Warum Tether mehr wie eine Zentralbank als wie eine stabile Währung funktioniert
Einst eine einfache Stablecoin-Emissionseinheit, spiegelt Tether jetzt die Mechanismen einer Zentralbank mit Reserven, Erträgen und politikähnlichen Entscheidungen wider.
Wichtige Punkte, die man beachten sollte
Tether betreibt eine Bilanz, die sich auf Schatzanweisungen und Repo konzentriert, mit 181,2 Milliarden Dollar an Reserven gegenüber 174,5 Milliarden Dollar an Verbindlichkeiten, was einen Überschuss von 6,8 Milliarden Dollar ergibt.
Hohe Zinssätze haben diese Reserven in Erträge verwandelt, was bis 2025 mehr als 10 Milliarden Dollar an Zinsen generiert hat, was für eine gewöhnliche Kryptowährungs-Emissionseinheit recht ungewöhnlich ist.
Es nutzt eine politikähnliche Hebelwirkung, indem es genehmigte Wallets einfriert, unterstützte Blockchains überträgt und bis zu 15% der Erträge in Bitcoin umschichtet.
Der Vergleich mit einer Zentralbank hat seine Einschränkungen. Tether hat keine Autorität oder öffentliche Unterstützung, verlässt sich auf Verifizierungen anstelle von vollständigen Audits und ist auf private Partner angewiesen.
Tether sieht nicht mehr wie ein reines Stablecoin-Unternehmen aus. Es betreibt eine dichte Bilanz von kurzfristigen US-Schatzanleihen, umgekehrten Repo-Verträgen, Gold und sogar Bitcoin. Es prägt und tauscht Dollar in großem Maßstab und kann Adressen auf Anfrage von Strafverfolgungsbehörden einfrieren.
Die neuesten Nachweise zeigen, dass die Reserven 181,2 Milliarden Dollar gegenüber 174,5 Milliarden Dollar an Verbindlichkeiten betragen, mit einem Rest von 6,8 Milliarden Dollar und über 174 Milliarden Dollar USD.
