Die Markterwartungen für eine Zinssenkung im Dezember haben sich dramatisch verschoben, nachdem der Vorsitzende der Federal Reserve, Jerome Powell, einen vorsichtigeren Ansatz zur monetären Lockerung signalisiert hat. Laut dem CME FedWatch-Tool sind die Chancen auf eine Zinssenkung im nächsten Monat auf 56 % gefallen, stark gesenkt von rund 90 % Anfang Oktober. In der Zwischenzeit ist die Wahrscheinlichkeit eines Stillstands auf einen Rekord von 41 % gestiegen, was die wachsende Unsicherheit der Investoren über den nächsten Schritt der Fed widerspiegelt.
Powells letzte Bemerkungen, die auf einer Konferenz früher in dieser Woche gemacht wurden, deuteten darauf hin, dass die Entscheidungsträger noch nicht überzeugt sind, dass die Inflation fest auf dem Weg zum Ziel von 2 % ist. "Ein weiterer Schnitt ist keine ausgemachte Sache - ganz im Gegenteil", sagte er und betonte, dass die politischen Entscheidungen "datenabhängig" bleiben und dass die Zentralbank "nicht im Autopilot-Modus" ist.
Die Verschiebung markiert eine signifikante Neukalibrierung des Marktsentiments. Vor nur wenigen Wochen waren die Händler fast einstimmig der Meinung, dass eine Zinssenkung im Dezember zu erwarten sei, da sie darauf setzten, dass das langsame Wachstum und die nachlassenden Preisdrucke die Fed dazu bringen würden, einen stetigen Weg der Zinssenkungen einzuschlagen. Stärker als erwartete Wirtschaftsdaten und Powells vorsichtiger Ton haben jedoch diese Erwartungen gedämpft.
Die Renditen der Staatsanleihen stiegen nach Powells Kommentaren, während die US-Aktienmärkte moderat zurückgingen, da die Anleger eine längere Beibehaltung der Zinssätze einpreisten. Analysten sagen jetzt, dass die Fed möglicherweise bis Anfang 2026 warten könnte, bevor sie einen nachhaltigen Lockerungszyklus einleitet, abhängig von den eingehenden Inflations- und Beschäftigungszahlen.
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