Am 5. Mai, Eastern Time, erlebte der US-Markt eine starke Erholung, alle drei Indizes schlossen im Plus, die Risikobereitschaft nahm deutlich zu. Der S&P 500 und der Nasdaq Composite erreichten beide ein neues historisches Schlussniveau, während der Chip-Sektor die stärkste Hauptlinie bildete, und Aktien im Bereich Speicher und Auftragsfertigung einen Preisanstieg erlebten.

1. Marktschluss: Zwei wichtige Indizes durchbrechen historisch

Am Tag des Schlusskurses stiegen alle drei Indizes, die Marktteilnehmer waren bullish gestimmt:

• Der Dow Jones Industrial Average stieg um 0,73 % und schloss bei 49298,25 Punkten;

• Der S&P 500 stieg um 0,81 % auf 7259,22 Punkte und setzte damit einen neuen Schlussrekord;

• Der NASDAQ Composite Index steigt um 1,03 % auf 25326,13 Punkte und erreicht ebenfalls einen historischen Höchststand.

Die Markttiefe verbessert sich synchron, alle elf S&P 500-Sektoren schließen im Plus, die Sektoren Materialien und Technologie führen mit einem Anstieg von 1,67 % bzw. 1,63 %, der Angstindex VIX fällt um 4,98 %, die Risikobereitschaft auf dem Markt sinkt deutlich.

2. Chip-Festival: Speicher und Auftragsfertigung führen die Rallye an, NVIDIA korrigiert auf hohem Niveau

Der Technologiesektor wird zum zentralen Motor des Marktes, der Philadelphia Semiconductor Index steigt um 4,23 % und durchbricht erstmals die 11000-Punkte-Marke, ein neuer historischer Höchststand. Die Einzelaktien zeigen eine deutliche Divergenz, das Kapital konzentriert sich auf die Bereiche KI-Inferenz und Speicher:

• Intel (INTC.O): Steigt um 12,92 %, die Marktkapitalisierung übersteigt 540 Milliarden USD. Gerüchte besagen, dass Apple mit Intel über eine Zusammenarbeit bei der Chipfertigung in den USA verhandelt, zusätzlich unterstützt durch ein Umsatzwachstum von 7 % im ersten Quartal und sechs aufeinanderfolgende Quartale mit über den Erwartungen liegenden Ergebnissen, was das Vertrauen in ihr KI-Geschäft und die Auftragsfertigung zurückbringt;

• Micron Technology (MU.O): Steigt um 11,06 %, die explodierende Nachfrage nach KI-Speicher treibt die Preise für HBM- und DDR5-Produkte nach oben, Speicherchips werden als „strategische Vermögenswerte“ im KI-Zeitalter betrachtet, das Angebot-Nachfrage-Gleichgewicht wird weiterhin verstärkt;

• SanDisk (SNDK.O): Steigt um 11,98 %, die kumulierte Jahresrendite liegt bei fast 500 %, die Nachfrage nach Hochleistungs-Flashspeicher im KI-Inferenz-Szenario ist explodiert und wird zum Kernmotor des Preisanstiegs;

• NVIDIA (NVDA.O): Fällt gegen den Trend um 1 %, die Wettbewerbslandschaft für KI-Trainingschips zeigt eine starke Divergenz, das Kapital wechselt von hoch bewerteten Trainingschips zu niedrig bewerteten Inferenz- und Speicherchips, kurzfristig zeigen sich Gewinnmitnahmen.

3. Dreifache Treiber: Geopolitische Entspannung + über den Erwartungen liegende Unternehmensberichte + Rotation in der KI-Wertschöpfungskette

Der aktuelle Rückschlag an den US-Märkten und die neuen Höchststände sind das Ergebnis mehrerer positiver Faktoren, die zusammenwirken:

1. Geopolitische Risiken entspannen sich, der Ölpreis fällt und stärkt das Vertrauen: Der Waffenstillstand zwischen den USA und dem Iran hält an, die Schifffahrt in der Straße von Hormuz ist wieder normal, der internationale Ölpreis ist um fast 4 % gefallen, was die Sorgen über Energieinflation verringert und die Risikobereitschaft schnell ansteigen lässt;

2. Unternehmensberichte über den Erwartungen, starke Gewinnunterstützung: Während der aktuellen Berichtssaison übertreffen etwa 85 % der S&P 500-Unternehmen die Markterwartungen, insbesondere die Ergebnisse von Technologie- und Chipunternehmen sind besonders stark und bieten eine solide fundamentale Unterstützung für die neuen Höchststände des Index;

3. Rotation in der KI-Wertschöpfungskette, Speicher und Auftragsfertigung übernehmen: Die Investitionslogik in KI erweitert sich von der ‚Training-Seite‘ zur ‚Inferenz- und Speicherseite‘, zusätzlich unterstützt durch die Erwartungen an eine Zusammenarbeit mit Apple, erleben Speicherchips und Wafer-Fertigung eine Neubewertung, die zum stärksten Trend auf dem Markt wird.

4. Marktausblick: Die Differenzierung auf hohem Niveau verschärft sich, der Fokus liegt auf der Ergebniszuverlässigkeit

Obwohl die US-Märkte neue historische Höchststände erreichen, bleibt die Aufwärtsdynamik stark von wenigen Sektoren wie Technologie und Chips abhängig, die Markttiefe ist relativ begrenzt. Kurzfristig werden drei zentrale Variablen den Markt beeinflussen: Erstens, ob die geopolitische Situation im Nahen Osten stabil bleibt, Schwankungen beim Ölpreis könnten die Marktdynamik ändern; zweitens, der Fortschritt bei den verbleibenden Unternehmensberichten, Unternehmen mit Ergebnissen unter den Erwartungen könnten unter Anpassungsdruck geraten; drittens, ob die Rotation in der KI-Wertschöpfungskette fortgesetzt wird, die Leistungsfähigkeit der Speicher- und Auftragsfertigungssektoren wird bestimmen, wie hoch die Märkte gehen können.

Insgesamt befindet sich der US-Markt derzeit in einer „Differenzierungsphase nach neuen Höchstständen“, der Aufwärtstrend des Index bleibt unverändert, aber die Leistungsdifferenzen zwischen Sektoren und Einzelaktien werden weiterhin zunehmen, das Kapital wird sich weiter auf ergebnisstarke und fair bewertete Qualitätswerte konzentrieren.