Die Stimmung an der Wall Street hat sich diese Woche plötzlich verändert. Als Powell beiläufig erwähnte, dass man 'möglicherweise das Schrumpfen des Bilanzs' vorzeitig beenden könnte, witterten die scharfsinnigen Händler sofort das Ungewöhnliche - der normalerweise vorsichtige Vorsitzende der Federal Reserve scheint leise die 'Leiter' abzubauen, die schon lange aufgebaut war.
Das ist kein Abbiegen, sondern eine Notwendigkeit.
Oberflächlich betrachtet, ist dies eine technische Anpassung der Geldpolitik; in Wirklichkeit ist es ein sorgfältig kalkulierter Rückzug.
Schau dir diese Zahlen an: Die Zinsausgaben der US-Regierung für Schulden haben die Verteidigungsausgaben überstiegen, und das Volumen der Schulden, das das Finanzministerium jedes Quartal refinanzieren muss, ist erstaunlich. Noch wichtiger ist, dass der einst bodenlose Reverse-Repo-Fonds (ON RRP) von seinem Höhepunkt von 2,5 Billionen Dollar auf weniger als 500 Milliarden Dollar gefallen ist.
Was bedeutet das? Die Puffer des Finanzsystems werden dünner. Wenn die Federal Reserve weiterhin wie geplant Liquidität aus dem Markt "abzieht", könnte sie bis Ende dieses Jahres den kritischen Punkt erreichen, den niemand sehen möchte - Liquiditätsengpass.
Der "offene" und der "verborgene" Markt.
Kluge Gelder sind bereits aktiv. Obwohl die offiziellen Inflationsdaten weiterhin hoch sind, scheinen die Anleihe-Händler eine andere Geschichte zu glauben: Die Renditen der zehnjährigen US-Staatsanleihen fallen von ihrem Höchststand, Gold steht wieder bei 2350 Dollar pro Unze, und das sieht nicht nach den Erwartungen eines "höher und länger"-Szenarios aus.
Das erinnert an die Notfallblutspende im September 2019 - als die Repo-Marktzinssätze über Nacht auf 10 % sprangen, musste die Federal Reserve das quantitative Tightening vorzeitig beenden und begann, Liquidität in den Markt zu pumpen. Die Geschichte wiederholt sich nicht einfach, aber sie reimt sich oft.
Drei wichtige Signale verdienen Aufmerksamkeit.
Für normale Anleger ist es nicht notwendig, komplexe Finanzmodelle zu durchdringen; es genügt, auf diese wenigen einfachen Indikatoren zu achten:
Reverse-Repo-Bilanz: Wenn diese Zahl sich 1000 Milliarden Dollar nähert, wird der Umschwung der Federal Reserve in die Countdown-Phase eintreten.
Übernacht-Finanzierungszinssatz: Wenn dieser dauerhaft über dem Höchstzinssatz der politischen Richtlinien liegt, wird der Alarm ausgelöst.
Bankreserven: Wenn sie zu sinken beginnen, bedeutet das, dass das "Schmiermittel" des Finanzsystems abnimmt.
Wo liegen die Chancen für den normalen Menschen?
Wenn sich die Richtung der Gezeiten ändert, warten kluge Schwimmer nicht, bis der Wasserstand überläuft, um zu handeln:
Anleihemarkt: Langfristige Anleihen sind am sensibelsten gegenüber Zinsen; sobald eine Wende bestätigt ist, ist die Erholung auch am stärksten.
Wachstumsaktiva: Technologieaktien und innovative Unternehmen, die stark von den Finanzierungskosten betroffen sind, werden wieder in den Fokus rücken.
Schwellenländer: Eine Verbesserung der Dollar-Liquidität führt in der Regel dazu, dass Schwellenmarktanlagen zuerst profitieren.
Aber denken Sie daran, dass dies noch nicht der Zeitpunkt ist, um alles auf eine Karte zu setzen. Die Federal Reserve beginnt nur, die "Leiter abzuziehen", und es ist noch ein Stück bis zum echten "Wasserhahn". Schrittweises Vorgehen und das Behalten von Munition sind notwendig, um inmitten des aufbrausenden Marktes gelassen zu bleiben.
