Wichtige Erkenntnisse
Die April Non-Farm-Payrolls fallen am Freitag, den 8. Mai, mit Schätzungen von nur 73.000 – ein scharfer Rückgang im Vergleich zu den 178.000 im März – im ersten Payroll-Druck nach einer Verzögerung durch den Bundesshutdown 2025
Strategie, Coinbase, MARA, Hut 8, Core Scientific und CleanSpark berichten diese Woche über die Q1-Ergebnisse, wodurch der Bitcoin Treasury Trade und die Miner-Geschäftsmodelle ins Rampenlicht geraten
Die Präsidentin der San Francisco Fed, Mary Daly, und der Präsident der Chicago Fed, Austan Goolsbee, sprechen am Freitag über die Unabhängigkeit der Zentralbank – in derselben Woche, in der Jerome Powell unter Druck des Weißen Hauses den Vorsitz abgibt
Jennifer Hanny, Partnerin bei Echo Base, warnt, dass niedrige Volatilität und leichte Positionierung eine asymmetrische Situation schaffen, in der die Märkte "schnell auf jeden Katalysator reagieren könnten, der eine Neubewertung des Risikos erzwingt".
Coinbase wird DAI am 4. Mai delisten und die verbleibenden Token in USDS umwandeln; ZKsync Lite wird am selben Tag vollständig eingestellt.
Drei unterschiedliche Tests treffen innerhalb einer Woche für die Kryptomärkte ein, die jeden in naher Zukunft in eine andere Richtung bewegen können – und alle treffen ein, während Bitcoin versucht, seinen ersten Sprung über $80,000 seit Januar zu konsolidieren.
Test Eins: April Jobs Daten
Das wichtigste makroökonomische Ereignis der Woche ist der Bericht über die Non-Farm-Löhne für April am Freitag, der erste Jobdruck nach einer Verzögerung aufgrund der Shutdowns der Bundesregierung 2025. Die Konsensschätzung liegt bei nur 73.000 neuen Jobs – ein starker Rückgang im Vergleich zu den 178.000 im März – sowie einer Arbeitslosenquote, die konstant bei 4,3 % erwartet wird, und durchschnittlichen Stundenlöhnen, die voraussichtlich bei 0,3 % im Monat und 3,5 % im Jahr liegen.
Die Einsätze für Krypto sind klar. Ein schwächer als erwarteter Bericht gibt der Federal Reserve den Spielraum, die Zinsen früher zu senken, und beseitigt einen der Hauptbremsen, die die Erholung von Bitcoin begrenzt haben. Ein starker Bericht verzögert die Erleichterung weiter und verstärkt den geldpolitischen Hintergrund, der zu Bitcoins Unfähigkeit beigetragen hat, Bewegungen über $80.000 aufrechtzuerhalten. Da CME FedWatch bereits eine 94,9 % Wahrscheinlichkeit für eine Zinsentscheidung im Juni einpreist, könnte ein signifikantes Verfehlen der Löhne diese Kalkulation erheblich verändern.
Unterstützende Daten kommen im Laufe der Woche. Die US JOLTs Job-Offenheiten für März sind am Dienstag um 9:00 Uhr ET fällig, gefolgt von der ADP-Beschäftigungsänderung für April am Mittwoch um 7:15 Uhr ET – der vorherige Wert war schwache 62.000. Die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe für die Woche, die am 2. Mai endet, sind am Donnerstag um 7:30 Uhr ET fällig, mit dem vorherigen Wert von 189.000. Auch das Michigan-Verbrauchervertrauen für Mai wird am Freitag zusammen mit den Löhnen veröffentlicht, der vorherige Wert lag bei 49,8.
Test Zwei: Bitcoin Treasury Earnings Season
Die Woche liefert die am stärksten konzentrierte Reihe von Bitcoin-nahen Unternehmensgewinnen des Jahres. Strategy berichtet nach dem Markt am Dienstag mit einem von der Wall Street erwarteten Verlust von $12,95 pro Aktie – eine Zahl, die das Augenmerk auf die Haltbarkeit von Michael Saylors STRC-finanzierten Kapitalbeschaffungsmaschine nach den Bitcoin-Käufen im April in Höhe von $3,9 Milliarden und der zweiten wöchentlichen Kaufpause des Jahres vor dem Bericht lenken wird.
MARA Holdings berichtet nach dem Markt am Dienstag mit einem geschätzten Verlust von $0,45 pro Aktie, nachdem bereits der Verkauf von 15.133 BTC im letzten Quartal zur Finanzierung eines Schuldenrückkaufs offengelegt wurde. Hut 8 berichtet vor dem Markt am Mittwoch mit einem geschätzten Verlust von $0,34 pro Aktie. Core Scientific folgt nach dem Markt am Mittwoch mit einem geschätzten Verlust von $0,04. Coinbase Global – die am genauesten beobachtete Börsenverdienste des Quartals – berichtet nach dem Markt am Donnerstag, wobei die Wall Street mit einem Gewinn von $0,26 pro Aktie rechnet. Block berichtet am Donnerstag nach dem Markt mit $0,60. CleanSpark und TeraWulf schließen die Woche am Freitag mit geschätzten Verlusten von $0,23 und $0,19 pro Aktie ab.
Riot's Offenlegung, dass es im letzten Quartal 3.778 BTC zu einem Durchschnittspreis von $76.626 pro Coin verkauft hat, setzt den Ton für das, was Investoren genau beobachten werden: ob Miner Bitcoin halten oder liquidieren und ob Treasury-Unternehmen weiterhin in dem Tempo akkumulieren können, das im April festgelegt wurde.
Test Drei: Die Fed und Powells letzte Woche
Die Federal Reserve bleibt im Fokus, obwohl diese Woche keine geldpolitische Entscheidung ansteht. Die Präsidentin der San Francisco Fed, Mary Daly, und der Präsident der Chicago Fed, Austan Goolsbee, sind für Freitag bei einer Konferenz der Hoover Institution über "Unabhängigkeit, Struktur und Risiken für Zentralbanken" eingeplant – ein Thema, das angesichts des Drucks des Weißen Hauses auf Jerome Powell, der diese Woche aus seiner Rolle als Vorsitzender ausscheidet, ein ungewöhnliches Gewicht hat, während er im Fed-Vorstand als Gouverneur bleibt, was er als "niedrig-profilierte" Rolle beschrieben hat.
Das Timing ist signifikant. Kevin Warsh wird voraussichtlich Mitte Mai den Vorsitz übernehmen, und alle Kommentare von Daly oder Goolsbee zur Unabhängigkeit der Fed oder zur Zinserwartung werden sorgfältig analysiert, während die Märkte die institutionellen Dynamiken des Übergangs bewerten. Powells eigene Abschiedskommentare – dass die nächste Sitzung möglicherweise eine Verschiebung von einer akkommodierenden zu einer neutralen Haltung in Betracht ziehen könnte – verleihen jedem Auftritt eines Fed-Sprechers in dieser Woche zusätzliches Gewicht.
Die Bank von Japan veröffentlicht ebenfalls am Mittwochabend die Protokolle ihrer geldpolitischen Sitzung, ein potenziell marktbewegendes Ereignis, angesichts des 6-3 Abstimmungsergebnisses bei der letzten Sitzung und der 74 % Wahrscheinlichkeit, die die Märkte nun für eine Zinserhöhung der BOJ im Juni einpreisen. Die Reserve Bank of Australia gibt ihre Zinspolitik am Sonntagabend um 23:30 Uhr ET bekannt, mit Schätzungen von 4,35 % im Vergleich zu zuvor 4,1 %.
Krypto-spezifische Ereignisse
Coinbase wird DAI am 4. Mai delisten und die verbleibenden Token in USDS umwandeln, was die laufende Konsolidierung im Stablecoin-Bereich widerspiegelt, während Circles USDC und dessen Derivate institutionellen Boden gewinnen. ZKsync Lite wird am selben Tag vollständig eingestellt, was das Ende des ursprünglichen ZKsync Layer-2-Produkts markiert, während das Ökosystem vollständig auf ZKsync Era umschaltet.
Lido DAO führt eine zeitkritische Governance-Abstimmung durch – endet am 6. Mai – zu einem Vorschlag, den EarnETH-Erstverlustschutz unter den Standardwert von 1 % zu senken, um sicherzustellen, dass Nutzer vollständig entschädigt werden, falls der rsETH-Mangel durch den KelpDAO-Exploit über DeFi United behoben wird.
Die asymmetrische Konstellation
Jennifer Hanny, Partnerin bei Echo Base, hat das Risikoumfeld der Woche prägnant umrissen. "Investoren sind nicht stark positioniert und die Volatilität bleibt niedrig, was eine asymmetrische Konstellation schafft: Märkte scheinen an der Oberfläche stabil, könnten aber schnell auf jeden Katalysator reagieren, der eine Neubewertung des Risikos erzwingt", sagte sie gegenüber CoinDesk.
Während Bitcoin sich um $79.000 konsolidiert, nachdem es im Januar erstmals über $80.000 gestiegen ist, schaffen die Kombination eines potenziell schwachen Lohnberichts, einer Welle von Bitcoin-Schatzgewinnen und aktiven Fed-Sprechern die Bedingungen für entweder einen nachhaltigen Ausbruch über $80.000 oder eine Rückkehr in die Mitte der $70.000, die von den Marex-Analysten als alternatives Szenario bei einer Ablehnung identifiziert wurde.