Der Kryptowährungsmarkt durchläuft eine Phase tiefgreifender Anpassungen. Der Bitcoin-Preis ist seit dem historischen Höchststand Anfang Oktober um etwa 20% gefallen. Diese Anpassung erfolgt am Ende des „vierjährigen großen Zyklus“ von Bitcoin. Die anhaltende Schließung der US-Regierung hat eine Liquiditätskrise ausgelöst, die die Tiefe und Dauer der Anpassung verstärkt.
Die historische Spur des vierjährigen Zyklus von Bitcoin
Die Theorie des vierjährigen Zyklus von Bitcoin basiert auf seinem Halving-Mechanismus. Jedes Mal, wenn 210.000 Blöcke (etwa vier Jahre) geschürft werden, halbiert sich die Blockbelohnung, die die Miner erhalten, was das Angebot neuer Bitcoins verringert. Dieser Mechanismus schafft vorhersehbare Angebotsengpässe und hat in der Geschichte mehrfach zu zyklischen Preisanstiegen geführt.
Ein Rückblick in die Geschichte zeigt, dass der vierjährige Zyklus von Bitcoin eine erstaunliche Regelmäßigkeit aufweist:
• Nach dem ersten Halving im November 2012 stieg der Bitcoin-Preis von 12 USD auf etwa 1.100 USD.
• Nach dem zweiten Halving im Juli 2016 stieg der Preis von etwa 650 USD auf fast 20.000 USD.
• Nach dem dritten Halving im Mai 2020 stieg der Preis von etwa 8.700 USD auf über 67.000 USD.
• Im April 2024 wird Bitcoin das vierte Halving vollziehen, die Blockbelohnung sinkt von 6,25 BTC auf 3,125 BTC.
Ungefähr ein Jahr nach jedem Halving erreicht Bitcoin zyklische Höchststände und tritt dann in eine Bärenmarktanpassung ein. Der aktuelle Abstand zum Halving-Ereignis im April 2024 beträgt bereits 18 Monate.
Einige Forschungsinstitute weisen jedoch darauf hin, dass der Bitcoin-Markt allmählich von den typischen vierjährigen Zyklen, die früher um das Halving entstanden, abweicht.
Bitwise erwähnte in ihrem langfristigen Forschungsbericht zu Bitcoin, dass mit dem fortwährenden Eintritt institutioneller Investoren in den Markt und der Bereitstellung neuer Nachfragekanäle durch Spot-ETFs die Marktstruktur reifer wird und die Preisvolatilität möglicherweise nicht mehr streng den traditionellen vierjährigen Rhythmus folgt.
Gleichzeitig ist der Einfluss des Halvings im Jahr 2024 auf die Angebotsseite im Vergleich zu früheren Halvings deutlich geschwächt. Laut Daten von Glassnode und GalaxyResearch wird das Halving die jährliche Inflationsrate von Bitcoin von etwa 1,7% auf etwa 0,85% senken, aber da derzeit etwa 19.700.000 Bitcoins geschürft wurden (Gesamtmenge 21.000.000), ist der Anteil neuer ausgegebener Stückzahlen am Gesamtbestand sehr begrenzt, und ihr marginaler Einfluss auf den Markt nimmt ab. Das bedeutet, dass die Marktpreisbildung stärker von der Struktur des Kapitalzuflusses (insbesondere von Institutionen und langfristigen Haltern) abhängt und nicht mehr hauptsächlich durch Veränderungen im neuen Angebot getrieben wird. #美国结束政府停摆 #美国政府停摆 #