Der Kryptowährungsmarkt zeichnet sich nicht durch Stabilität aus, und der Rückgang im Oktober hat bei vielen Anlegern zusätzliche Unsicherheit ausgelöst. Die Stimmung ist gemischt, Bitcoin steht unter Druck, Altcoins haben größtenteils erheblich an Wert verloren. Bereitet sich der Markt auf eine Konsolidierung, Gewinne oder vielleicht auf eine tiefere Korrektur vor?

❓ Was passiert?

Wie Bitcoin, der um hunderttausend Dollar schwankt, wahrgenommen wird, hängt ausschließlich von persönlichen Ansichten ab. Für die einen ist es eine kurze Konsolidierung vor dem Sprung auf zweihunderttausend. Für andere - die letzten Momente vor weiteren Rückgängen. Je nachdem, wem du folgst, sind wir entweder einen Schritt von einem Bärenmarkt entfernt, oder mitten in dem längsten Bullenmarkt in der Geschichte der Kryptowährungen.

Tatsache ist, dass Bitcoin um etwa 20 % vom Höchststand gefallen ist. Von 126.000 Dollar im Oktober auf etwa 100.000 Dollar im November. Theoretisch könnte ein Schlusskurs unter dem 50- und 200-Tage-Durchschnitt den Beginn eines Bärenmarktes bedeuten. Glücklicherweise gibt es auch Fakten, die gegen diese Theorie sprechen - bisher hat MA 50 MA 200 nicht gekreuzt und kein Death Cross gebildet.

💼 Was tun Institutionen und was Einzelhändler

Im Oktober hatte der ETF-Markt eine schwache Phase - Berichte zeigten Hunderte Millionen Dollar, die aus Krypto abflossen. Glücklicherweise drehte sich der Trend Anfang November und es wurden Nettozuflüsse verzeichnet. Vielleicht ist es noch nicht der Durchbruch, aber die Erholung ist sicher.

Die Reserven des Spot-ETFs sind erheblich und liegen bei 5–7 % des gesamten BTC-Angebots. Das gibt ihnen einen realen Einfluss darauf, was auf dem Markt passiert.

On-Chain-Daten und Portfolioanalysen zeigen ein gemischtes Bild - einige kaufen, andere verkaufen, es gibt hier keine Einigkeit. Es scheint jedoch, dass die Aktivität langsam vom Sektor der Einzelinvestoren zu den Institutionen übergeht.

Die Blockchain-Daten zeigen, dass Adressen mit mehr als tausend BTC im vierten Quartal ihre Bestände erheblich erhöht haben. Gleichzeitig realisieren Markt-Veteranen, die seit Jahren Münzen halten, Gewinne. Bitcoin wandert von den Taschen früher Enthusiasten in die Safes von Institutionen - und das ist wirklich eine große Veränderung.

Beispielsweise hat der ETF IBIT derzeit fast 100 Milliarden Dollar in Bitcoin-ETFs. Das sind keine Gelder, die nach schnellen Gewinnen suchen. Das sind langfristige Positionen, die vernünftig und ohne Emotionen verwaltet werden. Der Fonds kauft, wenn der Preis fällt. Er verkauft kleine Mengen, wenn er steigt.

Vor einem Jahrzehnt war es ähnlich an der Börse. In den 80er und 90er Jahren dominierten individuelle Spieler, die Aktien nach Bauchgefühl kauften, den NASDAQ. Dann kamen Fonds, Indizes und Algorithmen ins Spiel. Der Markt wurde vorhersehbarer, aber auch größer und stabiler. Vielleicht durchläuft Krypto gerade eine ähnliche Evolution.

📈 Nichts geschieht zweimal

Die beiden vorherigen Hausse dauerte im Allgemeinen etwa 1060–1070 Tage, vom Markttief bis zum Höhepunkt. Die Daten variieren je nach Börse, aber im Durchschnitt war es so:

  • Zyklus 2015–2017: Vom Tiefpunkt im Januar 2015 bis zum Höchststand im Dezember 2017 vergingen 1069 Tage. Danach fiel Bitcoin um 83 %.

  • Zyklus 2018–2021: Vom Tiefpunkt im Dezember 2018 bis zum Höchststand im November 2021 vergingen 1061 Tage. Danach kam ein weiterer Bärenmarkt und ein Rückgang um 79 %.

Der aktuelle Zyklus, gerechnet vom Tiefpunkt im November 2022 (ca. 15.500 $), nähert sich gerade der magischen Grenze. Historisch gesehen hat sich an diesem Punkt die Euphorie in große Unsicherheit verwandelt. Wird sich die Geschichte wiederholen? Das wissen wir nicht. Der Kampf zwischen Bullen und Bären ist deutlich im folgenden Diagramm zu sehen.

Man muss bedenken, dass der Markt nicht von Daten gesteuert wird, sondern von Kapitalzuflüssen und -abflüssen. Daten haben hier eher eine indirekte Bedeutung und können dazu führen, dass die abergläubischeren Investoren aussteigen. Aber, wie bereits erwähnt, die Situation ändert sich.

Im Jahr 2021 und früher dominierten Einzelinvestoren den Markt, die anfällig für FUD und FOMO sowie spezialisierte VC-Fonds waren. Parabolische Anstiege, spektakuläre Rückgänge, ständige Emotionen. Jetzt, vielleicht abgesehen von dem plötzlichen Rückgang im Oktober, gibt es das nicht.

Im Jahr 2025 halten bereits etwa 100 börsennotierte Unternehmen Bitcoin in ihren Beständen. Das beliebteste unter ihnen hat Hunderttausende von BTC hinzugefügt. Das sind keine Positionen, die unter dem Einfluss von Emotionen verschwinden werden.

Die Volatilität von Bitcoin nimmt von Jahr zu Jahr ab. Ja, es kann immer noch mit soliden Rückgängen überraschen, jedoch verringert sich die durchschnittliche Preisbewegung erheblich. Das bedeutet nicht, dass es keine Rückgänge geben wird. Sie werden eintreten, wenn Institutionen beginnen, Gewinne in größerem Umfang zu realisieren.

Es sieht so aus, als könnten spektakuläre Anstiege einem stabilen, langfristigen Anstieg des Wertes weichen. Institutionen stabilisieren diese Achterbahn und verringern extreme Sprünge. Die von Emotionen getriebene Hausse weicht einer von Fonds getriebenen Hausse. Bitcoin wird zu einem Vermögenswert für reife, langfristige Investoren.