Das Schlüsselwort für die neuesten Entwicklungen ist 'Verteilung beschleunigen'. Die offizielle Seite hat das TypeScript SDK in ein Plug-and-Play-Modul aktualisiert: Die Daten und Berechnungen komplexer Objekte wie Markt, Position und Vault sind bereits verpackt, sogar der Simulator und der Bundler sind integriert. In der Vergangenheit musste man Wochen damit verbringen, das Protokoll zu verstehen und Abfragen sowie Handelslogik zu schreiben; heute kann man in nur ein paar Tagen Earn oder Borrow in Produkte integrieren, Entwickler nehmen einfach die benötigten Pakete, was den Fortschritt des Frontends und die Effizienz der institutionellen Anbindung erheblich steigert.
Die Kettenreaktion, die durch die Verteilung beschleunigt wird, spielt sich auf externen Plattformen ab. Coinbase hat USDC-Kredite und Krypto-Immobilienkredite mit Morpho verbunden: Benutzer können USDC mit einem Klick in einer vertrauenswürdigen Frontend-Oberfläche einzahlen, die Gelder werden durch Vaults, die von Steakhouse kuratiert werden, an die geeignetsten Kreditnachfragen weitergeleitet, während die Kreditnehmer auf der anderen Seite (einschließlich BTC-Immobilienkredite) Zinsen zahlen und Gewinne generieren. Dies ist der Lehrbuchkreis von 'Frontend Fintech, Backend DeFi' und auch der Standardansatz für das sogenannte DeFi Mullet.
Zahlung und Abrechnung wurden ebenfalls aktiviert. Das Stable-Team wird Morpho in Stable Pay integrieren und die langfristigen, „schlummernden“ Stablecoin-Bestände in nachhaltige Erträge umwandeln, ohne die Verfügbarkeit zu opfern; für Institutionen, die globale Abrechnungen durchführen oder große Rücklagen verwalten, bedeutet dies, dass auch „in transit“ Geld funktioniert, und die Kosten für das Leerlaufen des Zahlungsnetzwerks systematisch gesenkt werden.
Das Auffälligste ist das Eintreten traditioneller Banken. Die digitale Vermögensabteilung der Société Générale hat sich entschieden, Morpho als Basis für die MiCA-konformen Stablecoins EURCV und USDCV zu nutzen, und am ersten Tag wurde bereits sowohl Markt- als auch Liquiditätsunterstützung bereitgestellt, wobei MEV Capital die Vaults kuratiert, um Risiken zu managen und zu verteilen, sodass das Kreditbuch der Bank tatsächlich auf die Blockchain ausgeweitet wird. Das ist nicht „TradFi ausprobieren“, sondern bringt regulatorische Rahmenbedingungen, Risikotrennung und offene Liquidität in denselben Stack.
Auf philosophischer Ebene hat das Morpho-Team auch „Geld muss für sich selbst arbeiten“ eingraviert.
Produktparadigma: Stablecoins sind bereits „die nächste Generation der Währung“, während Vault sich zur Standardform des „Next-Gen-Asset-Managements“ entwickelt. Erstere verleihen den Beständen von Natur aus Zahlungsfähigkeit, während letztere in Zeiten der Untätigkeit automatisch prüfbare On-Chain-Erträge generieren. Zusammen bilden sie ein überall zugängliches „öffentliches Backend“.
Diese Fortschritte in meine tatsächliche Erfahrung einfließen zu lassen, zeigt die offensichtlichste Veränderung: Die Barriere wurde vom Backend beseitigt: Ich habe die Autorisierung, Einlagen und Kredite an der vertrauten Frontend-Oberfläche abgeschlossen, Schritte, die zuvor mehrere Unterschriften erforderten, wurden vom Bundler zu atomaren Transaktionen zusammengeführt, sodass ich mit einer einzigen Unterschrift meine Position auf eine neue Laufzeit oder Zinstruktur übertragen kann; gleichzeitig hat die Simulationsfähigkeit des SDK berechnet, was nach der Unterschrift passieren wird, und gibt Intervalle für Gesundheit, Kreditfähigkeit und erwartete APY an, sodass Entscheidungen nicht mehr blind getroffen werden.
Für gewöhnliche Nutzer und Institutionen gibt es unterschiedliche Vorteile. Gewöhnliche Nutzer erhalten „niedrigschwellige gute Erträge“ und „jederzeit verfügbare Liquidität“, ohne für die Verfolgung der APY auf verschiedenen Seiten umherzuspringen; Institutionen erhalten einen „globalen Geldpool, der Compliance und Transparenz kombiniert“, der es ihnen ermöglicht, ihre Kundenerfahrung in der vertrauten App zu belassen und gleichzeitig Zugang zu offenen Zinsen und Kreditinformationen im Backend zu erhalten. Wichtiger ist, dass dieser Stack durch die Standardisierung von SDK und Vault natürlich auf mehr Frontends übergreift; je mehr verteilt wird, desto dicker wird das Geld, desto effizienter werden die Zinsen und Laufzeiten, sodass ein positiver Kreislauf entsteht.
Als Nächstes werde ich drei Dinge weiterverfolgen: Erstens, ob mehr Wallets und Handelsplattformen Earn/Loan in modularer Form anbieten und beobachten, ob „wöchentliche Integrationen“ zur neuen Norm werden; zweitens, das Risiko und das Liquiditätsmanagement-Paradigma, nachdem Banken und große Tresore Stablecoin-Rücklagen und RWA-Positionen in großen Mengen an Vault angeschlossen haben; drittens, die Geschwindigkeit und das Volumen, mit dem das Mullet-Modell in weiteren Regionen (insbesondere in aufstrebenden Märkten für Zahlungsnetzwerke) repliziert wird. Wenn diese Rhythmen übereinstimmen, könnten wir 2026 möglicherweise eine industriebezogene Arbeitsteilung sehen, bei der „Frontends in voller Blüte stehen und Backends schrittweise standardisiert werden“.
Das ist keine spekulative Nachricht, sondern ein Moment der Industrialisierung der Infrastruktur. Die Erträge, Kredite und Compliance in ein für alle zugängliches Backend zu verwandeln, ist der wahre Zuwachs von DeFi.
