Die GameStop-Aktie ist plötzlich um etwa 13% gestiegen, weil Trader auf einen gemeldeten Plan reagieren, der auf dem Papier fast absurd klingt: GameStop (NYSE: GME) könnte versuchen, eBay (NASDAQ: EBAY) zu kaufen.

Der Einzelhändler hatte bei Börsenschluss am Freitag einen Wert von rund 11 Milliarden USD. eBay hatte einen Wert von etwa 45 Milliarden USD. Das ist kein normaler Abstand. Das ist eine Markengeschichte mit Chaos, das darin eingebaut ist.

angeblich hat GameStop heimlich eBay-Aktien gekauft, bevor ein mögliches Angebot gemacht wird. eBay sprang nachbörslich am Freitag um mehr als 10% nach oben, nachdem das Wall Street Journal den Plan berichtete.

eBay hat eigenen Schwung. Die Aktien sind in den letzten 12 Monaten um mehr als 50 % gestiegen, während es sich auf Kernkategorien wie Sammlerstücke und Mode konzentriert. Im Februar stimmte eBay zu, den Secondhand-Mode-Marktplatz Depop von Etsy (NASDAQ: ETSY) für $1,2 Milliarden zu kaufen.

Das GameStop-eBay-Gebot könnte später in diesem Monat kommen, wenn das Unternehmen voranschreitet. Wenn eBay Gespräche ablehnt, könnte Ryan Cohen das Angebot direkt an die eBay-Aktionäre bringen. Die Bedingungen sind noch unbekannt.

Cohen bringt GameStop über Spiele hinaus, während Investoren einen möglichen eBay-Kampf einpreisen.

Ryan hat bereits klargestellt, dass er eine große Transaktion möchte. Ende Januar sagte er der Wall Street Journal, dass er mögliche Ziele ansieht, hauptsächlich im Konsum- und Einzelhandel. Das Ziel war es, GameStop über Videospiele und Sammlerstücke hinaus zu bewegen. Deshalb bewegte sich die Aktie so stark. Investoren handeln nicht nur alte Verkaufszahlen, sondern auch einen möglichen Wiederaufbau des gesamten Unternehmens.

Der Vorstand hat Ryans Vergütungspaket zu Beginn des Jahres geändert. Das neue Setup gibt ihm mehr Grund, den Marktwert und die Rentabilität zu steigern. Er könnte bis zu $35 Milliarden in Aktien erhalten, wenn bestimmte Ziele erreicht werden, darunter ein Marktwert von $100 Milliarden. Diese Zahl ist riesig im Vergleich zur aktuellen Bewertung von GameStop, passt aber zur Größe des berichteten eBay-Swings.

Die GameStop-Aktien sind in diesem Jahr bereits um etwa 30 % gestiegen. Ein Teil dieses Anstiegs kam aus dem Interesse an Ryans Deal-Plänen. Michael Burry, der Investor, der aus The Big Short bekannt ist, hat ebenfalls Aktien gekauft. Er hat auf Substack argumentiert, dass GameStop seinen Bargeldbestand für transformative Übernahmen nutzen sollte. Hier prallen die Meme-Stock-Gemeinde, der Bargeldbestand und die Übernahmeidee alle auf denselben Trade.

GameStop nutzt Bargeld, Bitcoin und Margin-Gewinne, um einen größeren Akquisitionsplan zu unterstützen.

GameStop hatte Ende März etwa $9 Milliarden in Bargeld, ein Anstieg von $4,8 Milliarden im Vorjahr. Insgesamt aus Bargeld und handelbaren Wertpapieren liegt der Betrag jetzt über $9 Milliarden. Ein Teil dieses Geldes war in Bitcoin investiert, was die Finanzierungsfrage besonders relevant für Krypto-Leser macht.

Auf die Frage, ob GameStop sein Bitcoin verkaufen würde, um Übernahmen zu finanzieren, sagte Ryan, dass er „nicht bereit sei, dazu Stellung zu nehmen“. Er nannte die neue Strategie auch „weitaus überzeugender als Bitcoin“.

Die Betriebszahlen haben sich auch geändert, seit Ryan im dritten Quartal 2023 die Führung übernommen hat. Bis zum dritten Quartal 2025 hatte sich die Bruttomarge um 7 Prozentpunkte verbessert. Der Nettogewinn belief sich auf $77,1 Millionen, im Vergleich zu einem Verlust von $3,1 Millionen zuvor. Das Unternehmen erzielte auch jährliche Gewinne in den Geschäftsjahren 2024 und 2025 nach fünf aufeinanderfolgenden Jahresverlusten.

Burry beschrieb das Setup direkt in einem Substack-Post am Montag. „Ryan macht aus Zitronen Limonade“, schrieb er. „Er hat ein mieses Geschäft, und er melkt es so gut er kann, während er die Meme-Stock-Phänomen nutzt, um Bargeld zu beschaffen und auf eine Gelegenheit zu warten, einen großen Kauf eines echten, wachsenden Cash-Cow-Geschäfts zu machen.“

Ryan hat den Plan mit Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A, BRK.B) verglichen, aber in einem schnelleren Tempo. „Es ist ähnlich wie Berkshire Hathaway, außer dass wir versuchen, in viel kürzerer Zeit zu erreichen, was Berkshire in Jahrzehnten gemacht hat“, sagte er.

Ray hatte auch gesagt, dass GameStop die Denke von Chewy (NYSE: CHWY) und GameStop nutzen könnte, um schnell Gewinne zu steigern, Wert aus einem „unteroptimierten Asset“ zu schöpfen und später zu einem anderen überzugehen.

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