Autor: David Übersetzung: Dedao zusammen mit Grok
Die Assured Value Machine (AVM) ist eine neuartige Marktmotor, die auf der Blockchain basiert. Sie generiert Assured Value Assets (AVA) – eine brandneue Assetklasse mit zwei ungewöhnlichen Eigenschaften.
Die erste Eigenschaft ist der Assured Value. Jedes AVA hat einen Mindestwert, der von der AVM mathematisch dauerhaft garantiert wird, unabhängig von den Marktbedingungen. Dieser Mindestwert kann jederzeit eingelöst werden und ist eine unteilbare, inhärente Eigenschaft des Assets. Der Assured Value ist dauerhaft und wird nie schrumpfen, kann aber wachsen.
Genau diese Eigenschaft macht die zweite Eigenschaft möglich – gesicherter Kredit (Assured Credit). Mit gesichertem Kredit kannst du den Wert deines Vermögens nutzen, ohne es zu verkaufen: durch ein zinsfreies Darlehen, ohne Risiko einer Zwangsliquidation und ohne Rückzahlungsverpflichtung. Um zu verstehen, was den gesicherten Wert und Kredit möglich macht, lass uns einen Blick auf das Funktionsprinzip der Wertmaschine werfen.
Der Grundpfeiler des Marktes
Der Grundpfeiler jedes Marktes ist Liquidität – das Kapital, das den Kauf und Verkauf unterstützt. Traditionelle Märkte sind darauf angewiesen, dass Menschen Liquidität bereitstellen. Das Problem ist, dass, sobald es nicht mehr profitabel ist, Liquidität bereitzustellen, Market Maker ihr Kapital zurückziehen und der Markt zusammenbricht. Ein Markt, der auf menschlicher Liquidität basiert, ist im Grunde genommen anfällig. Und anfällige Liquidität bedeutet anfälligen Wert. Das gilt auch für Kredite. Um mit traditionellen Vermögenswerten einen Kredit zu erhalten, benötigst du Kreditgeber, und Kreditgeber müssen geschützt werden und eine Entschädigung für das Risiko erhalten, das sie eingehen. Das macht auch Kredite anfällig.
AVM löst diese beiden Probleme, indem es menschliche Market Maker und Kreditgeber durch ein automatisiertes System ersetzt, das Liquidität durch Mathematik und Code dauerhaft gewährleistet.
Wie der Wertmaschinen funktioniert
AVM funktioniert wie ein Automat: Du steckst Dollar rein und erhältst neu ausgegebene gesicherte Vermögenswerte (AVA); gibst AVA zurück, bekommst Dollar zurück, während das AVA gleichzeitig verbrannt wird.
Der Wechselkurs wird durch eine einfache Preisfunktion bestimmt: Je mehr AVA ausgegeben werden, desto höher der Preis; je mehr eingelöst werden, desto niedriger der Preis.
Die Dollar, die in die Maschine gesteckt werden, sind die Dollars, die jemand bei der Rücknahme erhält. AVM benötigt keine Liquidität von anderen, es schafft sich automatisch Liquidität bei jedem Kauf. Und da AVA bei der Einlösung verbrannt wird, hat die Maschine immer für jede Einheit des umlaufenden Vermögenswerts entsprechende Liquidität reserviert.
Zu jedem Zeitpunkt muss die Summe aller ausstehenden Rücknahmeangebote genau mit der tatsächlichen Liquidität übereinstimmen, die AVM hält (Dollar zu Dollar). Das ist die Zahlungsfähigkeit invariabel (solvency invariant) – eine mathematische Regel, die von Code vor jeder Transaktion durchgesetzt wird.
Gesicherter Wert
Da die Preiscurve bestimmt ist, können wir sie bis zum Ende durchspielen. In diesem Beispiel der Preiscurve, wenn wir alle existierenden AVA einlösen, können wir mathematisch bestimmen, dass der letzte AVA einen Wert von 1 Dollar haben wird. Denn die Maschine hat genau 1 Dollar Liquidität für ihn reserviert. Egal was passiert, der Wert von AVA beträgt mindestens 1 Dollar. Das ist die Bedeutung des „gesicherten Wertes“. Aber AVM hört hier nicht auf. Da es das Angebot an Vermögenswerten kontrolliert und die gesamte Liquidität für Rücknahmen besitzt, kann es die Preiscurve neu gestalten, während das Gesamtangebot gleich bleibt. Sieh dir an, was passiert, wenn wir einen Teil der Liquidität verschieben: Das Gesamtangebot bleibt unverändert, jede Rücknahme hat immer noch genügend Backing. Aber jetzt ist der gesicherte Wert (Bodenpreis) höher. Wenn der Marktpreis steigt, erhöht AVM automatisch (ohne manuelle Intervention) den Bodenpreis. Der Bodenpreis wird auch mit den Einnahmen steigen, die direkt darin investiert werden. Zum Beispiel kann AVM Handelsgebühren erheben und diese in die gesicherte Liquidität investieren, wodurch der Bodenpreis jedes Mal erhöht wird, wenn jemand kauft oder verkauft. Das Ergebnis ist ein Bodenpreis, der wie ein Ratschensystem funktioniert: Er kann steigen, aber niemals fallen. Selbst wenn alle AVA eingelöst werden, wird AVM jede Rücknahme zum Bodenpreis oder höher ausbezahlen. Das ist der Grund, warum der gesicherte Wert dauerhaft ist.
Gesicherter Kredit
Der Wert stellt etwas anderes möglich – den gesicherten Kredit. Du musst AVA nicht verkaufen, um seinen Wert zu nutzen, sondern kannst es als Sicherheit für ein Darlehen verwenden. Indem du dein AVA als Kollateral einzahlst, schaltet das System seinen gesicherten Wert frei und gibt dir Bargeld im Voraus. Da der gesicherte Wert des Kollaterals niemals schrumpft, wird er immer mindestens dem Betrag entsprechen, den du in bar erhältst. Daher besteht kein Risiko einer Zwangsliquidation. Der Kreditgeber ist das System und nicht eine Person, sodass es keine Zinsen gibt. Und da AVM unabhängig von einer Rückzahlung solvent bleibt, musst du niemals zurückzahlen. Du gehst mit dem Geld, aber die Vermögenswerte bleiben dein, sodass du weiterhin von zukünftigen Wertsteigerungen profitieren kannst. Mit steigenden gesicherten Werten kannst du mehr Kredite freischalten, ohne irgendetwas verkaufen zu müssen.
Das Gefühl, AVA zu halten
Die Marktpreise können frei schwanken – steigen bei höherer Nachfrage, fallen bei erhöhten Rücknahmen – aber sie werden niemals unter den gesicherten Wert fallen. Das Abwärtsrisiko ist begrenzt, der Aufwärtsraum ist unbegrenzt. Die Risiko-Rendite-Eigenschaften sind immer asymmetrisch. Je näher der Marktpreis am Bodenpreis liegt, desto größer ist diese asymmetrische Gelegenheit. Angenommen, du kaufst einen AVA für 1 Dollar, während der Bodenpreis zu diesem Zeitpunkt 97 Cent beträgt. Dein maximaler Verlust beträgt nur 3 Cent pro Dollar, und du kannst sofort 97 Cent darauf leihen – zinsfrei, ohne Zwangsliquidationsrisiko, ohne Rückzahlungsverpflichtung. Du hast 1 Dollar investiert, bekommst 97 Cent zurück und hältst dennoch das Asset. Wenn der Bodenpreis über deinen Einstiegspreis steigt, bist du in einem permanenten Gewinn, ohne jemals das Asset verkaufen zu müssen.
Ein neues Marktbetriebssystem
Gesicherter Wert und gesicherter Kredit sind möglich, weil AVM ein automatisiertes System zur Gewährleistung von Liquidität durch Mathematik geschaffen hat, das menschliche Market Maker ersetzt.
Bitcoin hat bewiesen, dass Peer-to-Peer-Transaktionen vollständig auf Mathematik und Code basieren können. AVM hat dieses Prinzip auf gesicherte Liquidität, gesicherten Wert und gesicherten Kredit ausgeweitet.
Das hypothetische, dollarunterstützte Vermögen, das wir hier diskutieren, ist nur eine von Millionen möglichen Variationen. AVM kann mit jeder zugrunde liegenden Reserve verwendet werden – Kryptowährungen, tokenisierte reale Vermögenswerte oder andere Finanzinstrumente.
Jeder kann auf der Wertmaschine aufbauen. Es ist eine offene Plattform, die bereit ist, die nächste Generation von Märkten zu ermöglichen. Es ist eine neue Marktstruktur: bestimmt, selbsttragend und dauerhaft zahlungsfähig. Es ist ein neues Finanzbetriebssystem, das jeder Vermögensklasse, die darauf aufgebaut ist, dauerhafte Liquidität, Wert und Kredit bietet.