🇩🇪 Die Regierungsschließung und Marktvolatilität erklärt

Die jüngste Regierungsschließung in den USA erschüttert die Finanzmärkte — nicht nur politisch, sondern auch strukturell. So geschieht es durch drei Hauptmechanismen 👇

1️⃣ Liquiditätsentzug über das Treasury General Account (TGA)

Die Regierung sammelt weiterhin Steuern und leiht Geld, kann aber aufgrund des Haushaltsstopps nicht ausgeben.

Infolgedessen hat sich der TGA-Saldo über das Ziel von 850 Milliarden Dollar hinaus erhöht — was die Liquidität aus dem Bankensystem abzieht.

Dies wirkt wie eine zusätzliche quantitative Straffung (QT), die die Kreditbedingungen verschärft.

Beweise? Ein Anstieg der Nutzung der Repo-Einrichtung der Fed für Übernacht-Liquidität durch Banken.

2️⃣ Störung des automatisierten Marktankaufs und erzwungenen Verkaufs

Über 1,4 Millionen Bundes- und Militärmitarbeiter erhalten keine Gehaltsschecks.

Dies stoppt automatisierte Rentenbeiträge und reduziert das konstante Kaufen in Indexfonds.

Viele könnten gezwungen sein, Vermögenswerte zu verkaufen, um Ausgaben zu decken — was den Abwärtsdruck auf den Markt verstärkt.

3️⃣ Kurzfristiger Schmerz, langfristige Erleichterung

Sobald die Schließung endet, werden Rückzahlungen und verspätete Ausgaben wieder in die Wirtschaft fließen und Liquidität zurückführen.

Das QT-Programm der Fed soll am 1. Dezember enden, und eine „Operation Twist“-Verschiebung hin zu T-Bills könnte die finanziellen Bedingungen weiter erleichtern.

💡 Fazit:

Die aktuelle Volatilität wird mehr durch vorübergehenden Liquiditätsstress als durch tiefgreifende strukturelle Schwächen getrieben. Sobald die fiskalischen Ausgaben wieder aufgenommen werden und QT ausläuft, könnten die Märkte einen starken Liquiditätsrückgang erleben — was potenziell die nächste Rallye entfachen könnte.

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