Die Welt der Finanzen und des Web3 brodelt: GameStop (GME) hat ein unverbindliches Angebot über 55,5 Milliarden Dollar abgegeben, um den E-Commerce-Riesen eBay zu übernehmen.

Das Angebot sieht einen Preis von 125 $ pro Aktie vor, was eine massive Prämie von 46 % gegenüber dem Schlusskurs vom 4. Februar 2026 darstellt. GameStop kommt nicht mit leeren Händen: Das Unternehmen hält bereits einen Anteil von 5 % an eBay durch Derivate und direkte Käufe.

💰 Die Details des Deals: Cash, Aktien und Bitcoin

Die Akquisition würde über einen Mix von 50/50 zwischen Bargeld und Aktien erfolgen, mit einem klaren Plan: Ryan Cohen als CEO der fusionierten Einheit zu installieren.

  • Kriegskasse: GameStop hat 9,4 Milliarden Dollar an liquiden Mitteln, einschließlich seiner strategischen Bitcoin-Reserven, die im vergangenen Jahr angesammelt wurden.

  • Finanzhebel: TD Securities unterstützt die Operation mit einem gesicherten Kreditbrief von bis zu 20 Milliarden Dollar.

  • Prime attraktiv: Das Angebot bewertet eBay mit einem Aufschlag von 27 % auf seinen VWAP (gewichteter Durchschnittspreis) über 30 Tage und 36 % über 90 Tage.

📉 Optimierung und 'Lean Management': +83 % EPS?

Ryan Cohens Fazit ist einfach: eBay ist zu schwerfällig geworden. Das Ziel ist es, die Kosten im ersten Jahr um 2 Milliarden Dollar zu senken:

  • Marketing: 1,2 Milliarden Dollar an Einsparungen vorgesehen (eBay gab 2,4 Mrd. $ in 2025 für nur 1 Million neue Nutzer aus).

  • F&E und Verwaltung: 800 Millionen Dollar an chirurgischen Einschnitten.

  • Ziel: Den Gewinn pro Aktie (EPS) von eBay von 4,26 $ auf 7,79 $ nur durch diese Kostensenkungen explodieren lassen.

🧱 Vom Retail zu Web3: Die Gewinnkombination

Das Projekt sieht vor, die 1.600 GameStop-Filialen in den USA in physische Hubs für eBay umzuwandeln. Diese Zentren würden der Authentifizierung von Sammlerstücken, der Nahlogistik und Veranstaltungen für 'Live Shopping' dienen.

Nach der Übernahme von KnownOrigin durch eBay im Jahr 2022 und seinen Web3-Zweifeln könnte das Eintreffen von GameStop die Blockchain und das digitale Eigentum wieder ins Zentrum des Marktplatzes rücken.

👑 Ryan Cohens 'Track Record'

Seit seinem Eintritt 2021 hat Ryan Cohen GameStop transformiert:

  • Profitabilität: Von einem Verlust von 381 M$ (2021) zu einem Nettogewinn von 418 M$ (2025).

  • Null Schulden: Rückzahlung der alten Schulden und Integration von Bitcoin in die Kasse.

  • Skin in the game: Cohen hält 9 % des Unternehmens, arbeitet ohne Gehalt oder Bonus und lehnt jegliche 'goldenen Fallschirme' ab.

Nächster Schritt: GameStop wird diese Woche die regulatorischen Formulare (Schedule 13D und Hart-Scott-Rodino) einreichen. Wenn der Board von eBay zustimmt, die Gespräche zu öffnen, wird sich Ryan Cohen der größten Herausforderung seiner Karriere stellen.

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