🇩🇪 U.S. Regierungsstillstand & Marktvolatilität Erklärt
Der jüngste U.S. Regierungsstillstand hat die Finanzmärkte erschüttert – nicht nur politisch, sondern auch strukturell. Es geschieht durch drei Schlüsselmechanismen 👇
1️⃣ Liquiditätsabfluss über das Treasury General Account (TGA)
Die Regierung sammelt weiterhin Steuern und gibt Schulden aus, aber mit eingefrorenen Ausgaben häuft sich Bargeld an.
Der TGA-Saldo hat sein Ziel von 850 Milliarden USD überschritten – was effektiv Liquidität aus dem Bankensystem abzieht.
Dies wirkt wie eine zusätzliche quantitative Straffung (QT), die die Kreditbedingungen verschärft.
📊 Beweis: Erhöhte Nutzung der nächtlichen Repo-Einrichtungen der Fed durch Banken für kurzfristige Liquidität.
2️⃣ Störung automatischer Marktkäufe & erzwungenes Verkaufen
Über 1,4 Millionen Bundes- und Militärmitarbeiter bleiben unbezahlt.
Dies stoppt automatische Rentenbeiträge und verringert den stetigen Zufluss von Indexfonds.
Einige könnten Vermögenswerte verkaufen, um Ausgaben zu decken – was den Druck auf die Märkte erhöht.
3️⃣ Kurzfristiger Schmerz, langfristige Erleichterung
Sobald der Stillstand endet, werden verspätete Ausgaben und Rückzahlungen wieder in die Wirtschaft fließen und die Liquidität wiederherstellen.
Mit dem Ende des QT-Programms der Fed am 1. Dezember könnte eine Verschiebung zu T-Bills („Operation Turn“) die Bedingungen weiter erleichtern.
💡 Gesamtergebnis:
Die heutige Volatilität resultiert mehr aus vorübergehendem Liquiditätsdruck als aus tiefen strukturellen Schwächen.
Wenn die öffentlichen Ausgaben wieder aufgenommen werden und QT sich lockert, könnten die Märkte einen starken Liquiditätsrückgang erleben – was potenziell die nächste große Rallye auslösen könnte. 🚀
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