Der November stellte sich tatsächlich als einer der unglücklichsten Monate für $BTC in den letzten Jahren heraus und ist bereits mit den schlechtesten Perioden seit 2019 vergleichbar. Vor dem Hintergrund einer langanhaltenden Korrektur verstärkt dies das Gefühl eines „gebrochenen“ bullischen Narrativs und drängt die Marktteilnehmer dazu, historische Analogien und saisonale Muster zu suchen. Tatsächlich wurde in früheren Zyklen häufig beobachtet, dass ein roter November von schwacher Dynamik im Dezember begleitet wurde, was das Gefühl einer gewissen „Anti-Weihnachtstradition“ für $BTC schafft.
Allerdings ist die Statistik auf den Finanzmärkten kein deterministisches Gesetz, sondern eher eine Reihe von Orientierungspunkten. Dass in einigen der vorhergehenden Jahre die negative Rendite im November mit einem roten Dezember korrelierte, bedeutet nicht, dass das Szenario automatisch wiederholt wird. Das Marktergebnis in jedem bestimmten Zeitraum wird an der Schnittstelle von Liquidität, makroökonomischem Hintergrund, regulatorischer Agenda, On-Chain-Struktur des Angebots und Position der Derivate gebildet. Daher kann die aktuelle Schwäche sowohl in eine langanhaltende Phase des Rückgangs und der Konsolidierung übergehen als auch in einen plötzlichen „Short Squeeze“, wenn der Markt mit Shorts überlastet ist und ein ausreichender Trigger für eine Stimmungsänderung entsteht.
Aus Sicht des Risikomanagements und des strategischen Ansatzes ist es wichtiger, nicht die „Farbe“ des Dezembers zu erraten, sondern zu verstehen, in welchem Modus der Markt derzeit lebt. Nach einem so schwachen Monat ziehen einige Teilnehmer Bargeld vor, andere realisieren Verluste und verstärken damit die kapitulatorischen Stimmungen, während große Akteure solche Phasen nutzen können, um Positionen auf niedrigeren Niveaus zu akkumulieren. In diesem Moment gewinnt die horizontale Analyse an Bedeutung: Wo verlaufen große Cluster von Volumina, wie verhalten sich langfristige Halter, wird der Hebel in Derivaten verringert, gibt es Anzeichen für eine Erschöpfung des Angebots seitens der Kurzfristigen.
Was uns als Nächstes erwartet, sind eine Reihe von Szenarien und nicht eine einzige Schicksalslinie. Wenn sich das Makro und die Liquidität weiter verschlechtern, könnte der Markt noch einen oder mehrere Monate unter Druck und mit dem „Ausschütteln“ überzogener Erwartungen verbringen. Sollte jedoch eine Kombination aus Verbesserung des externen Hintergrunds, Wende der Stimmungen und angesammelter Liquidität auf der Käuferseite auftreten, könnte ein schwacher November durchaus Teil eines klassischen „falschen“ Signals am Ende des Korrekturzyklus werden. In solch einer Ungewissheit ist eine rationale Strategie — nicht zu versuchen, jeden nächsten Monat zu erraten, sondern Positionen unter Berücksichtigung des akzeptablen Risikos, des Investitionshorizonts und des Verständnisses aufzubauen, dass selbst die schlechtesten Monate in der Geschichte von BTC oft nur Fragmente längerer, aber letztlich aufwärts gerichteter Strukturen waren.
