Die Schließung der US-Regierung hat dazu geführt, dass mehr als 850 Milliarden Dollar an Bargeld in der Staatskasse eingefroren wurden, was zu einem Liquiditätsengpass und einem Rückgang des Bitcoin-Kurses um etwa 5 % führte.
Wenn die Regierung ihre Türen wieder öffnet, werden 350-250 Milliarden Dollar an Ausgaben in die Märkte fließen, was den Liquiditätsdruck widerspiegelt.
Mit dem Ansammeln von Walen und den bevorstehenden Preissenkungen erwarten Analysten eine Erholung der Kryptowährungen, die von der Liquidität ab Anfang 2026 angetrieben wird.
Trotz des besorgniserregenden Rückgangs am Freitag hat Bitcoin den $100,000-Crash-Test überstanden. Jetzt richten sich die Augen auf Washington. Der längste Shutdown in der Geschichte der Vereinigten Staaten hat die Liquidität von den Finanzmärkten abgezogen - und damit auch von den Kryptowährungen.
Analysten erklärten, dass mit dem Ende der finanziellen Stagnation das Mechanismus, das die Liquidität abgezogen hat, sie wieder injizieren wird und Raum für die Erholung schafft.
Die amerikanische Blockade und ihre wirtschaftlichen Auswirkungen
Der Shutdown, der am 1. Oktober 2025 begann, ist in seine sechste Woche eingetreten, nachdem der Kongress es versäumt hat, eine neue Finanzierung zu genehmigen.
Der Stillstand entstand aufgrund von Meinungsverschiedenheiten über die Unterstützung der Gesundheitsversorgung und Ausgabenniveaus. Beide Parteien lehnen es ab, ein "sauberes" Haushaltsgesetz zu verabschieden.
Die wirtschaftlichen Auswirkungen waren spürbar. Das Congressional Budget Office (CBO) schätzt die Verluste zwischen $7 Milliarden und $14 Milliarden.
Tatsächlich wird erwartet, dass das US-BIP-Wachstum im vierten Quartal um zwei Prozentpunkte sinkt.
Das Verbrauchervertrauen liegt nahe den Allzeittiefs, und der Flugverkehr wurde durch einen Mangel an Flugpersonal beeinträchtigt, während staatliche Programme mit Finanzierungsdruck konfrontiert sind.
Die langfristige Liquiditätsfreeze ist eine große Belastung für die Wirtschaft.
Wie hat der Shutdown der US-Regierung die Kryptowährungen beeinflusst?
In finanzieller Hinsicht hat der Shutdown Hunderte von Milliarden Dollar innerhalb des allgemeinen Haushalts des Finanzministeriums (TGA) eingefroren - die Bargeldreserve der Regierung. Jeder Dollar, der dort bleibt, ist ein Dollar, der nicht im Finanzsystem zirkuliert.
Seit die US-Schuldenobergrenze im Juli angehoben wurde, ist der TGA-Saldo auf über $850 Milliarden gestiegen, was die Liquidität um etwa 8% verringert hat. Bitcoin hat sich entsprechend bewegt und fiel in demselben Zeitraum um etwa 5%.
Diese Korrelation, die Analysten schon lange beobachten, hebt die tiefe Sensibilität der Kryptowährungen gegenüber Dollarliquidität hervor.
Arthur Hayes beschrieb diese Dynamik als "Liquidation einer versteckten Menge im Gegenteil." Während das Finanzministerium die Liquidität monopolisiert, verengt sich die Liquidität, fallen risikobehaftete Vermögenswerte und Bitcoin korrigiert sich.
Aber sobald die Regierung ihre Türen wieder öffnet und die Ausgaben wieder aufnimmt, wird diese Liquidität wieder durch die Banken, Finanzmärkte und Stablecoin-Systeme fließen - was effektiv den Abfluss widerspiegelt.
Werden sich die Kryptowährungsmärkte erholen, wenn der Shutdown endet?
Die kurze Antwort ist ja, es ist sehr wahrscheinlich, dass sich der Kryptowährungsmarkt erholen oder wiederbeleben wird, sobald der Shutdown der US-Regierung beendet ist.
Dennoch hängen Zeitrahmen und Umfang davon ab, wie die Liquidität im System wieder injiziert wird.
Kryptowährungen - insbesondere Bitcoin - werden als risikobehaftete Vermögenswerte gehandelt, die empfindlich auf Liquidität reagieren. Wenn die Dollarliquidität sich verengt, fallen die Preise für Kryptowährungen; und wenn die Liquidität sich ausweitet, steigen sie.
März 2020: Globale Liquiditätsspritzen führten zu Beginn einer Aufwärtswelle während der COVID-Pandemie.
März 2023: Die Bilanzausweitung der Federal Reserve während der US-Bankenkrise führte dazu, dass Bitcoin von $20,000 auf $30,000 sprang.
2025: Die Korrelation zwischen Bitcoin und Dollarliquidität (gemessen durch den USDLiq-Index) bleibt bei etwa 0,85, was eine der stärksten unter allen Anlageklassen ist.
Bitcoin schloss über $100,000 für sechs aufeinanderfolgende Monate, und der Relative Strength Index bleibt bei etwa 46, weit entfernt von Euphorie-Niveaus. Analysten beschreiben die aktuelle Phase als "Schmerzfenster", getrieben von einer vorübergehenden Straffung der finanziellen Bedingungen.
Bitcoin-Preisdiagramm und RSI. Quelle: TradingView
Der umfassende Gesamtszenario unterstützt ihre Sache.
Die Hoffnungen auf eine frühzeitige Zinssenkung im Jahr 2026 nehmen zu, da das kurzfristige Wachstum aufgrund der finanziellen Stagnation schwächer wird.
Die weltweite Liquidität aus China und Japan steigt, um die amerikanische Verengung auszugleichen.
Die spekulative Hebelwirkung in den Kryptowährungen wurde beseitigt, was einen gesünderen Markt hinterlässt.
Diese Faktoren vereinen sich, um Bedingungen zu schaffen, damit Bitcoin in den nächsten Quartal im Bereich von $110,000–$115,000 zurückkehrt, vorausgesetzt, es treten keine neuen Schocks auf.
Prognosen: Wenn die Dollar fließen, folgt Bitcoin
Die Korrektur der Kryptowährungen hat weniger mit dem Nachlassen der Begeisterung zu tun und mehr mit der Verengung der Liquidität.
Bei der Wiedereröffnung der US-Regierung wird Bargeld über die Ausgaben des Finanzministeriums und die Unterstützungsmechanismen der Zentralbank - wie die ständige Rückkaufanleihe - wieder ins System eingeführt.
Die allgemeine Erwartung ist, dass die Kryptowährungen gefallen sind, weil die Dollar aufgehört haben zu fließen. Sie werden steigen, wenn sie wieder zu fließen beginnen.
Praktisch könnte das Ende des Shutdowns den Beginn einer liquiditätsgetriebenen Erholung in den Kryptowährungsmärkten anzeigen.
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