Die NIO-Aktie fiel, nachdem der chinesische Elektrofahrzeughersteller ein Quartal gemeldet hatte, das stark genug aussah, um Skeptiker zu überzeugen.
Das Unternehmen meldete sein zweites aufeinanderfolgendes Quartal mit angepasster Rentabilität, der Umsatz hat sich im Vergleich zum Vorjahr mehr als verdoppelt, und die Auslieferungen sind nahezu doppelt so hoch.
Dennoch hatte die Aktie weiterhin Schwierigkeiten, da Investoren über die headline Verbesserung hinwegschauten und sich auf eine schwierigere Frage konzentrierten: Kann NIO das aufrechterhalten?
Diese Spannung erklärt, warum Analysten weiterhin Potenzial in den Aktien sehen, während der Markt zögert, die Wende-Geschichte vollständig zu glauben.
Die Fahrzeuglieferungen stiegen im Jahresvergleich um 98,3 % auf 83.465 Einheiten, während der Gesamtumsatz um 112,2 % auf RMB25,5 Milliarden oder etwa 3,7 Milliarden $ (ca. 13,6 Milliarden AED) sprang.
Die Fahrzeugmarge verbesserte sich auf 18,8 %, ein deutlicher Anstieg von 10,2 % im Vorjahr und leicht über den 18,1 %, die im vierten Quartal veröffentlicht wurden.
Das ist wichtig, denn die Margen sind schon lange der Schwachpunkt in der NIO-Geschichte.
Das Unternehmen hat eine loyale Marke, schlanke Produkte und ein Batteriewechselsystem, das es abhebt, aber es hat auch jahrelang Geld verbrannt.
Im ersten Quartal sah das Bild klarer aus. NIO berichtete über einen bereinigten Betriebsgewinn von RMB66,8 Millionen und einen bereinigten Nettogewinn von RMB43,5 Millionen, obwohl es unter den allgemeinen Rechnungslegungsgrundsätzen weiterhin einen Verlust auswies.
CEO William Li sagte, dass der brandneue ES8 fünf Monate lang bis April in Chinas großem SUV-Segment und im Passagierfahrzeugsegment über RMB400.000 den ersten Platz belegte.
Er sagte auch, dass die ES9-Testfahrten der Nachfrage nach ES8 nicht geschadet hätten; stattdessen stiegen die Bestellungen für den ES8 um 30 % Woche für Woche, nachdem die Testfahrten mit dem ES9 begonnen hatten.
Citi’s Jeff Chung hob sein Kursziel für die US-notierte NIO auf 8,20 $ von 7,60 $ an und behielt eine Kaufempfehlung nach den Ergebnissen. BofA Securities erhöhte das Ziel auf 6,80 $ von 6,70 $, behielt jedoch eine neutrale Bewertung bei.
Basierend auf dem Kursniveau der Aktie nach den Ergebnissen von etwa 5,60 $ implizierte sogar das vorsichtige Ziel von BofA einen Aufwärtsspielraum von etwa 20 % bis 22 %.
Stanley Qu, NIOs Finanzvorstand, warnte, dass steigende Kosten für Speicherchips, Lithiumkarbonat, Batteriematerialien, Kupfer und Aluminium die durchschnittlichen Kosten pro Fahrzeug ab dem zweiten Quartal um mehr als RMB10.000 erhöhen könnten.
Es gibt auch Liefervolatilität. NIO lieferte im April 29.356 Fahrzeuge aus, ein Anstieg um 22,8 % im Vergleich zum Vorjahr, aber ein Rückgang von 35.486 Fahrzeugen im März.
Die monatliche Abkühlung stellte die Frage auf, zu der Investoren immer wieder zurückkehren: War das erste Quartal eine nachhaltige Basis oder profitierte es von einem vorübergehenden Produktzyklus-Anstieg?
Für Investoren bedeutet das, dass NIO nicht nur versucht, mehr Autos zu verkaufen, sondern gleichzeitig drei Marken aufbaut: NIO, ONVO und Firefly in einem der härtesten EV-Märkte der Welt.
Die Bank erhöhte ihre Zahlen nach dem Quartal, sagte aber, dass NIOs stärkere Modellpipeline und Kostenkontrollen teilweise durch branchenspezifische Gegenwinde, einschließlich niedrigerer EV-Subventionen und Kosteninflation bei Batterien, Speicher und Metallen, ausgeglichen werden.