Angesichts der Bedenken hinsichtlich der Inflation und Anzeichen relativer Stabilität auf dem Arbeitsmarkt nach zwei Zinssenkungen in diesem Jahr signalisiert eine zunehmende Zahl von Entscheidungsträgern der Federal Reserve Vorsicht bezüglich weiterer Lockerungen, was dazu führt, dass die Markterwartungen für eine Zinssenkung im Dezember auf nahezu 50-50 sinken.
Früh in der US-Sitzung am Donnerstag gab der Goldkurs seine intraday Gewinne auf und fiel kurzfristig um 16 $ und näherte sich einmal 4.180 $/Unze; der Silberkurs fiel während des Tages um 1 % und fiel unter 53 $/Unze.
Um diese subtile politische Haltung zu verdeutlichen, sagte die Präsidentin der Fed von San Francisco, Mary Daly – zuvor eine entschiedene Unterstützerin von Zinssenkungen der Fed – am Donnerstag, dass es „zu früh“ sei, um eine Entscheidung über das nächste politische Treffen zu treffen, das in etwa vier Wochen stattfindet.
„Ich bin aufgeschlossen, aber ich habe noch keine endgültige Entscheidung über meine Ansichten getroffen. Ich freue mich darauf, mit meinen Kollegen zu diskutieren“, sagte Daly bei einer Veranstaltung in Dublin, Irland.
Die letzte, die sich für eine Pause bei den Zinssenkungen einsetzt, ist die Präsidentin der Fed von Boston, Susan Collins, die am Mittwoch sagte, dass die „Schwelle für weitere Zinssenkungen in naher Zukunft relativ hoch ist“.
„Es sei denn, es gibt klare Beweise für eine Verschlechterung des Arbeitsmarktes, werde ich vorsichtig sein, was weitere politische Erleichterungen angeht, insbesondere angesichts der begrenzten inflationsbezogenen Informationen aufgrund der Regierungsstilllegung“, sagte Collins bei einem Bankertreffen in Boston und fügte hinzu, dass die Zinssätze „für einige Zeit unverändert bleiben müssen“.
Collins hat in diesem Jahr zweimal für Zinssenkungen der Fed gestimmt. Ihre ungewöhnlich offenen Bemerkungen deuten auf wachsende Spannungen innerhalb der Fed hin und spiegeln einen Mangel an Konsens über weitere Zinssenkungen wider. Fed-Chef Powell wies auf diese Herausforderungen vor zwei Wochen nach der letzten Zinssenkung hin und erklärte, dass eine weitere Zinssenkung beim Politiktreffen am 9. und 10. Dezember „weit davon entfernt ist, sicher zu sein“.
Mit Collins' Kommentaren und der Anleitung des Weißen Hauses am Mittwoch – dass selbst wenn die US-Regierung wieder öffnet, offizielle Inflations- und Arbeitsmarktdaten möglicherweise nicht rechtzeitig (oder jemals) vor dem nächsten Fed-Treffen verfügbar sind – hat sich der Markt von seinen vorherigen festen Wetten auf eine Senkung um 25 Basispunkte im Dezember zurückgezogen.
Als der beste Echtzeitanzeiger für Markterwartungen an die Fed-Politik zeigen die kurzfristigen Zinssatz-Futures derzeit, dass die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung des Federal Open Market Committee (FOMC) am 10. Dezember nur etwa 55 % beträgt.
„Die klare Ablehnung von Zinssenkungen im Dezember durch die Präsidentin der Fed von Boston, Collins, erhöht unsere Bedenken hinsichtlich Powells Fähigkeit, die Spannungen innerhalb des FOMC zu managen, und fügt dem Zinspfad zusätzliche Unsicherheit hinzu“, schrieb Krishna Guha, Vizepräsident von Evercore ISI, in einem Bericht am Donnerstag. „Ihr öffentliches und ausdrückliches Gegenteil zu einer Zinssenkung im Dezember deutet darauf hin, dass, wenn Powell versucht, auf eine Zinssenkung zu drängen, sie sehr wahrscheinlich dagegen stimmen wird.“
Einige Daten, die von der Privatwirtschaft veröffentlicht wurden und aus den eigenen Umfragen der Fed stammen, könnten die Ansicht unterstützen, die Zinssätze beim nächsten Treffen unverändert zu lassen.
Der Chefökonom von Apollo Global Management, Torsten Slok, schätzt, dass 55 % der Waren, die den Verbraucherpreisindex (VPI) ausmachen, Preiserhöhungen von über 3 % aufweisen. Das Inflationsziel der Fed liegt bei 2 %.
„Deshalb ist es schwierig für die Fed, die Zinsen im Dezember zu senken“, schrieb Slok am Mittwoch.
Allerdings sagte der Direktor des National Economic Council des Weißen Hauses, Hassett, am Donnerstag, dass er nicht viele Gründe sieht, die Zinssätze nicht zu senken. Er erwartet, dass das BIP im vierten Quartal um 1,5 % aufgrund der Regierungsstilllegung sinkt.
Darüber hinaus sagte Hassett, dass die Veröffentlichung der Nichtlandwirtschaftsarbeitsplatzdaten im Oktober die Arbeitslosenquote nicht enthält, sodass die Menschen niemals wissen werden, wie hoch die Arbeitslosenquote im Oktober war. Der Beschäftigungsbericht für September könnte nächste Woche verfügbar sein.
Er sagte: „Die Haushaltsumfrage wurde im Oktober nicht durchgeführt, sodass wir nur die Hälfte des Beschäftigungsberichts erhalten werden. Wir werden den Teil der Daten zu den Arbeitsplätzen erhalten, aber nicht die Arbeitslosenquote, und diese Situation wird nur einen Monat lang andauern.“
Der US-Arbeitsmarktbericht besteht aus zwei Umfragen – einer von Unternehmen (die die Hauptzahl der Nichtlandwirtschaftsarbeitsplätze ermittelt) und einer von Haushalten (verantwortlich für die Arbeitslosenquote). Während viele Unternehmen Aufzeichnungen führen und Daten elektronisch melden, wird es viel schwieriger sein, rückblickend Arbeiter zu kontaktieren und sie zu fragen, ob sie sich an ihren Beschäftigungsstatus für eine bestimmte Woche im Oktober erinnern können.
