Die Tage der Token-Verkäufe sind gezählt: Ault setzt auf Infrastruktur statt Spekulation

Der Start einer Layer 1 Blockchain folgt normalerweise dem gleichen Skript: Kapital durch einen Token-Verkauf sammeln, die Versorgung über Venture-Runden oder Airdrops verteilen und dann hoffen, dass das Ökosystem mit der Bewertung Schritt hält.
Eine wachsende Liste von Projekten stellt in Frage, ob dieses Modell für die Zukunft tragfähig ist. Die Aufsichtsbehörden haben ihre Kontrolle über Token-Starts erhöht, und Institutionen verlangen eine klare wirtschaftliche Struktur, da die Zeiten des leicht verfügbaren Kapitals hinter uns liegen.
Der Wechsel in der Herangehensweise ist Teil eines umfassenderen Wandels in der Krypto-Infrastruktur, wobei die spekulative Token-Verteilung durch Systeme ersetzt wurde, die an messbare Netzwerkbeiträge gebunden sind. Einige L1s scheinen diesen neuen Ansatz zu pionieren, speziell Ault Blockchain, ein auf Cosmos basierendes, EVM-kompatibles L1.
Weder durch einen öffentlichen ICO noch durch einen breiten Einzelhandel-Tokenverkauf wird das native $AULT-Token des Netzwerks ausschließlich durch Protokollteilnahme und nachweisbare On-Chain-Arbeit verteilt. Andere L1s sollten dies zur Kenntnis nehmen.
Die ICO-Ära liegt hinter uns
Lass uns realistisch über ICOs sprechen: 90% von ihnen scheitern. Die frühe Generation von L1s war auf Token-Vorverkäufe angewiesen, um sowohl Liquidität als auch Gemeinschaft zu schaffen. Diese Methode war effektiv, um Kapital zu beschaffen, aber diese Starts führten zu strukturellen Ungleichgewichten, die nicht länger ignoriert werden können. Insbesondere schufen sie konzentriertes Eigentum, kurzfristige Spekulation und Ökosysteme, in denen die Token-Aktivität die tatsächliche Nützlichkeit übertraf.
Einige Netzwerke experimentieren stattdessen mit neuen Arten von Verteilungsmodellen, die sich auf Netzwerkoperationen anstelle von Fundraising konzentrieren und die Idee untermauern, dass Token-Hype in den Hintergrund treten sollte hinter den Ergebnissen.
Ault schlägt einen neuen Weg für L1s ein. Das Netzwerk wird ohne öffentlichen Tokenverkauf, ohne Venture-Zuteilungsstruktur und ohne breite Airdrop-Kampagne starten. Stattdessen sind die Emissionen über einen zehnjährigen absteigenden Verlauf geplant und werden an lizenzierte Infrastrukturteilnehmer verteilt, die nachweisbare Arbeit leisten. Die Struktur ähnelt einer Hybridform zwischen Proof-of-Stake-Ökonomie und Infrastruktur-Lizenzierung.
Lizenzierte Infrastruktur
Ault basiert auf einem lizenzierten Knotensystem, und das Netzwerk behauptet, dass bereits mehr als 750.000 Mining-Knotenlizenzen bereitstehen, um bei der Einführung teilzunehmen. Lizenzen fungieren als Infrastruktur-Teilhaberechte, anstelle von traditioneller Mining-Hardware.
Das steht im klaren Gegensatz zum Bitcoin-Mining oder hochperformanten Validator-Systemen, da die lizenzierten Knoten von Ault off-chain nachweisbare Dienstleistungen erbringen können. Die Arbeitslast wird sich zunächst auf die VRF (Verifiable Random Function) Zufallsgenerierung konzentrieren, was im Krypto-Jargon ein kryptografischer Prozess in dezentralen Systemen ist, der für die Auswahl der Governance, die Fairness von Orakeln und die Entropie auf Anwendungsebene verwendet wird.
Im Laufe der Zeit glaubt das Netzwerk, dass dieselben lizenzierten Knoten in zusätzliche Funktionen wie Orakel-Dienste, Datenindizierung und verteilte KI-Arbeitslasten expandieren könnten. Das Ziel ist es, Konsens von zusätzlichen Netzwerkdiensten zu trennen, sodass Validatoren weiterhin die Kette selbst sichern, während andere Formen der Infrastrukturteilnahme zusätzliche Funktionen des Ökosystems unterstützen.
Emissionen, die darauf ausgelegt sind, im Laufe der Zeit zu sinken
Das Emissionsmodell der Vergangenheit wird im neuen Zeitalter der Infrastruktur-ersten L1s nicht ausreichen. Die Tokenomics von Ault weichen in kritischen Punkten von den hoch-emissionsstrategien ab, die in früheren Krypto-Zyklen allzu häufig vorkamen. Mit einem zehnjährigen Emissionszeitraum hat es einen jährlichen Rückgang von etwa 9–10%. Die Emissionen des Netzwerks im ersten Jahr werden auf etwa 15 Milliarden AULT geschätzt, die innerhalb von zehn Jahren auf etwa 6 Milliarden sinken. 95% der Emissionen sind für Belohnungen der lizenzierten Knoten vorgesehen, wobei lediglich die verbleibenden 5% für Staking-Anreize für Validatoren und Delegatoren zurückgelegt werden.
Das trennt operative Belohnungen von transaktionalen Einnahmen. Validatoren verdienen durch Gasgebühren, Prioritätstipps und Staking-Kommissionen, aber lizenzierte Knoten nehmen an Emissionen teil, die an den Dienstbeitrag gekoppelt sind.
Unterstützer von Systemen mit sinkenden Emissionen argumentieren, dass sie langfristig vorhersehbarere Wirtschaftsmodelle schaffen als permanente Inflationsmodelle. Kritiker weisen jedoch darauf hin, dass der Erfolg weiterhin stark davon abhängt, ob sich nach dem Start eine echte Netzwerknachfrage entwickelt.
Compliance ist ein wettbewerbsfähiger Vorteil
Die Zeiten der aggressiven Durchsetzung durch Gary Genslers SEC sind vorbei, aber die 4,68 Milliarden Dollar an Geldstrafen, die 2024 gegen Krypto-Unternehmen verhängt wurden, haben einen bleibenden Eindruck in der Branche hinterlassen.
Neue L1-Designs legen großen Wert auf Compliance-Infrastruktur, insbesondere da Projekte versuchen, institutionelle Nutzer anzuziehen. In einem Versuch, den Fokus auf Compliance zu verstärken, wird Ault KYC-überprüfte DAO-Teilnahme, begrenzte Stimmrechte, Quorum-Anforderungen und einen Governance-Mechanismus mit „No With Veto“ einführen. Diese arbeiten zusammen, um die Kontrolle durch einen einzelnen großen Inhaber zu verhindern.
In Wirklichkeit bewerten viele Institutionen Netzwerke nicht mehr nach Hype über Dezentralisierung oder Durchsatzmetriken. Heutzutage schauen sie auf die konkreteren Details, wie Governance-Schutzmaßnahmen, rechtliche Struktur und betriebliche Verantwortlichkeit. Dies ist Teil einer erhöhten Due Diligence, da die Überprüfung nur zugenommen hat.
Infrastruktur vor Hype
Technisch kombiniert Ault das Cosmos SDK mit vollständiger EVM-Kompatibilität, verwendet CometBFT-Konsens und zielt auf Blockzeiten von einer Sekunde ab. Aber die interessantere Frage könnte nicht der zugrunde liegende Stack selbst sein, der zunehmend der modularen Architektur ähnelt, die viele neuere Chains annehmen, sondern ob Infrastruktur-erste Token-Verteilungsmodelle in einer Branche, die immer noch stark von Spekulationen getrieben wird, erfolgreich sein können.
Die zukunftsorientierten Anwendungen des Ökosystems werden mit dezentraler Finanzen, tokenisierten Märkten, KI-Analysen und On-Chain-Handelsinfrastruktur verbunden sein. Die Geschichte war für viele erfolgreiche L1s gleich, dass die langfristige Akzeptanz weniger von den Token-Mechaniken abhängt und mehr davon, dass Entwickler und Nutzer tatsächlich im Netzwerk aufbauen.
Die größere Bedeutung hinter Modellen wie Ault liegt in dem, was sie über die nächste Phase von Einführungen signalisieren. Die Zeiten, in denen Token-Vorverkäufe und spekulative Verteilungen gehypt wurden, liegen schnell hinter uns, und Projekte bewegen sich in Richtung eines Rahmens, der sich auf Teilnahme, Infrastrukturbeiträge und nachweisbare Arbeit konzentriert, die das Eigentum bestimmen.
Es ist noch nicht entschieden, ob dieses neue Modell nachhaltiger ist, aber es ist der Beginn eines neuen L1-Handbuchs.