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Die Welt des DeFi-Kreditmarktes wird seit langem von Liquiditätspool-Modellen wie Compound und Aave dominiert. Benutzer legen Vermögenswerte in einen gemeinsamen Pool ein, aus dem sich Kreditnehmer Geld entnehmen. Dieses Modell hat zwar einen neuen Weg eröffnet, weist jedoch ein grundlegendes Effizienzproblem auf: eine niedrige Kapitalnutzung.

Stellen Sie sich vor, Sie legen ETH ein in der Hoffnung, Erträge zu erzielen, während eine andere Person ETH leihen möchte. Im traditionellen Pool-Modell wird Ihr ETH in ein riesiges „Finanzmeer“ geworfen, und Ihre Erträge werden durch das kollektive Verhalten aller Sparer und Kreditnehmer verwässert.

Hier kommt Morpho ins Spiel und verändert die Spielregeln.

Morpho baut auf bewährten Protokollen wie Compound und Aave eine optimierte Peer-to-Peer-Ebene auf. Im Kern steht der MetaMorpho-Tresor, der nicht mehr ein chaotischer gemeinsamer Pool ist, sondern wie eine hochintelligente Matching-Engine funktioniert.

So funktioniert es:

· Peer-to-Peer-Matching hat Vorrang: Morpho versucht zuerst, direkte Übereinstimmungen zwischen Sparern und Kreditnehmern herzustellen. Wenn ich ETH einzahlen möchte und Sie ETH leihen möchten, können wir direkt gepaart werden. Ihr Zins wird fast vollständig an mich gezahlt, was zu höheren Einlagenrenditen und niedrigeren Kreditkosten führt.

· Liquiditätspools als Sicherheitsnetz: Nur wenn eine direkte Übereinstimmung nicht möglich ist, werden die Mittel in den zugrunde liegenden Compound- oder Aave-Pool zurückgeführt. Dies gewährleistet Liquidität und maximiert gleichzeitig die Kapitaleffizienz.

Was bringt das?

Für die Sparer bedeutet es höhere APY. Für die Kreditnehmer bedeutet es niedrigere Zinssätze. Dies ist eine Win-Win-Situation, die den ursprünglich an die Liquiditätspools gezahlten „Mietwert“ an die Benutzer zurückgibt.

Morpho repräsentiert die nächste Evolutionsstufe im DeFi — vom groben, pauschalen Pool hin zu einer verfeinerten, optimierten Risikomanagement- und Kapitalallokation. Es hat das Rad nicht neu erfunden, sondern es schneller und effizienter drehen lassen.

$MORPHO 代币 ist der Kern der Governance dieses Ökosystems, dessen Inhaber gemeinsam über die zukünftige Richtung dieser effizienten Tresore entscheiden werden.