Und Amerikas Top-Ökonomen haben gerade gewarnt, dass sie kurz davor stehen, die Gefahrenzone erneut zu überschreiten.
Die US-Inflation liegt gerade bei 3,8%. Vor drei Monaten haben Amerikas Top-Ökonomen prognostiziert, dass sie bis jetzt bei 2,7% liegen würde. Sie haben diese Prognose gerade auf 6% für dieses Quartal angehoben.
Das ist die größte Aufwärtskorrektur in der Geschichte der Umfrage der Professionellen Prognostiker.
Jedes Mal, wenn die Inflation in den letzten 55 Jahren 4% überschritten hat, ist der Aktienmarkt abgestürzt:
- 1970: CPI erreichte 6%, S&P fiel um 36%
- 1974: CPI erreichte 12,3%, S&P fiel um 48%
- 1987: CPI erreichte 4,5%, S&P fiel um 33%
- 2001: CPI erreichte 3,5%, S&P fiel um 36%
- 2008: CPI erreichte 5,5%, S&P fiel um 52%
- 2022: CPI erreichte 9,1%, S&P fiel um 25%
Jedes Mal die gleiche Kettenreaktion. Die Inflation überschreitet 4%, die Fed hält die Zinsen hoch, das Leihen wird teuer, die Erträge fallen, die Aktien stürzen ab.
Wo wir heute stehen:
- CPI: 3,8% im April, der höchste Stand seit Mai 2023
- Energie: +17,9% im Jahresvergleich
- Benzin: +28,4% im Jahresvergleich
- Heizöl: +54,3% im Jahresvergleich
- Reallöhne: um 0,3% jährlich gesunken
- Benzin an der Tankstelle: 4,50$ heute vs 3,14$ vor einem Jahr
Bevor der Iran-Krieg am 28. Februar begann, lag die Inflation bei 2,4%.
Es sprang im März auf 3,3%. Dann 3,8% im April. EY prognostiziert bereits, dass es im Mai 4% überschreiten wird.
Öl macht nur 5% des CPI-Korbs aus. Aber es ist sechsmal volatiler als fast jede andere Kategorie. Und es ist in allem eingebettet: Transport, Lebensmittelproduktion, Kunststoffe, Elektrizität.
Wenn Öl hoch bleibt, folgt alles andere.
Wir sahen diese genaue Sequenz Anfang 2021. Öl stieg zuerst, während alle anderen Inflationskomponenten flach waren.
Dann folgten sie eins nach dem anderen. Diese Bewegung ließ den CPI von 2% auf 9,1% bis 2022 steigen.
Die Lebensmittelpreise sind bereits um 3,2% im Jahresvergleich gestiegen. Das USDA prognostiziert, dass die Lebensmittelpreise bis 2026 um weitere 2,9% steigen werden.
Diese Zahl wurde festgelegt, bevor Öl die 100$-Marke überschritt. Sie wird nach oben korrigiert.
Die 1970er Jahre hatten drei Wellen der Inflation.
Welle 1 erreichte 6%. Welle 2 traf 12%. Welle 3 traf 15%.
Jedes Mal hat die Fed zu früh gelockert, in der Annahme, die Inflation sei vorbei. Jedes Mal kam sie stärker zurück als zuvor.
CPI fiel von 9,1% im Jahr 2022 bis auf 2,4% im Januar 2026. Alle dachten, die Inflation sei tot. Sie liegt jetzt wieder bei 3,8% und die besten Ökonomen des Landes prognostizieren 6% in diesem Quartal.
Die Fed kann die Zinsen nicht senken. Die Inflation ist auf dem exakt gleichen Niveau, wie sie vor jedem größeren Bärenmarkt in den letzten 55 Jahren war.
Die Geschichte hat eine sehr konsistente Antwort darauf, was als nächstes kommt.
