Der S&P 500 ist kein breiter Markt mehr. Es ist ein Handel mit sieben Aktien.
Nvidia, Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta und Tesla machen jetzt ungefähr ein Drittel des gesamten Index aus. Ein Chip-Hersteller allein, Nvidia, macht etwa 7 Prozent des S&P 500 aus, das gleiche Gewicht wie die kleinsten zweihundert plus Unternehmen zusammen.
Jede Lehrer-Pension, jedes passive 401(k), jeder „sichere“ Index-ETF setzt jetzt auf die gleiche Handvoll von KI-Riesen. Wenn diese Gewinne übertreffen, sieht jeder wie ein Genie aus. Wenn eine einzelne Geschichte bricht, erkrankt der gesamte Index.
Das ist nicht nur eine Bewertungsfrage. Es ist eine Konzentrationsfrage. Ein Markt, der fünfhundert Unternehmen bewirbt, gibt Ihnen tatsächlich eine effektive Exposition gegenüber weniger als zehn, während Billionen in passivem Geld mechanisch mehr von dem kaufen, was bereits gestiegen ist.
Wenn Sie den S&P 500 halten, machen Sie drei versteckte Wetten:
1. KI-Investitionen wachsen weiterhin
2. Antitrust und Regulierung bleiben zahnlos
3. Der Stolperer einer Aktie wird die globale Risikobereitschaft nicht einfrieren
Wenn einer dieser Punkte scheitert, wird sich herausstellen, dass Diversifizierung eine Illusion war.
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