Delphi Digital hat signifikante strukturelle Probleme im Ethereum-Markt von Aave identifiziert, insbesondere in Bezug auf die Kreditmärkte für WETH, USDT und USDC. Laut ChainCatcher machen diese drei Märkte 89% der gesamten Kredite auf Aave aus, wobei die Angebotsraten etwa 25%-35% niedriger sind als die Kreditraten. Diese Diskrepanz führt zu einem jährlichen toten Gewichtverlust von etwa 52 Millionen Dollar, was fast der Hälfte des annualisierten Umsatzes von Aave für das erste Quartal entspricht. Selbst wenn der Reservefaktor vollständig eliminiert wird, würde ein Verlust von etwa 36 Millionen Dollar weiterhin bestehen.

Delphi Digital argumentiert, dass das Peer-to-Pool-Modell von Aave strukturelle Schwächen aufweist. Das Problem wurde durch den KelpDAO-Brückenangriff am 18. April weiter verdeutlicht, bei dem Angreifer $292 Millionen in rsETH für Kredite auf Aave genutzt haben, was zu fast $200 Millionen an faulen Schulden führte. Dieser Vorfall führte zu einem 100%igen Utilisierungsstopp in wichtigen Märkten wie WETH für fünf Tage.