Das Morph-Protokoll wurde 2021 gegründet und ist ein in Frankreich ansässiges Unternehmen unter dem Namen Morph Lab. Es hat insgesamt 70 Millionen Dollar an Finanzierung von Ribbit Capital, a16z Crypto, Coinbase Ventures, Variant, Brevan Howard, Pantera, Blocktower und mehr als 100 anderen erhalten, um seine Mission zu unterstützen, die Finanzinfrastruktur für das Gemeinwohl zu gestalten. Der CEO und Gründer von Morph ist Paul Framboult, während der Mitbegründer Merlin Egalit ist.
Mechanismus des Morpho-Protokolls
Um Vermögenswerte zu leihen, muss der Benutzer eine verschlüsselte Vermögensanlage als Sicherheit bereitstellen, die durch das Morpho-Protokoll unterstützt wird.
Das Protokoll legt den Mindestwert der erforderlichen Sicherheit im Verhältnis zu den geliehenen Vermögenswerten fest. Wenn beispielsweise dieser Wert 90 % beträgt, darf der Wert der geliehenen Vermögenswerte 90 % des Sicherheitswerts nicht überschreiten, sonst wird der Status zur Liquidation freigegeben.
Der Benutzer beginnt den Kreditprozess durch Interaktion mit dem Morpho-Protokoll. Sie legen die Menge an Vermögenswerten fest, die sie leihen möchten, und stellen die erforderliche Sicherheit bereit.
Die Kreditnehmer zahlen Zinsen für den geliehenen Betrag. Der Betrag der gezahlten Zinsen hängt vom von dem Protokoll verwendeten Zinssatzmodell ab. Die Zinsen akkumulieren im Laufe der Zeit und müssen bezahlt werden, wenn der Kreditnehmer den Kredit zurückzahlt.
Kreditnehmer können den Kredit jederzeit zurückzahlen, indem sie die geliehenen Vermögenswerte sowie die anfallenden Zinsen zurückzahlen. Sobald die Blockchain die Rückzahlung bestätigt hat, kann der Kreditnehmer seine Sicherheit aus dem Smart Contract zurückziehen.
Protokolle verfügen über Mechanismen zur Reduzierung des Zahlungsausfallsrisikos. Angenommen, der Wert der geliehenen Vermögenswerte überschreitet den festgelegten Kreditwert (aufgrund von Marktschwankungen oder anfallenden Zinsen). Kann der Position teilweise oder vollständig liquidiert werden, um den Kredit und die anfallenden Zinsen zu begleichen.
Der Benutzer beginnt den Kreditprozess durch Interaktion mit dem Protokoll. Er legt den Betrag des Vermögenswerts fest, den er verleihen möchte, und überträgt diese Vermögenswerte in den Smart Contract.
Kreditgeber können ihre Kreditvermögenswerte sowie die anfallenden Zinsen zurückziehen, sofern ein Markt ausreichende Liquidität bietet.
Eigenschaften des Morpho-Protokolls
Das Morpho-Protokoll gewährt Benutzern vollständige Kontrolle über ihr Vermögen und die Erstellung von Märkten. Benutzer können Kredit- und Sicherheitsvermögenswerte sowie Risikomodelle ohne Einmischung durch die Morpho-Governance (DAO) auswählen. Selbst die Governance kann das Vermögen der Benutzer nicht verwalten oder manipulieren, was die Dezentralisierung und Unabhängigkeit der Marktteilnahme sicherstellt.
Morpho verwendet ein marktunabhängiges Preismodell, was bedeutet, dass es Preisdaten aus verschiedenen internen oder externen Märkten abfragen kann. Dieser Ansatz stellt präzise Preisinformationen für Vermögenswerte innerhalb des Kreditprotokolls sicher.
Morpho Blue und Morpho-Optimierer. Morpho Blue erleichtert die Erstellung effektiver Kreditmärkte, während die Morpho-Optimierer die Kredit- und Zinssätze durch ein Peer-to-Peer-Algorithmus verbessern.
Morpho Singleton verfügt über eine kostenlose Flash-Kreditfunktion, die ohne jegliche Sicherheit genutzt werden kann. Benutzer können diese Kredite nutzen, um Arbitrage-Chancen zu nutzen, Liquidität bereitzustellen oder andere Finanzstrategien umzusetzen.
Morpho ist ein echtes Protokoll, daher ist der Vertrag nicht upgradefähig und der Code ist unveränderlich.
Morpho-Optimierer
Der Morpho-Optimierer ist eine Peer-to-Peer-Schicht innerhalb des Morpho-Protokolls, die es Kreditgebern und Kreditnehmern ermöglicht, sich direkt zu treffen. Dieser Ansatz ermöglicht es ihnen, bessere Zinssätze zu erzielen, während die Liquiditäts- und Risikostandards der zugrundeliegenden Protokolle wie Compound oder Aave beibehalten werden. Die Benutzererfahrung mit Morpho Optimizer ähnelt der von CompoundV2 und AaveV3. Der entscheidende Unterschied besteht darin, dass Morpho bessere Zinssätze für Kreditnehmer und Kreditgeber bereitstellt. Morpho Optimizer bietet den Benutzern zwei mögliche Zinssätze: einen Basiszins aus dem Kreditpool (z. B. Compound oder Aave) im schlechtesten Fall, und einen höheren P2P-APY, wenn sie mit einem anderen Benutzer verbunden werden. In beiden Fällen ist der Zinssatz immer gleich oder besser als der, den Benutzer aus dem zugrundeliegenden Protokoll erhalten würden. Kurz gesagt, fungiert Morpho Optimizer als optimierte Schnittstelle für dezentrale Kredite, die die Erträge steigert, ohne die vertrauten Kredit- und Leihprozesse zu verändern.
Morpho-Abstimmungsmechanismus
Morpho Vault
Der Morpho Vault, früher als MetaMorpho bekannt, wurde auf Basis des Morpho-Protokolls entwickelt, um das Vermögen der Benutzer zu schützen. Der Vault ist nicht speicherbar und unveränderlich, was Benutzern ermöglicht, Liquidität bereitzustellen und Zinsen zu verdienen. Jeder Vault verfügt über automatisierte Risikomanagement-Berechtigungen, sodass Benutzer nicht gezwungen sind, diese Entscheidungen zu treffen, und dennoch vollständige Kontrolle über ihre Vermögenswerte behalten. Benutzer können jederzeit den Zustand des Vaults einsehen und ihre Liquidität nach eigenem Ermessen abheben. Da der Vault nicht zentralisiert ist, ist das Leihen über das Morpho-Protokoll komplexer als bei anderen Protokollen. Auf Morpho müssen Liquiditätsanbieter mehrere Faktoren berücksichtigen, darunter Sicherheitswerte, LTV-Abrechnungen, Oracles und maximale Grenzen. Während bei anderen Protokollen diese Faktoren durch Governance festgelegt werden, gibt es bei Morpho keine Einschränkungen für die Erstellung von Vaults. Jeder Vault arbeitet mit vier Hauptrollen: dem Owner, der ihn überwacht; dem Coordinator, der die Märkte verwaltet; dem Allocator, der die Verteilung der Vermögenswerte übernimmt; und dem Trustee, der die Sicherheit und Integrität des Vaults gewährleistet. Diese dezentrale Struktur bietet Benutzern Flexibilität und vereinfacht die Kreditprozesse für die Teilnehmer.