Der reife Markt: Der Zusammenbruch der "NAV-Illusion" markiert eine realistischere Bewertungsphase für digitale Vermögenswerte
Ein neuer Bericht von #10XResearch weist auf eine kostspielige Lektion für Kleinanleger hin: Sie haben etwa 17 Milliarden USD verloren, als sie in Treasury-Digitalvermögensgesellschaften (DAT) wie Metaplanet oder Strategy (MicroStrategy) investierten, deren Aktienpreise weit über dem Nettovermögen (NAV) der gehaltenen Bitcoin lagen. In der Phase von 2024 bis Anfang 2025 waren Investoren bereit, das 3-4-fache des NAV zu zahlen, was eine "NAV-Illusion" erzeugte, die es diesen Unternehmen ermöglichte, Aktien zu hohen Preisen zu verkaufen, um mehr Bitcoin zu kaufen.
Allerdings signalisiert der drastische Rückgang der DAT-Aktien, wie z.B. Metaplanet mit einem Rückgang von 76 % in 6 Monaten, dass das Zeitalter des "Finanzwunders" beendet ist. Derzeit wurde der Premium im Vergleich zum NAV stark auf etwa 1,4x komprimiert, was eine gesunde und notwendige Marktanpassung widerspiegelt.
Dieser Zusammenbruch, obwohl er kurzfristige Schäden verursacht, ist ein positives Zeichen für die Reife des Kryptowährungsmarktes. Er zwingt die DAT-Unternehmen, sich der Realität zu stellen und sich auf ihr Kerngeschäft zu konzentrieren, anstatt sich nur auf die Überbewertung des NAV-Premiums zu verlassen. Der Markt verlangt von diesen Institutionen, nachhaltige Wachstumsimpulse durch echte Cashflows zu erzeugen, anstatt nur von den Schwankungen von #bitcoin abhängig zu sein. Diese Neubewertung stärkt die Transparenz und die Rationalität in der Investition und hilft dem Kryptowährungsmarkt, in eine nachhaltigere Entwicklungsphase überzugehen, in der der Wert fest an der wirtschaftlichen Realität verankert ist, anstatt an der FOMO-Psychologie.
