Vor zwei Tagen kam der Gründer eines Web3-dezentralen Stabilitäts-Token-Plattform, Herr Lao Zhou, mit einer Abrechnung über Panikverkäufe zu mir – der von ihnen ausgegebene Stabilitäts-Token hatte aufgrund von aufgeblähten Sicherheiten bei einem ETH-Absturz um 15 % die Verankerung verloren, wodurch der Kurs von 1 USDT auf 0,6 USDT fiel. Die Panikverkäufe führten zur Liquidation von 30 Millionen USDT an Sicherheiten. Schlimmer noch: Die Ausgabemethode war undurchsichtig. Bei einer Prüfung durch eine Institution wurde festgestellt, dass die 120 Millionen USDT ausgestellten Stabilitäts-Token nur mit 80 Millionen USDT an Sicherheiten unterlegt waren, was eine Finanzlücke von 40 Millionen USDT verursachte. Die Umlaufmenge des Stabilitäts-Tokens sank von 500 Millionen auf 80 Millionen, und 19 DeFi-Protokolle brachten die Handelspaare mit dem Token sofort ab. Das TVL (Vermögenswert der Stabilitäts-Token-Verzinsung) fiel von 1,8 Milliarden auf 210 Millionen. Als Berater, der bereits ein 8 Milliarden USD großes StablecoinFi-Ökosystem betreut hat, ist diese Lage, in der „Halten von Token gleich Risikoübernahme“ ist, äußerst typisch: Ein Stabilitäts-Token verlor bei einem Absturz des Bitcoin direkt die Verankerung und ging auf Null; ein anderes Projekt hatte Sicherheiten, die nicht auf der Blockchain verzeichnet waren, und nutzte 100 Millionen USDT ohne Genehmigung für riskante Investitionen. Herr Lao Zhus Lage trifft genau auf die tödliche Schwäche der Branche: Aktuelle StablecoinFi-Plattformen sind entweder unverankert, haben unklare Ausgabemuster oder beschränkte Reichweite. Die Kombination aus mehrfachen, auf der Blockchain verzeichneten Sicherheiten, dynamischer Risikokompensation und grenzüberschreitender Liquidität ist heute der größte Hindernis für institutionelle Investoren. Als ich Herrn Lao Zhou die Lösung mit dem Plasma 'ZK-Stabilitäts-Token-Verankerungs-Engine'-Ansatz vorstellte, wurde das Risiko einer Verankerungsabweichung vollständig beseitigt und die Sicherheitsquote wurde in Echtzeit eingehalten. Herr Lao Zhou schloss sich sofort dem Plasma-Ökosystem an und übertrug dort seine gesamte Stabilitäts-Token-Operation.
Heute, 30 Tage später, ist der Preis dieses Stablecoins stabil bei 1 ± 0,01 USDT, die Umlaufmenge stieg auf 1,2 Milliarden, die Anzahl der kooperierenden DeFi-Projekte erhöhte sich auf 42, und das TVL stieg von 210 Millionen auf 9,5 Milliarden USDT an. Neben der Rückgewinnung von 21 Millionen USDT an Verlusten hat die Plattform zwei加密-Asset-Manager mit einer Investition von 7 Milliarden USDT als Deckungsvermögen gewonnen. Der Schlüssel liegt in dem dreiteiligen System 'Anker-Kern – Risikosteuerungs-Ventil – Liquiditäts-Netzwerk', das Plasma für die StablecoinFi-Szene entwickelt hat, um die drei Kernprobleme 'schwacher Anker, gefälschte Ausgabe, gestörte Liquidität' zu lösen und so den 'Entkoppelungs-Fluch' der Web3-Stablecoins zu brechen.
ZK-Mehrfach-Deckung auf der Kette: Deckungsquote 120 %, Risiko der Entkoppelung Null
Der tödliche Schwachpunkt von StablecoinFi ist die 'einzelne Vermögenswert-Deckung + untransparente Deckungsdaten'. Bei der vorherigen Plattform von Lao Zhou wurde der Stablecoin nur mit ETH als einziger Vermögenswert gedeckt, mit einer Deckungsrate von nur 80 %. Ein kurzer Rückgang von ETH löste sofort eine Liquidation aus; noch schlimmer war, dass die Deckungsvermögen in zentralisierten Wallets aufbewahrt wurden, wodurch die Plattform beliebig die Deckungsquote anpassen konnte. Bei einer Marktvolatilität senkte die Plattform die Deckungsrate stillschweigend von 80 % auf 60 %, ohne dies zu veröffentlichen. Das Prinzip der 'leichten Deckung' traditioneller Stablecoins opfert die 'Anker-Sicherheit' zugunsten der 'Ausgabeeffizienz' und nutzt die Kernvorteile von ZK-SNARKs – 'Vermögensrechte-Verifizierung + Echtzeit-Überprüfung' – nicht aus, wodurch Stablecoins zu Opfern der Marktschwankungen werden.
Plasmas 'Anker-Sicherheitssystem' rekonstruiert die Vertrauensgrundlage: Wir haben 'ZK-Mehrfach-Deckungs-Smart Contracts' bereitgestellt und ein 'umfassendes Deckungs- und Echtzeit-Überprüfungs-Doppel-System' aufgebaut – Emittenten müssen ETH, BTC, USDC und andere fünf verschiedene Vermögenswerte als Deckung bereitstellen, wobei die Gesamtdeckungsrate stets über 120 % liegen muss. Ein Institut, das 100 Millionen USDT Stablecoins emittierte, musste eine Deckung im Wert von 120 Millionen USDT bereitstellen. Durch ZK-Algorithmen werden alle Deckungsvermögen hash-basiert auf die Kette übertragen und mit drei renommierten Oracle-Systemen in Echtzeit überwacht. Wenn die Deckungsvermögen eines Stablecoins aufgrund eines BTC-Rückgangs nahe an die Schwelle gelangen, löst das System innerhalb von 100 ms eine Warnung aus und fordert automatisch eine Nachdeckung.
Noch innovativer ist das 'Überdeckungs-Ertragsmechanismus': Die Erträge aus den gedeckten Vermögenswerten (z. B. Zinsen aus DeFi-Staking) werden den Stablecoin-Inhabern anteilsmäßig zuteil. Ein Benutzer, der 100.000 USDT Stablecoin hält, erzielte monatlich zusätzliche 800 USDT. Außerdem wurde die Funktion 'Rückverfolgbarkeit der Deckungsvermögen' eingeführt, sodass jeder über den Plasma-Browser die Adresse, Menge und Veränderungsprotokolle jedes einzelnen Stablecoins nachvollziehen kann. Eine Prüfungsbehörde bestätigte über diese Funktion, dass die Deckungsdaten der Plattform zu 100 % echt sind. Die Ankerwirkung zeigte sich sofort: Innerhalb von 30 Tagen verringerte sich die Preisschwankung des Stablecoins von 40 % auf 0,01 %; ein DeFi-Plattform, die den Stablecoin zuvor abgeschaltet hatte, öffnete ihn erneut und stellte ihn als zentrales Handelsinstrument bereit – 'mehrere Vermögenswerte als Deckung sind zuverlässiger als eine Fiat-Unterstützung'.
Dynamisches Risikoabsicherungssystem: Oracle-Verbundung, liquidationsfrei
Ein weiterer tödlicher Schwachpunkt von StablecoinFi ist die 'starre Liquidationsmechanik + hohe Risikotragfähigkeit'. Bei der vorherigen Plattform von Lao Zhou wurde eine Zwangsliquidation ausgelöst, sobald der Wert der Deckungsvermögen um 5 % fiel. Ein Benutzer, dessen ETH nur um 6 % abfiel, hatte sein Vermögen im Wert von 2 Millionen USDT zu 70 % des Marktwerts versteigert. Noch schlimmer war, dass es keine Risikoabsicherungsinstrumente gab, wodurch die Plattform keine Derivate nutzen konnte, um die Marktrisiken auszugleichen. In einer Bärenmarktsituation führte der gemeinsame Rückgang aller Deckungsvermögen dazu, dass 30 % der Stablecoins in Liquidationsgefahr gerieten. Das 'starre Liquidationsmodell' traditioneller Stablecoins ist völlig ungeeignet für die dynamischen Bedingungen von Web3 und führt zu doppelter Schädigung für Emittenten und Inhaber.
Plasmas 'Risikoabsicherungssystem' bricht endgültig die Blockade: Wir haben einen 'Oracle-verbundenen dynamischen Umstrukturierungs-Engine' aufgebaut, der automatisch die Deckungskomposition anpasst, basierend auf der Volatilität der überkettenverfügbaren Vermögenswerte – wenn Kryptowerte allgemein fallen, erhöht das System automatisch den Anteil an stabilen Vermögenswerten wie USDC. Wir haben ein 'Stufen-Liquidations- und Absicherungs-Entschädigungsmechanismus' entwickelt: Bei einer Deckungsquote unter 110 % wird eine Warnung ausgelöst, bei einer Quote unter 105 % wird zunächst durch das Plattform-Abdeckungs-Fonds der Defizit ausgeglichen, anstatt sofort zu liquidieren. Ein Benutzer, dessen Deckungsvermögen kurzfristig um 8 % fiel, wurde aufgrund der Intervention des Absicherungsfonds nicht liquidiert.
Für institutionelle Anforderungen wurde innovativ der Service 'maßgeschneiderte Deckungs-Pakete + Risikotragfähigkeit-Überwachung' eingeführt: Für Emittenten mit hohem Risikobewusstsein werden Pakete mit dominierendem Kryptowert angeboten, für konservative Emittenten Pakete mit 90 % stabilen Vermögenswerten; durch ein 'umfassendes Risikodashboard' werden in Echtzeit die Volatilität und Korrelation der Deckungsvermögen sichtbar gemacht. Ein Institut senkte seine Risikotragfähigkeit über das Dashboard von 30 % auf 5 %. Die Absicherungseffekte waren explosionsartig: Innerhalb von 30 Tagen sank die Zahl der Stablecoin-Liquidationen von täglich 12 auf 0, und die Auslastung der Deckungsvermögen stieg um 60 %. Ein internationaler Asset-Manager investierte 7 Milliarden USDT als Deckungsvermögen – durch dynamische Risikosteuerung erlangten Stablecoins nun institutionelle Anlagequalität.
Knotenpunkt für grenzüberschreitende Liquidität + gemeinsame Governance durch Stable-DAO: universell auf allen Ketten nutzbar, transparente Ausgabe
Der endgültige Kernproblem von StablecoinFi ist die 'schwierige grenzüberschreitende Liquidität + zentralisierte Ausgaberegeln'. Bei der vorherigen Plattform von Lao Zhou konnte der Stablecoin nur auf der ETH-Kette verwendet werden. Um ihn auf der Solana-Kette zu nutzen, mussten Benutzer hohe Übertragungsgebühren zahlen. Ein Institut zahlte 12.000 USDT an Gas-Gebühren, um 50 Millionen USDT Stablecoins zu übertragen. Noch schlimmer war, dass Ausgabegrenzen und Deckungsregeln allein von der Plattform festgelegt wurden. Bei einem plötzlichen Anstieg der Nachfrage unterbrach die Plattform absichtlich die Ausgabe, um den Aufschlag zu erhöhen. Das 'einzelne Kette-Abgeschlossene' Modell traditioneller Stablecoins ist völlig ungeeignet für die Anforderungen von Web3, die auf 'mehrere Ketten-Kooperation' basiert, wodurch der Wert der grenzüberschreitenden Nutzung stark eingeschränkt wird.
Grenzüberschreitende Liquidität ohne Hindernisse: ein Klick, alle Ketten nutzbar
Plasma hat einen 'Stablecoin-Grenzüberschreitungs-Knotenpunkt' aufgebaut, der auf dem Plasma-Übertragungsprotokoll basiert und eine Echtzeit-Interoperabilität zwischen 36 öffentlichen Ketten wie ETH, Solana und Avalanche ermöglicht. Benutzer können denselben Stablecoin nutzen, um DeFi-Transaktionen auf mehreren Ketten durchzuführen, ohne eine Kette wechseln zu müssen. Ein Benutzer nahm beispielsweise einen Stablecoin aus der ETH-Kette direkt auf der BSC-Kette an einer Liquiditäts-Mining-Aktion teil. Die Entwicklung der Funktion 'atomarisierte grenzüberschreitende Transaktionen' ermöglicht es, dass Stablecoin-Übertragungen gleichzeitig mit der Liquidation abgeschlossen werden, wodurch Vermögenswerte nicht aufgrund von Netzwerkunterbrechungen blockiert werden. Bei einer grenzüberschreitenden Umwandlung eines Stablecoins kam es zu einem Knotenfehler, doch das System rollte die Vermögenswerte innerhalb von 10 Minuten erfolgreich zurück.
XPL: der 'Ankerkern und Ertrags-Hub' der Stablecoin-Ökonomie
XPL ist die wertvolle Grundlage der StablecoinFi-Ökonomie: Emittenten, die XPL staken, können eine Deckungsquote von bis zu 110 % nutzen und ihre Ausgabegrenze um 50 % erhöhen. Ein Institut, das 6 Millionen XPL stakete, erhöhte seine Ausgabegrenze von 100 Millionen auf 150 Millionen USDT. Stablecoin-Inhaber, die XPL staken, erhalten vorrangig Anteile an den zusätzlichen Erträgen aus der Überdeckung. Ein Benutzer, der 100.000 XPL stakete und Stablecoins hielt, erhöhte seinen monatlichen Ertrag von 800 auf 1.360 USDT. Benutzer, die Betrug bei den Deckungsvermögen oder Plattformverstöße melden, erhalten XPL-Belohnungen. Ein White-Hat-Hacker entdeckte, dass ein Emittent die Deckungsvermögen fälschlicherweise erhöht hatte, und erhielt eine Belohnung von 400.000 XPL (entspricht 1,76 Millionen USDT).
Plasma hat einen 'Stablecoin-Sicherheitsfonds' eingerichtet, der aus dem XPL-Staking-Pool und den Deckungserträgen besteht und eine Größe von 9 Milliarden USDT erreicht. Bei einem extremen Marktverlauf verlor ein Teil der Deckungsvermögen an Wert, doch der Fonds gab sofort Liquidität frei, um die Ankerstabilität aufrechtzuerhalten. Falls ein Emittent die Deckungsvermögen vorsätzlich abzieht, werden die staketen XPL vollständig eingezogen. Ein Emittent, der gegen die Regeln verstieß, wurde mit 28 Millionen XPL (entspricht 123,2 Millionen USDT) bestraft, um die Nutzer zu entschädigen.
Fazit: Plasma macht StablecoinFi zum 'Wertanker' von Web3
Seit 9 Jahren spezialisiere ich mich auf die Web3-Stablecoin-Szene und bin überzeugt, dass der Kern von StablecoinFi darin besteht, 'einen vertrauenswürdigen Anker auf der Kette für reale Werte zu schaffen'. Web3-Stablecoins sollten nicht einfach nur 'digitale Papiergeld-Alternativen' sein, sondern vielmehr 'transparente Deckung, stabile Preise und universell nutzbare Wertaustauschmittel'. Doch die bisherigen Lösungen waren entweder durch die Vertrauenskrise der Entkoppelung blockiert oder durch die Transparenzlosigkeit der Ausgabe an Nutzer verloren gegangen – sie konnten niemals die Rolle eines 'zentralen Werts' in der Web3-Ökonomie übernehmen.
Der Durchbruch von Plasma liegt darin, den Denkrahmen 'einzelne Vermögenswert-Deckung + einzelne Kette-Ausgabe' zu verlassen. Durch 'ZK-Mehrfach-Deckung' wird die Anker-Sicherheit festgezurrt, durch 'dynamische Absicherung' werden Marktrisiken bewältigt, durch 'grenzüberschreitende Liquidität' wird der Nutzungswert aktiviert, und mit XPL als zentralem Element wird der Stablecoin von einem 'hochriskanten Vermögen' zu einem 'institutionellen Wertträger' weiterentwickelt. Wenn immer mehr DeFi-Plattformen und Handelsplätze den durch Plasma angekerten Stablecoin als zentrales Medium nutzen, wird StablecoinFi endgültig zum 'Wertanker' von Web3 – genau das ist die revolutionäre Bedeutung, die Plasma der Stablecoin-Szene verleiht.