Bullish zahlt 4,2 Milliarden Dollar, um Equiniti zu erwerben, einen globalen Transferagenten, der die Aktionärsunterlagen für fast 3.000 börsennotierte Unternehmen verwaltet und jährlich Zahlungen von etwa 500 Milliarden Dollar abwickelt.
Die Transaktion setzt sich aus 1,85 Milliarden Dollar an übernommener Equiniti-Schulden und 2,35 Milliarden Dollar an Bullish-Aktien zusammen, die zu einem Preis von 38,48 Dollar pro Aktie gehandelt werden. Der Abschluss ist für Januar 2027 geplant, vorbehaltlich der regulatorischen Genehmigungen. CEO Dan Kramer leitet die täglichen Geschäfte. Siris, das Equiniti im Jahr 2021 gekauft hat, erhält zwei Sitze im Vorstand.
Der Deal schließt eine spezifischere strukturelle Lücke, die die institutionelle Tokenisierung verlangsamt hat: das Fehlen einer skalierbaren, regulierten Plattform für Übertragungsagenten mit tiefen Beziehungen zu öffentlichen Unternehmen innerhalb einer krypto-nativen Kapitalmarktgruppe.
Warum ein Übertragungsagent für die Tokenisierung wichtig ist
Übertragungsagenten halten den rechtlichen Nachweis, wer welche Aktien besitzt. Sie kümmern sich um Dividenden, Stimmrechte und die regulatorischen Unterlagen, die mit dem Besitz von öffentlichen Unternehmen verbunden sind.
Bis ein tokenisierter Aktienmarkt eines davon in die Kette integriert hat, schafft jede Transaktion eine Abgleichlücke zwischen dem Blockchain-Ledger und dem offiziellen Aktionärsregister. Diese Lücke ist der Grund, warum die meisten Pilotprojekte für tokenisierte Wertpapiere bei Pilotprojekten geblieben sind.
Wie Cryptopolitan letztes Jahr berichtete, sind tokenisierte Anleihen und Staatsanleihen schneller gewachsen als tokenisierte Aktien, weil die rechtliche Buchführung für festverzinsliche Wertpapiere einfacher ist.
Aktienbesitz, mit seinen Stimmrechten und der Komplexität von Unternehmensaktionen, benötigt den Übertragungsagenten.
Bullish CEO Tom Farley sagte: „Tokenisierung ist ein einmaliger Paradigmenwechsel, wie die Kapitalmärkte funktionieren, der prägende Infrastrukturtrend der nächsten 25 Jahre.“
Die Krypto-M&A-Welle bewegt sich vertikal
Dieses Geschäft sieht anders aus als die Welle von Krypto-Akquisitionen, die zuvor stattfand. Coinbase hat Deribit ($2,9 Milliarden) für Derivate gekauft. Kraken hat NinjaTrader ($1,5 Milliarden) für Retail-Futures gekauft. Beide waren horizontal, Börse kauft Börse.
Bullish bedeutet, die rechtlichen Grundlagen der traditionellen Aktienmärkte zu kaufen. Das Muster geht über Bullish hinaus. Securitize und Computershare haben letzten Monat bekannt gegeben, dass sie Teile des 70 Billionen US-Dollar Aktienmarktes on-chain durch tokenisierte Aktien bringen wollen.
Zwei große Infrastrukturspiele in zwei Monaten deuten darauf hin, dass Krypto-M&A von der Akquisition von Wettbewerbern zur Akquisition der regulierten Gleise der traditionellen Finanzwelt übergegangen ist.
Zahlen, die zählen
Das kombinierte Unternehmen erwartet 1,3 Milliarden Dollar an bereinigtem Umsatz für 2026 und über 500 Millionen Dollar an bereinigtem EBITDA abzüglich Investitionen, mit einem jährlichen Umsatzwachstum von 6 bis 8 Prozent bis 2029. Tokenisierung und Blockchain-Dienste innerhalb dieses Mix sollten um etwa 20 Prozent wachsen.
Equiniti ist bei der SEC als Übertragungsagent registriert und wird von der FCA im Vereinigten Königreich reguliert, was der kombinierten Einheit doppelte Zuständigkeitsqualifikationen vor jeglichen regulatorischen Genehmigungen des Deals selbst verleiht.
Bullish verzeichnete 94,3 Millionen Dollar an bereinigtem EBITDA bei 288,5 Millionen Dollar Umsatz für 2025. Der Equiniti-Deal würde diese Umsatzbasis mit einer Transaktion mehr als verdreifachen.
Wenn du das hier liest, bist du schon einen Schritt voraus. Bleib da mit unserem Newsletter.