Der politische Zyklus bleibt optimistisch

Trotz einer schwierigen Woche für die Märkte deuten mehrere wichtige regulatorische und strukturelle Entwicklungen auf eine langfristige Stärke für digitale Vermögenswerte hin.

Die USA bewegen sich endlich in Richtung eines einheitlichen, transparenten und institutionsbereiten Krypto-Rahmens, und die Auswirkungen auf Bitcoin, Ethereum, dezentrale Netzwerke, Börsen und Stablecoin-Infrastruktur sind enorm.

Nachfolgend eine Übersicht über die drei größten Entwicklungen, die die nächste Ära der digitalen Vermögenswerte prägen:
Das Marktstrukturgesetz,
Der Token Taxonomy der SEC und
Uniswaps UNIfication-Vorschlag.

Das Marktstrukturgesetz: Das umfassendste US-Rahmenwerk für Krypto bisher

Der neue Senatsentwurf markiert einen Wendepunkt für die Branche, indem er klar definiert, wie digitale Vermögenswerte im US-Finanzsystem klassifiziert, gehandelt und verwahrt werden.

Wichtige Highlights:

■ BTC und ETH offiziell als digitale Waren angesehen
unter der Aufsicht der CFTC mit einem strukturierten Weg für Handel, Verwahrung und Derivate.

■ Bankgradige Trennungs- und Verwahrstandards
Die Anforderungen für Börsen und Verwahrer erhöhen und den Marktanteil auf gut kapitalisierte US-Einheiten konsolidieren.

■ Verbesserte Marktintegrität
CFTC erhält die Befugnis, Listenstandards festzulegen, Antimanipulationsregeln durchzusetzen und regulatorische Gebühren zu erheben.

■ Selbstverwahrung ausdrücklich geschützt
Stärkung der Legitimität von Wallets, Schlüsselverwaltungswerkzeugen und verbraucherorientierten On-Chain-Anwendungen.

Kurz gesagt: Dezentrale Vermögenswerte gewinnen an Klarheit, konforme Institutionen gewinnen Marktanteile, und Offshore-Unklarheit verliert an Boden.

Der Token Taxonomy Framework der SEC: Klarheit darüber, was ein Wertpapier ist (und was nicht)

Der SEC-Vorsitzende Paul Atkins stellt ein strukturiertes Klassifizierungsmodell vor, das den Lebenszyklus digitaler Vermögenswerte anerkennt - von der frühen Kapitalbeschaffung bis zur vollständigen Dezentralisierung.

Die vier Kategorien:

■ Digitale Waren / Netzwerknutzer
Dezentralisiert, funktional, keine Wertpapiere.

■ Digitale Sammlerstücke
Kultureller oder intrinsischer Wert; keine Wertpapiere.

■ Digitale Werkzeuge
Zugangs-, Dienst- oder Mitgliedschaftstoken.

■ Tokenisierte Wertpapiere
Traditionelle Wertpapiere, die on-chain dargestellt werden.

Atkins betonte einen kritischen Punkt: Token können sich weiterentwickeln.
Da Netzwerke dezentralisiert werden, erfüllen sie möglicherweise nicht mehr die Kriterien des Howey-Tests:

  • Kapitalinvestition

  • gemeinsames Unternehmen

  • Gewinnerwartung

  • Verlass auf Managementbemühungen

Dies bringt die Rollen von SEC und CFTC in ein klares Zwei-Spuren-System:
SEC überwacht die Kapitalbildung; CFTC überwacht reife dezentrale Vermögenswerte.

Uniswaps “UNIfication”: Ein historischer Governance-Rückschritt

Uniswap Labs und die Uniswap Foundation haben „UNIfication“ vorgeschlagen - ihr ehrgeizigstes Governance-Update seit der Einführung.

Kernelemente:

■ Aktivierung des lang erwarteten Gebührenwechsels
ermöglicht UNI-Inhabern, am Protokollumsatz teilzuhaben.

■ Verbrennung von 100M+ UNI
Reduzierung des zirkulierenden Angebots und Angleichung des langfristigen Token-Wertes.

■ Fusion der Foundation mit Labs
Vereinfachung von Governance, Betrieb und Entwicklungsabgleich.

■ Beendigung der Einnahmen aus der Schnittstelle und Wallet von Labs
nachdem bisher etwa 137 Millionen US-Dollar verdient wurden, verschieben sich nun alle wirtschaftlichen Aspekte in Richtung des Protokolls.

Mit der Verbesserung der regulatorischen Stimmung in den USA scheint die lange verzögerte Kommerzialisierung von Uniswap nun machbar.

Wöchentlicher Höhepunkt: Zahlungen mit Stablecoins steigen um 70% seit Februar

Artemis-Daten zeigen, dass die Zahlungen mit Stablecoins von 6,0 Milliarden US-Dollar auf 10,2 Milliarden US-Dollar in sechs Monaten gestiegen sind - ein Anstieg von 70%.

■ B2B-Aktivitäten trieben ein Wachstum von 113% und erreichten 6,4 Milliarden US-Dollar/Monat
jetzt fast zwei Drittel der gesamten Nutzung von Stablecoins.

Dies signalisiert einen strukturellen Wandel: Stablecoins werden zu vertrauenswürdigen, unternehmensgerechten Zahlungsinfrastrukturen für globale Abwicklungen.

Abschließende Gedanken

Die regulatorische Landschaft in den USA wandelt sich schnell von fragmentiert zu funktional.
Wir treten in eine Ära ein, in der:

■ Dezentralisierung wird anerkannt,
■ Verbraucherschutz wird gestärkt,
■ Institutionen erhalten einen klaren Betriebsweg, und
■ Innovation kann ohne regulatorischen Nebel skalieren.

Das nächste Kapitel von Krypto wird nicht durch Spekulation definiert
es wird durch Struktur, Klarheit und Akzeptanz definiert.

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