스타벅스(SBUX)는 1992년 기업공개(IPO) 이후 약 40,000%의 복리 수익률을 기록해, 1만 달러 투자금이 거의 400만 달러가 되었습니다.

지난 금요일, 해당 기록을 세운 스타벅스는 300명의 추가 본사 직원에게 해고를 통보하고, 4억 달러 규모 구조조정 비용을 반영했으며, 주가는 그럼에도 상승했습니다. 월가에서는 이를 올바른 조치라고 평가했습니다.

5달러 습관이 만든 408배 성장

스타벅스는 1992년 6월 26일 주당 17달러로 상장했습니다. 여섯 번의 2대1 액면분할을 거쳐 현재 0.26달러 수준에 해당합니다. 지난 금요일 해당 주식은 약 106.79달러에 마감하여, 시가총액은 약 1,217억 달러에 이르렀습니다.

현재 단순 주가수익비율(PER)은 IPO 수준 대비 약 408배를 기록하고 있으며, 2.32% 배당수익률은 아직 포함되지 않은 수치입니다.

이 수치를 암호화폐 투자자 관점으로 환산하자면, 비트코인이 지금 가격에서 약 400배 올라야 스타벅스가 달성한 수익률에 도달할 수 있습니다.

이 복리 효과는 2008년 금융위기, 팬데믹 셧다운, 2022년 인플레이션 충격도 극복했습니다. 또한 두 번의 CEO 교체와 수년간의 동일 점포 매출 부진도 견뎠습니다.

SBUX는 2026년 현재 연초 대비 26% 상승했습니다. 이것은 지루한 자산이 때때로 화려한 자산을 뛰어넘을 수 있다는 점과 암호화폐와 주식 논쟁이 종종 트위터 예상과 다르게 귀결됨을 다시 한 번 보여줍니다.

새 기록의 배경이 된 반전

니콜의 “백 투 스타벅스” 전략이 지난달 실적에 결국 반영되었습니다. 2분기 FY26 매출은 전년 대비 9% 증가한 95억 3,000만 달러로 컨센서스를 상회했습니다.

전 세계 동일 점포 매출은 6.2% 올랐고, 북미 지역은 거래 수 4.4% 상승에 힘입어 7.1% 증가했습니다. 매출과 순이익이 동시에 오른 것은 2년 넘게 처음입니다.

경영진은 연간 동일 점포 매출 성장 가이던스를 기존 3%에서 5% 이상으로 상향 조정했으며, 2026년까지 순증 600~650개 신설 매장 계획을 재확인했습니다.

전 세계 매장 수는 현재 41,000곳을 넘었습니다. 별도의 중국 합작사 매각으로 약 31억 달러 현금을 확보했고, 이는 암호화폐가 계속 모방하려는 조용한 인프라 전략에 해당합니다.

월가가 환호한 감원

5월 15일, 스타벅스는 마케팅, 인사, 공급망 등 본사 300개 직무를 감축하고 일부 지역 지원 사무소를 폐쇄하겠다고 밝혔습니다. 매장 직원은 대상이 아닙니다.

이 조치로 4억 달러 규모의 구조조정 비용이 발생하며, 장기 자산 2억 8,000만 달러 상각과 1억 2,000만 달러 현금 퇴직금이 포함됩니다.

이는 니콜이 취임 이후 세 번째 본사 구조조정입니다. 짐 크레이머는 CNBC에서 이를 전략적 움직임으로 평가했습니다.

“그는 스스로 적정 규모를 찾아야 한다고 반복해서 말해왔습니다. 이번이 바로 그 조치입니다. 그는 지금 그 일을 해내고 있습니다.” – CNBC. 짐 크레이머 인용 보도

시장은 여전히 SBUX를 약 81배의 주가수익비율로 평가하고 있습니다. 이 배수는 스타벅스의 복리 성장 기계가 계속 가동될 것이라는 기대를 반영합니다.

앞으로 발표될 상장 소비자주 스토리들이 저 지난 34년간의 성과를 이어갈지는, 니콜의 마진 구조조정이 실질적 성장의 신호탄이 될지, 아니면 이미 충분히 오른 주가를 방어하는 데 그칠지에 달려 있습니다.

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