BlackRock Investment Institute varoitti sijoittajia, että yritystason tekoälyyn kohdistuvat investoinnit ohjaavat nyt koko makrotalouden näkymää. Varainhoitaja totesi, että sen ensimmäinen vuoden 2026 teema, micro on macro, kuvaa tätä muutosta.

Strategit Jean Boivin ja Wei Li kertoivat, että Big Techin investoinnit tänä vuonna yltävät noin 725 miljardiin dollariin. Summa on noin 10 % korkeampi kuin ennen ensimmäisen neljänneksen tuloksia arvioitiin. Näin laajat investoinnit kilpailevat perinteisten makrotalouden ajurien kanssa.

Tekoälyyn kohdistuvat investoinnit haastavat perinteiset makrotalouden voimat

Micro is macro -ajattelu perustuu siihen, että vain muutaman yrityksen investoinnit ohjaavat talouskasvua, tuloksia ja korkoja. Nyt nämä investoinnit ovat yhtä merkittäviä markkinoiden ajureita kuin keskuspankkien politiikka.

BlackRock arvioi tekoälyinfrastruktuurin investointien kohoavan tänä vuosikymmenenä 5–8 biljoonaan dollariin. Magnificent Seven -yritykset raportoivat hiljattain noin 57 %:n neljännesvuosittaisen tuloskasvun. Tekoäly on nykyään Yhdysvaltain osakemarkkinoiden suurin veturi.

Yhtiön mukaan tekoäly voi olla ensimmäinen innovaatio 150 vuoteen, joka voisi nostaa Yhdysvaltojen kasvun yli 2 %:n. Lopputulos on silti yhä epävarma.

Inflaatio ja Hormuzinsalmi nostavat panoksia

Korkeat hintapaineet olivat jo voimassa ennen kuin Hormuzinsalmen sulkeminen toi uusia energiakriisin riskejä. BlackRock arvioi Eurooppaan hinnoitellun nyt noin kolme koronnostoa, kun taas Yhdysvaltain odotetaan pitävän korot ennallaan.

Yhtiö säilyttää ylipainon Yhdysvaltain ja kehittyvien markkinoiden osakkeissa. Se varoittaa, ettei pitkien korkojen valtionlainat enää tarjoa samaa suojaa salkuille kuin aiemmin. Korkeammat tuotot ja sitkeät hinnat voivat alkaa painaa arvostuksia, jos häiriöt jatkuvat.

Bitcoin on makrotalouden myrskyn silmässä

Kryptomarkkinat heijastavat samoja voimia. Bitcoin (BTC) liikkuu noin 80 646 dollarissa, eli noin 36 % alle lokakuun 2025 ennätyksestä, joka oli 126 080 dollaria. Ethereum (ETH) on noin 2 260 dollarissa, yli 50 % alle elokuun 2025 huipun.

Pääoma, joka aiemmin virtasi riskisiin omaisuusvaroihin, ohjautuu nyt tekoälyinvestointeihin ja energiaturvallisuuteen. Tämä kiristää kilpailua rahoituksesta. BlackRock painottaa, että aito hajautus edellyttää nyt yksityismarkkinoita ja hedge-rahastoja perinteisten omaisuuslajihajautusten sijaan.

Kasvava vipuvaikutus, heikentyneet perinteiset suojat ja muutamien jättimäisten voimien hallitseva asema jättävät vain vähän tilaa passiiviselle sijoittamiselle. Se, jatkuvatko tekoälyinvestoinnit kasvun tukena vai syrjäyttävätkö ne muita omaisuuslajeja, on nyt ratkaiseva kysymys. Vastaus voi määrittää riskimarkkinoiden suunnan vuoden 2026 jälkipuoliskolla.