Die Indikatoren der BCV zeigen das monetäre Szenario des Landes im ersten Quartal des Jahres, wo strukturelle und situative Faktoren bestehen, die eine Erholung des Kredits unter Druck setzen.
Die venezolanische Wirtschaft sieht sich einem Paradoxon gegenüber, das sich seit einiger Zeit wiederholt: das Volumen der Bolívares steigt, aber Kredite sind rar.
In den ersten vier Monaten von 2026, obwohl sich das Jahr als sehr anders als die vorherigen konfiguriert, zeigen die monetären Indikatoren, die von der Zentralbank von Venezuela (BCV) veröffentlicht wurden, dass immer noch strukturelle und situative Faktoren existieren, die die Dynamik der Kredite beeinflussen und Konsequenzen für eine nachhaltige Erholung haben.
Die monetäre Liquidität schloss im April bei 1,7 Billionen Bolivaren, ein Anstieg von 90,6 % im ersten Quartal des Jahres, der größte Anstieg in diesem Zeitraum seit 2021. Die Veränderung entspricht praktisch der Inflation, die in diesem Zeitraum 90 % betrug, was einen Anstieg in realen Begriffen impliziert, obwohl dieser recht begrenzt ist.
Gemessen in US-Dollar ist die Menge an Geld in Umlauf von 3.100 Millionen US-Dollar zum Ende von 2025 auf 3.630 Millionen US-Dollar im April gestiegen, ein Wachstum von 17 %, was unter dem Anstieg von 63,4 % liegt, den der Wechselkurs im gleichen Zeitraum verzeichnete. Unter Berücksichtigung der Preisentwicklung konsolidiert dies ein Szenario von Wechselkursverzögerungen.
Die BCV setzt auf starke Interventionen, um den Wechselkursanker zu regenerieren, der helfen soll, die Inflation in den kommenden Monaten zu dämpfen. Das wird durch den Anstieg der Öleinnahmen unterstützt, nachdem die ökonomischen und finanziellen Sanktionen der USA gelockert wurden, im Kontext der Wiederherstellung der Beziehungen zu diesem Land.
In der vergangenen Woche erklärte Luis Pérez, der kommissarische Präsident des Emittenten, dass "es in der zweiten Jahreshälfte viel mehr Einnahmen (in Devisen) geben wird", während er die Beträge der Wechselkursintervention bekannt gab, die zeigen, dass zwischen Januar und April Devisen im Wert von 3.987,1 Millionen US-Dollar verkauft wurden, 30 % mehr als im gleichen Zeitraum 2025.
Zu der direkten Einspeisung von Devisen kommt eine Schlüsselstrategie des BCV hinzu, um die Liquidität abzusaugen, die seit 2022 angewendet wird: die Platzierung von Deckungstiteln.
Dieses Instrument zieht Mittel von Unternehmen und Privatpersonen an, die an den Wechselkurs indexiert sind. Auf diese Weise ermöglicht das Anheben oder Senken der täglich angebotenen Zuteilungen, eine bestimmte Menge Bolivaren schneller zu steuern.
Andererseits hat die monetäre Expansion noch keinen Weg zu den Krediten gefunden. Der Durchschnitt der überschüssigen Bankreserven fiel im April um 74 % im Vergleich zu März auf einen Betrag von 22.227,48 Millionen Bolivaren, während der Interbankenmarkt zu Zinssätzen operierte, die an bestimmten Tagen 200 % erreichten.
Die Banken haben Bolivaren, verwalten diese mit chirurgischer Präzision und verleihen sie vorsichtig in der Erwartung, dass der BCV das aktuelle System einer hohen Bankenreserve, die seit Februar 2023 bei 73 % liegt, lockert.
Es besteht weiterhin eine Dynamik, die dazu führt, dass sich der Interbankenmarkt gelegentlich volatil bewegt.
Im April wurden insgesamt 98.931 Millionen Bolivaren gehandelt, was einen Rückgang von 54 % im Vergleich zu März darstellt und die niedrigste Zahl seit August 2025 ist. Der Rückgang im Volumen fiel mit einer Verteuerung der Kredite zusammen: Der durchschnittliche Overnight-Satz stieg von 43 % im März auf 64,1 % im April (der höchste seit Januar), mit punktuellen Operationen, die 200 % erreichten.
Das Szenario für den Rest des Jahres stellt eine entscheidende Herausforderung für die Währungsbehörde dar. Wenn der vom BCV versprochene Anstieg der Einnahmen in Devisen tatsächlich eintritt, könnte der Wechselkurs verteidigt werden, aber der Druck durch die Bankenreserve wird die Finanzintermediation weiterhin belasten.
Ohne eine strategische Lockerung, die es ermöglicht, einen Teil dieser Liquidität in produktive Sektoren zu lenken, werden die Bolivaren weiterhin in einem teuren und volatilen Interbankenmarkt gefangen sein, was den realen Umfang der Erholung einschränkt.
#venezuela #VenezuelaPolitics #venezuelap2p #venezolana #bank $USDC $BTC