Die Ängste vor Quantencomputern konzentrieren sich auf anfällige frühe Wallets, aber die Marktdaten deuten darauf hin, dass selbst ein worst-case Sell-off groß, aber nicht katastrophal wäre.
Quanten-Pessimisten warnen, dass dies eine Flut von Angebot auslösen und den Markt crashen würde. Die Zahlen sprechen eine andere Sprache.
Die Bedrohung durch Quantencomputing steht außer Frage.
Ungefähr 1,7 Millionen BTC sitzen in Satoshi-Ära-Adressen, die unter einem solchen Szenario anfällig sein könnten. Das entspricht etwa 145 Milliarden Dollar zu aktuellen Preisen in potenziellem Verkaufsdruck, was katastrophal klingt, aber tatsächlich handhabbar ist.
Während der Bullenmärkte verteilen langfristige Anleger (Investoren, die Bitcoin seit mindestens 155 Tagen halten) routinemäßig zwischen 10.000 und 30.000 BTC pro Tag. In diesem Tempo entspricht das gesamte Angebot aus der Satoshi-Ära ungefähr zwei bis drei Monaten typischer Gewinnmitnahmen. Im jüngsten Bärenmarkt wechselten mehr als 2,3 Millionen BTC in einem einzigen Quartal den Besitzer und übertrafen das gesamte „Ziel“-Quantum, ohne dass es zu einem systemischen Zusammenbruch kam.
Zusätzlich nähern sich die monatlichen Zuflüsse an die Börsen 850.000 BTC. Die Derivatemärkte durchlaufen nominale Volumina, die alle paar Tage dem gesamten Satoshi-Vermögen entsprechen. Was isoliert massiv erscheint, wird relativ gewöhnlich, wenn man es mit der bestehenden Liquidität und dem Umsatz von Bitcoin vergleicht.
Eine plötzliche, konzentrierte Freigabe wäre trotzdem von Bedeutung. Sie würde wahrscheinlich die Volatilität antreiben und könnte laut Check einen längeren Abwärtstrend auslösen. Aber selbst dieses Szenario geht von wirtschaftlich irrationalem Verhalten aus. Jeder Akteur, der Zugang zu einem solchen Schatz hat, wäre motiviert, schrittweise zu verteilen, wahrscheinlich durch Hedging über Derivate, um Slippage zu minimieren und Renditen zu maximieren.
Die Bitcoin-Märkte absorbieren routinemäßig Angebot in der gleichen Größenordnung wie die P2PK-Ära-Coins. Der Zeitrahmen wird in Monaten, nicht in Jahren gemessen.
Das eigentliche Problem ist nicht der mechanische Verkaufsdruck. Es ist die Governance. Das größere Problem ist möglicherweise, die Satoshi-Coins durch BIP-361 einzufrieren und dann alles so ablaufen zu lassen, wie es sollte.