Hallo zusammen, ich bin Tamarinde.
On-Chain-Leihgeschäfte werden ständig diskutiert:
Liquidationsrisiko
Nutzungsrate
Zinssatzmodell
Vermögenssicherheit
Parameterauswahl
Aber niemand hat über eine tiefere Variable diskutiert:
Zeit Risiko (Time Risk) ist das ultimative Problem von Kreditprotokollen.
Was ist Zeitrisiko?
Das ist:
Der Wertunterschied zwischen Kreditnehmer und Sicherheiten ändert sich im Laufe der Zeit ständig.
Wenn die Zeit lang genug ist, wird das Risiko zwangsläufig eintreten.
Morpho ist das einzige Protokoll, das das Zeitrisiko aufschlüsselt.
① Traditionelles Leihen hat kein Zeitkonzept, sondern nur ein Preisconcept.
Die Logik des Pools ist:
Preis zu Linie → Liquidation.
Kann瞬时 Risiken bewältigen,
kann jedoch keine zeitlich akkumulierten Risiken bewältigen.
Weil:
Der Nutzer könnte sich nicht für die Position interessieren
Die Asset-Korrelationen ändern sich
Die makroökonomischen Zyklen ändern sich
Die Zinssätze ändern sich
Die Liquidation könnte während der Schlafzeit erfolgen
Der Pool kann langfristige Risiken nicht bewältigen.
② Der Parameterpool von Morpho Blue ist im Grunde ein „Zeitisolationspool“
Jeder Pool hat Grenzen:
Maximale Kreditlaufzeit
Maximale Risikobeteiligung
Maximale Liquidationsverzögerung
Maximale Korrelationsrisiken
Maximale Schwankungsbreite der Vermögenswerte
Das sind alle zeitabhängigen Parameter.
Mit anderen Worten:
Morpho wandelt das Risiko von „Preisrisiko“ in „Zeitrisiko“ um.
Das ist die Vorteilhaftigkeit.
③ Dynamische Anpassung sorgt dafür, dass das Zeitrisiko kontinuierlich neu bewertet wird
Traditionelle Zinssätze ändern sich nicht,
Morpho-Zinssätze ändern sich mit der Zeit.
Das bedeutet:
Je länger die Laufzeit, desto präziser erfasst das System das Risiko.
Das ist der Wert des „dynamischen Kreditwesens“.
④ Der endgültige Ziel von Morpho ist der Aufbau eines „Marktes für Zeitrisiko“
Das heißt:
Unterschiedliche Risiken für unterschiedliche Laufzeiten haben unterschiedliche Preise.
Das ist genau dasselbe wie in der traditionellen Finanzwelt:
Kurzfristige Schulden
Mittel- und langfristige Schulden
Langfristige Schulden
Produkte mit festem Ertrag
Strukturierte Wertpapiere
Morpho realisiert dieses System auf der Blockchain.
Was ist nach deiner Meinung das am meisten übersehene Risiko im DeFi-Lending? Der Preis? Die Liquidation? Die Zeit? Die Stimmung? Die Makroökonomie?
@Morpho Labs 🦋 #Morpho $MORPHO
