Das Zepter wurde offiziell übergeben. Mit Warren Buffetts Ruhestand am 31. Dezember 2025 beobachtet die Investitionswelt genau, wie Greg Abel das Steuer des über 700.000 $ pro Aktie schweren Giganten Berkshire Hathaway übernimmt. Während Abel versprochen hat, sich an das Spielbuch des Orakels zu halten, deutet sein erster jährlicher Brief auf einen mutigen – und potenziell kontroversen – Abgang von einem von Buffetts heiligsten Grundsätzen hin: Wert.
Das Apfel-Dilemma
Abel hat kürzlich Apple (AAPL) zur „unbefristeten Halte“-Liste von Berkshire hinzugefügt und reiht sich damit in Klassiker wie Coca-Cola und American Express ein. Auf den ersten Blick macht das Sinn. Apple hat einen eisernen Griff auf seine Kunden und das aggressivste Rückkaufprogramm der Welt.
Es gibt jedoch einen auffälligen Haken. Buffett war dafür bekannt, nur zu kaufen, wenn der Preis stimmte. Als er 2016 die Apple-Position aufbaute, wurde die Aktie etwa 10 bis 15 Mal des Gewinns gehandelt. Heute? Sie schwebt bei etwa 33 Mal des rückläufigen Gewinns.
Wichtige Erkenntnisse aus dem Übergang:
Der große Ausverkauf: Bevor er in den Ruhestand ging, hat Buffett tatsächlich die Apple-Position von Berkshire über neun Quartale um 75 % gekürzt. Er erkannte die schrumpfende Wertangebot, auch wenn der Markt bullish blieb.
Wachstumsstagnation: Während Apple Intelligence und AI-Dienste der neue Hype sind, hatten physische Geräteverkäufe (iPhone, Mac, iPad) in den letzten Jahren tatsächlich Schwierigkeiten, Momentum zu finden.
Eine neue Philosophie: Abel sieht Apple eindeutig als einen "multidekaden Compounder", dessen Markenstärke einen Aufschlag rechtfertigt. Doch in einem Markt, in dem der S&P 500 Rekordhöhen erreicht (6.963,66), kann "Aufschlag" schnell zu "überbewertet" werden.
Greg Abel verwaltet nicht nur ein Portfolio; er verwaltet ein Erbe. Indem er eine historisch teure Aktie als "ewigen Halt" bezeichnet, testet er die Grenzen der Berkshire-Philosophie. Ob diese Wette auf Apples AI-Zukunft aufgeht oder ob das Fehlen eines "guten Deals" letztendlich zuschlägt, wird der erste große Test der Abel-Ära sein.
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