Hyperliquid's Rückkaufmechanismus ist einer der aggressivsten und automatisierten im DeFi-Bereich, 97-99% der Protokolleinnahmen (hauptsächlich aus Handelsgebühren) fließen direkt in den Assistance Fund (AF) für den Rückkauf von HYPE-Token, während die Spot-Handelsgebühren und Gasgebühren direkt verbrannt werden, was ein „schwarzes Loch“-deflationäres Modell bildet. Seit 2025 wurden bereits 645 Millionen USD zurückgekauft (was 46% aller Rückkäufe im Krypto-Bereich ausmacht), mit einer täglichen Nettoreduktion von etwa 24.727 HYPE. Im Vergleich dazu ist der ASTER-Mechanismus ausgewogener, aber weniger intensiv: In der S3-Phase werden 70-80% der Gebühren für Rückkäufe verwendet, 50% werden verbrannt und 50% für Belohnungen gesperrt, wobei das Wachstum gegenüber reiner Knappheit priorisiert wird. Hyperliquid hat eine stärkere kurzfristige Preissicherung, ist jedoch stark vom Handelsvolumen abhängig; ASTER fördert die ökologische Loyalität, hat jedoch ein hohes Risiko der Verwässerung beim Entsperren. Bis zum 3. November 2025 liegt Hyperliquid bei Ausführungsskalierung und Deflationsrate klar vorne, während die Multi-Chain-Flexibilität von ASTER bei anhaltendem Handelsvolumen voraussichtlich schrittweise aufholen wird.
Dimension
Hyperliquid (HYPE)
Aster DEX (ASTER)
Einkommensverteilung
97-99% der Gebühren (Perpetual + Spot + Auktionen) fließen in den AF-Rückkauf; Spot HYPE-Gebühren & HyperEVM Gas 100% direkt zerstört
70-80% der Gebühren (Perpetual + Spot) werden für Rückkäufe verwendet; der Rest für Betrieb/Anreize
Zerstörungs/Wiederverteilungsverhältnis
Rückkauftoken fast 100% gehalten/zerstört (AF hält über 34 Millionen HYPE, etwa 1,5 Milliarden US-Dollar); Netto-Deflation
Rückkauftoken 50% zerstört, 50% für Airdrop/Belohnungen an Benutzer gesperrt
Kumulierte Rückkaufbeträge bis 2025
645 Millionen US-Dollar (Rückkauf von 21,36 Millionen HYPE, 2,1% des Gesamtangebots); monatlich durchschnittlich 65 Millionen US-Dollar
Etwa 170 Millionen US-Dollar (S2-S3, ca. 100 Millionen ASTER; Durchschnittspreis 1,70 US-Dollar)
Täglicher Mechanismus
Rückkauf von ca. 51.000 HYPE; Gas/Spot Zerstörung von 1400; Nettoabnahme von 24.700 (im Vergleich zu Staking-Belohnungen +26.000)
Rückkauf von etwa 30-40.000 ASTER; 50% Zerstörung; gekoppelt an das tägliche Handelsvolumen (> 10 Milliarden)
Jahresprognose
Gewinn 1,2 Milliarden US-Dollar → Nettoabnahme 9 Millionen HYPE (Angebotsreduktion 26%); AF erreicht 5-50 Milliarden bis 2028
Gebühren 800-1.000 Millionen → Rückkauf 5-7 Millionen ASTER (Angebotsreduktion 1-2%); abhängig von Multichain-Wachstum
Kernantrieb
Hohe Handelsvolumina (täglich 665 Millionen, kumuliert 2,7 Billionen); **SPAC Übernahme (Q4 2025)** stärkt die Schatzkammer
Multichain (BNB/ETH); Stock Perpetual & 1001x Hebel; CZ Empfehlungen als Anreiz
Risikoaspekte
Freigabe am 29. November (Team 23,8% des Angebots, monatlicher Verkaufsdruck ca. 500 Millionen, nur 17% absorbierbar)
Massive Freigaben (über 20 Monate über 7 Milliarden ASTER); 53% des Angebots werden für Airdrops verwendet, was Verkaufsdruck verursacht
Token-Einfluss
Deflationsflywheel: Handelsvolumen → Gebühren → Rückkäufe → Preis (ATH 44 $, monatlicher Anstieg 65%)
Wachstumsorientierung: Belohnungen fördern Adoption, aber verdünnen (Preis 1,10 $, tägliche Schwankung 20-50%)
Warum ist Hyperliquids Rückkauf stärker als Deflation?
Automatisierung & Skalierung: AF führt täglich automatisierte Ausführungen durch, transparente On-Chain-Verfolgung - wie im Oktober 2025: Gebühren 105 Millionen → Großrückkauf. Ähnlich wie BNB, aber schneller (Blockzeit 0,07 Sekunden), Handelsvolumen im Oktober 299 Milliarden → monatliche Zerstörung ca. 741.000 US-Dollar. ASTER's Quartals-/Saisonrückkäufe (S3: 58-67 Millionen US-Dollar) hinken hinterher, die Netto-Deflation nach Belohnungen beträgt nur 25-40%.
Nettoeffekt: Hyperliquid Rückkaufgeschwindigkeit übersteigt Inflation (Staking täglich +26.000 HYPE, ausgeglichen durch 51.000 Rückkäufe + Zerstörung), erreicht Solana-ähnliche Größenordnungen, aber deflationär (SOL jährliche Ausgabe 2,6 Millionen). ASTER's 50/50 Aufteilung fördert die Benutzerbindung, aber die Knappheit ist begrenzt - wie am 17. Oktober freigegeben (183 Millionen ASTER) überflutet S2 Rückkäufe, Preis fällt um 25%.
Ökologische Vernetzung: HYPE erhöht die Zerstörungsschicht durch USDH Einnahmen & HIP-3 Auktionen; 2026 HyperEVM kann Gaszerstörung verstärken. ASTER hat keine native Stablecoin, verlässt sich auf USDC/USDT, verpasst direkte Gebühreneinzüge.
ASTERS Balance-Strategie: Wachstum priorisiert über Reinheit
Anreizexpansion: 53% des Angebots wird für laufende Airdrops verwendet (wie S3 'Aster Dawn': 32 Millionen ASTER), was 978.000 Benutzer & Spitzen-Tageshandelsvolumen von 42 Milliarden anregt, kurzfristig über Hyperliquid hinausgehend. Rückkäufe absorbieren kurzfristig ca. 30% der Freigaben, aber langfristige Zuordnung (20 Monate) bringt kontinuierlichen Druck.
Multichain-Vorteil: Unterstützt BNB/ETH/Arbitrum, breitere Liquidität (TVL 655 Millionen bis 2 Milliarden Schwankungen), im Vergleich zu Hyperliquid's L1-Fokus (TVL über 50 Milliarden, aber nur Krypto). Wenn der Perpetual-Markt 1,5 Billionen pro Jahr erreicht, können die Gebühren um 2-3x steigen, um Hyperliquid auszugleichen.
Gemeinschaftsgefühl: Die X-Plattform lobt Hyperliquids 'verrückte Zerstörungsrate' (2025 wurden 471.000 HYPE zerstört) als 'stärkste Token-Ökonomie', erkennt aber auch ASTERs 'Rückkaufkatalysator' für Erholungen an. Analysten empfehlen eine 80/20 Konfiguration HYPE/ASTER, um Stabilität und Aufwärtsbewegungen zu kombinieren.
Zukunftsausblick und Schlussfolgerung: Hyperliquids Rückkauf ist DeFi 'Blue Chip' - nachhaltig, Handelsvolumen-abhängig, institutionenfreundlich (wie 21Shares ETF-Antrag). Besetzt 70% Marktanteil, Q4 SPAC (1 Milliarde Übernahme) könnte die Schatzkammer verdoppeln und Rückkäufe stärken. ASTER als 'high beta Herausforderer', führend in Innovation (Stock Perpetual, versteckte Aufträge), muss jedoch stabilen Handelsvolumen erreichen, um mithalten zu können - Vorhersage: Wenn Multichain TVL 5 Milliarden bis 2027 erreicht, könnte dies ausgeglichen werden. Fazit: Hyperliquid hat in der reinen Rückkaufstärke (Deflation > Wachstum) die Oberhand, geeignet für Langzeit-Investoren. ASTER ist geeignet für riskante Trader, die auf explosionsartige Adoption setzen. Empfehlung: Echtzeitüberwachung von AF-Zuflüssen vs. ASTER-Freigaben über Dune - beide profitieren von der Perpetual-Hype, aber HYPE's Flywheel-Effekt ist unerreicht.
