Wenn Sie sich die Titelseiten von Krypto-Websites ansehen, sehen Sie Börsen und auffällige Apps.
Aber wenn Sie sich die Verdrahtung ansehen—die tatsächliche Bewegung von Geld zwischen Institutionen—beginnen Sie, ein Muster zu erkennen. Ein Spinnennetz.
Und im Zentrum dieses Netzes sitzt Morpho.
Die Punkte verbinden
Lassen Sie uns den Zeitplan für November 2025 ansehen:
Coinbase: Startet aktualisierte ETH-Ausleihfunktion. Angetrieben von Morpho.
Crypto.com: Überarbeitet sein "Earn"-Programm für wohlhabende Personen. Erwirtschaftung von Erträgen durch Morpho.
Anchorage Digital: Der führende institutionelle Treuhänder kündigt Partnerschaft mit Liquid-Staking-Protokollen an, die sich auf Morpho für Hebel verlassen.
Societe Generale: Nutzt Morpho für Stablecoin-Liquidität.
Der "White Label"-König
Morpho ist effektiv zur "White Label"-Lösungen für Kredite in der Branche geworden.
Institutionen wie Coinbase und Anchorage wollen ihre eigenen Kreditprotokolle nicht von Grund auf neu entwickeln. Es ist zu riskant (Smart-Contract-Hacks) und zu teuer (Einstellung von Solidity-Entwicklern).
Stattdessen lagern sie das Risiko und die Technik an Morpho aus.
Warum dies ein Graben ist
Dies schafft einen defensiven Graben, der unmöglich zu durchbrechen ist.
Wenn ein neuer Wettbewerber morgen startet, kann er Morphos Code kopieren. Aber er kann nicht das Vertrauen und die Integrationen kopieren.
Sobald Coinbase seine internen Systeme mit Morpho verbindet, werden sie nicht einfach zu einem neuen Protokoll wechseln, nur um 0,1 % zu sparen. Die Wechselkosten sind zu hoch.
Morpho hat "Vendor Lock-in" mit den größten Akteuren im Raum erreicht.
Die Bewertungsdifferenz
Der Markt bewertet Morpho derzeit als "DeFi-App."
Basierend auf diesen Integrationen sollte es als "B2B-Infrastruktur" (Business-to-Business) bewertet werden.
Infrastrukturunternehmen (wie Chainlink oder The Graph) verlangen typischerweise massive Prämien, da sie entscheidend für das Überleben der Branche sind.
Die Gelegenheit
Die meisten Privatanleger sind sich dieser B2B-Adoption nicht bewusst, da sie hinter verschlossenen Türen und über API-Integrationen erfolgt, nicht auf Twitter.
Bis diese Institutionen öffentlich ihre vollständige Abhängigkeit von Morpho in ihren Quartalsberichten bekannt geben, wird der Token bereits umbewertet worden sein.
Wir befinden uns in der "Akkumulationszone" der Schattenbanken.
