Morpho-Protokoll und MetaMorpho Vault-Architektur technische Bericht;
Das Morpho-Protokoll ist eine dezentrale Kreditprimitive, die durch eine modulare, unveränderliche Architektur gekennzeichnet ist, die für Kapitaleffizienz und Risikotrennung entwickelt wurde. Sein Kern ist Morpho Blue, ein minimales, nicht-treuhänderisches Protokoll, das die genehmigungsfreie Erstellung isolierter Kreditmärkte ermöglicht.
Jeder Markt wird einzigartig durch sein Darlehensvermögen, Sicherheiten, Oracle und ein externes Zinsmodell (IRM) definiert. Diese Risikotrennung ermöglicht maßgeschneiderte Marktparameter, wie z.B. Liquidations-Darlehenswert (LLTV), was die Kapitaleffizienz im Vergleich zu monolithischen Kreditpools verbessert.
Die auf der Morpho-Plattform genannten "Earn Products" werden als MetaMorpho Vaults implementiert. Diese sind nicht-treuhänderische, Smart Contract-Schatzkammern, die den ERC-4626-Standard nutzen. Sie fungieren als eine Abstraktionsschicht und Ertragsoptimierung, die auf Morpho Blue aufgebaut ist. Jeder MetaMorpho Vault wird von einem externen Risiko-Kurator (einem Smart Contract oder einem Multi-Signatur) verwaltet, der dafür verantwortlich ist, die eingezahlten Vermögenswerte strategisch über einen oder mehrere zugrunde liegende Morpho Blue-Märkte zu verteilen.
Die Rolle des Kurators besteht darin, die Position des Vaults dynamisch zu optimieren, um eine überlegene Rendite zu erzielen, während das Risiko verwaltet wird. Das System gewährleistet hohe Sicherheit durch formell verifizierte, unveränderliche Smart Contracts und eine Governance-Schicht, die nur genehmigte IRMs und LLTV-Optionen auf die Whitelist setzt und so eine robuste und transparente Finanzinfrastruktur sicherstellt.
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