Am 3. Oktober 2025 hat Binance #Morpho offiziell gestartet und gleichzeitig 6,5 Millionen Token für das HODLer-Airdrop ausgegeben, direkt an die BNB-Inhaber verteilt. In diesem Moment explodierte der gesamte Markt – nicht in dem Sinne, dass kurzfristige Trader wild zuschlagen, sondern eher in dem Gefühl von „Wow, Binance hat es endlich ernst gemeint.“

Viele Menschen sehen nur, dass der Preis auf 2,08 Dollar gestiegen ist und dann wieder auf etwa 1,8 Dollar zurückgegangen ist, und denken, dass dies nur ein weiteres normales Listing ist. Aber nachdem ich die gesamten On-Chain-Daten und die Community-Dynamik betrachtet habe, glaube ich wirklich, dass die Sache nicht so einfach ist. Dies ist kein gewöhnliches Token-Listing, sondern Binance positioniert sich öffentlich im gesamten DeFi-Kreditmarkt: Sie haben sich nicht für Aave oder Compound entschieden, sondern für das stille, aber gnadenlos effiziente Monster – Morpho.

Lass uns zuerst @Morpho Labs 🦋 anschauen, was daran stark ist. Andere könnten dir die offizielle Website vorlesen, ich sage es direkt in Menschensprache.

Ich benutze Morpho Optimizer seit 2023, als es noch ein „Zinsplugin“ für Aave und Compound war, das deine USDC-Einlagenrendite um 30–80 Basispunkte erhöhen konnte. Viele dachten, es sei nur ein kleines Werkzeug, aber das wirklich Beeindruckende ist Morpho Blue, das 2024 gelauncht wurde – ein völlig erlaubnisfreies Monster im Kreditwesen.

Man kann es so verstehen, dass es das Pool-Modell von Aave vollständig zertrümmert hat: Jeder, jedes Team kann selbst einen isolierten Kreditmarkt schaffen, selbst LTV, die Liquidationsprämie, das Zinsmodell und die Orakel bestimmen. Was ist das Ergebnis? Die aktuell profitabelsten Vaults auf der Blockchain sind fast alle auf Morpho Blue gebaut: cbBTC, ezETH, sUSDe, USDT Core, wstETH Core… Die annualisierten Renditen dieser Vaults erreichen häufig 10–20 %, während dasselbe Asset bei Aave möglicherweise nur einstellige Werte hat.

Noch absurder ist, dass bis November 2025 die Gesamteinlagen von Morpho bereits 12 Milliarden USD überschritten haben (ja, du hast richtig gelesen, es ist im zweistelligen Milliardenbereich). Es hat sich fest auf den dritten Platz im DeFi-Kredit-TVL gesetzt, nur hinter Aave und Spark, während die aktive Darlehenssumme Aave weit hinter sich lässt. Das kommt nicht durch Airdrops, sondern durch echte Nutzer und Kapital, die ihre Stimme abgeben.

Binance hat dieses Mal drei Dinge getan, die mir eine Gänsehaut bereiten:

1. Direkt $MORPHO in den HODLer-Airdrop stecken, das bedeutet, dass man den mehreren Millionen BNB-Haltern sagt: Kumpel, in dieses Projekt habe ich investiert, kommt und spielt mit. Das Ergebnis war, dass das Handelsvolumen am ersten Handelstag mehrere hundert Millionen USD betrug und die Liquidität direkt maximal war.

2. Morpho in die gesamte Produktlinie von Simple Earn, Buy Crypto, Convert, Margin einzuführen, das ist nicht einfach nur ein Listing, sondern Morpho in den gesamten Traffic-Zyklus von Binance zu integrieren. CeFi-Nutzer können zum ersten Mal ohne Hürden mit wirklich effizienten DeFi-Erträgen in Kontakt treten.

3. Das Wichtigste – sie haben tatsächlich bereits im August 2024 durch Binance Labs in Morpho Labs investiert. Damals haben viele nicht aufgepasst, aber jetzt, rückblickend, ist das wirklich ein langfristiger Schachzug: Zuerst in Projekte investieren, dann warten, bis die Projekte unter den Top 3 in ihrem Bereich sind, und dann selbst das Token an die Börse bringen und airdroppen, um den geschlossenen Kreislauf von 0 auf 1 zu vollenden.

Das erinnert mich an die Zeit, als Binance 2021 die BNB Chain ins Leben rief, zuerst in eine Menge Projekte investieren und dann den Traffic dorthin leiten, bis das gesamte Ökosystem den Namen Zhao trägt. Dieses Mal haben sie Morpho nicht auf die BNB Chain gebracht (zumindest noch nicht), sondern die CeFi-Nutzer direkt zu Morpho auf Ethereum/Base geleitet. Diese Aktion… hat wirklich etwas.

Das aktuell interessanteste Phänomen ist: Viele, die von Binance kommen, entdecken zum ersten Mal: „Wow, Kreditvergabe kann so gespielt werden?“ Ursprünglich haben sie bei Binance Earn 5 % jährliche Rendite auf USDT erhalten, aber sie gehen zu Morpho und stecken ihr USDT in den sUSDe-Vault von Ethena und sehen eine jährliche Rendite von 18–25 %, und sie sind völlig baff. Dann beginnen sie, Vaults, Kuratoren und IRM (Zinsmodelle) zu studieren, und nach einem Monat können sie nicht mehr zurück.

Das ist der klügste Teil von Binance – sie sperren die Benutzer nicht in CeFi ein, sondern machen sie zu DeFi-Ureinwohnern, warten, bis sie sich auskennen, und migrieren oder spiegeln dann langsam einige beliebte Vaults von Morpho auf die BNB Chain. Dann wird der DeFi-Frühling von BNB wirklich kommen.

Ich habe mit einigen Freunden gesprochen, die an institutionellen Vaults arbeiten. Ihr aktuell härtester Ansatz ist: BTC, das sie bei Binance gekauft haben → in cbBTC verpacken → in den cbBTC-Vault von Morpho stecken → USDC wiederholen leihen → dann mehr BTC kaufen. Die tatsächlichen Kosten können auf 2–3 % gedrückt werden, während die Rendite auf 8–10 % steigen kann. Dieser Ansatz funktioniert bei Aave überhaupt nicht, weil die Liquidität zu fragmentiert ist, aber bei Morpho, dank des isolierten Marktes und professioneller Kuratoren, wird die Effizienz direkt auf das Maximum gezogen.

Kurz gesagt, was Morpho jetzt tut, ist, das Konzept der „automatisierten optimalen Erträge“ von Yearn aus dem Jahr 2021 in eine Infrastruktur zu verwandeln, die es jedem ermöglicht, einen optimalen Ertragsmarkt zu schaffen. Binance hat in gewisser Weise den Weg, den Yearn damals nicht beschreiten konnte (tiefe Integration mit CeFi), für Morpho geebnet.

Jetzt gibt es auf dem Markt eine Theorie: Aave ist der Apple im Kreditwesen, das Ökosystem am ausgereiftesten, aber immer bürokratischer; Morpho hingegen ähnelt Android, fragmentiert, aber mit explodierender Effizienz, die Entwicklererfahrung ist extrem reibungslos. Ich persönlich sehe letzteres optimistischer, denn in einem Bullenmarkt wollen die Leute nicht Sicherheit, sondern Gewinne, und Morpho hat das Gewinnen bis zur Perfektion gebracht.

Kurzfristig wird der MORPHO-Token aufgrund von Airdrops und Listings schwanken, aber langfristig, solange Morpho seine Position als „der wettbewerbsfähigste Kreditprotokoll“ (momentan ohne Konkurrenz) beibehält, wird der erfasste Wert des Tokens immer extremer werden. Schließlich werden die Verwaltungsgebühren, die Vault-Kuratoren verdienen, der Zinsunterschied des Protokolls selbst und mögliche zukünftige Dividenden… alles an die MORPHO-Inhaber zurückfließen.

Lass mich zum Schluss eine ehrliche Wahrheit sagen: Binance hilft dieses Mal nicht Morpho, sondern sich selbst. Der Kuchen der DeFi-Kreditvergabe wurde neu verteilt, und sie haben auf die brutalste und effektivste Weise das größte Stück abgegriffen.

Die wahren Gewinner sind die, die früh BNB gestaked haben, um Airdrops zu erhalten, und jetzt mit Morpho im Kreislauf unterwegs sind. Sie trinken vielleicht auf einer kleinen Insel Kokosnusswasser, während ihr Wallet-Balance automatisch steigt und sie grinsen können.

Und wir? Zögern immer noch, ob wir das USDT aus Binance abheben sollen, um Morpho auszuprobieren.

Ich habe schon angefragt, und du?