hash-Leistung kurzfristig zu erhöhen. Der Fokus hat sich von 'Wie viel Hash können wir hinzufügen' zu 'Wie effizient können wir Energie nutzen' verschoben.“
„Die Einnahmen pro Megawatt und EBITDA-Margen sind in KI und HPC im Vergleich zum Mining deutlich höher“, sagte der Analyst von Needham, Todaro. „Aufgrund der Volatilität von Bitcoin und der Risiken der Halbierung bewerten die Kapitalmärkte jetzt KI-fokussierte Rechenzentren viel höher als traditionelle Miner.“
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